Il presidente della CFTC avverte: i frigoriferi potrebbero fare staking di Ether e lanciare memecoin

Michael Selig, presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ha sollevato scenari sorprendenti durante il primo Frontier Forum della commissione a Washington, DC: ha immaginato frigoriferi che acquistano autonomamente generi alimentari con fondi ottenuti dallo staking di Ether o che lanciano un proprio memecoin, proponendo interrogativi significativi su come i regolatori debbano governare agenti autonomi basati su AI.

Michael Selig ha dichiarato:

“Siamo riuniti qui oggi per discutere di una tecnologia che sta rapidamente trasformando i mercati finanziari. Il presidente Trump la chiama ‘super intelligenza’, o SI, perché ‘non è artificiale’. È tanto reale quanto la stampa, la macchina a vapore e internet.”

Il monito della CFTC arriva in un momento in cui gli strumenti di AI stanno entrando nelle pratiche di investimento di fasce sempre più giovani. Un sondaggio condotto da eToro lo scorso settembre indicava che il 79% degli investitori millennial negli USA e il 77% dei membri della Gen Z già utilizzavano o erano disponibili a impiegare l’AI per selezionare o modificare i propri investimenti, sottolineando l’ampiezza potenziale di regole che riguardino la finanza automatizzata.

Selig ha osservato che l’architettura regolamentare della CFTC è stata concepita intorno a “partecipanti di mercato identificabili” che svolgono funzioni finanziarie ben definite, ma il sorgere di software autonomi mette in discussione l’applicabilità di tali regole.

Michael Selig ha aggiunto:

“Pensate a un agente di SI che individua opportunità di trading ed esegue operazioni per conto di un utente. Lo sviluppatore di quell’agente deve registrarsi? Chi è responsabile se l’agente diventa incontrollabile? Come possono i regolatori sapere per conto di chi l’agente, o un insieme di agenti, sta negoziando? Abbiamo bisogno di una nuova versione del know-your-customer, forse una ‘know-your-agent’ (KYA)?”

Autonomia, accesso e nuovi rischi

Secondo Selig, l’avvento di agenti autonomi potrebbe democratizzare il trading, offrendo a piccoli investitori e imprese strumenti di gestione del rischio in passato riservati a grandi operatori istituzionali. L’SI è in grado di processare grandi quantità di dati con velocità e precisione superiori a quelle umane, ampliando l’accesso a strategie sofisticate.

Michael Selig ha spiegato:

“La super intelligenza può aiutare a elaborare una vasta quantità di informazioni molto più rapidamente rispetto al cervello umano e con maggiore accuratezza.”

Ma la maggiore autonomia introduce rischi nuovi e complessi. Gli agenti potrebbero reagire in modo inatteso a condizioni di mercato o, se basati su modelli simili, generare comportamenti di trading fortemente correlati che amplificano movimenti di prezzo. Inoltre, la velocità e la continuità delle transazioni autonome complicano la sorveglianza dei mercati e la gestione del rischio da parte degli organi di vigilanza.

Anche figure di primo piano nell’industria delle tecnologie e dei giochi digitali hanno evidenziato il pericolo della standardizzazione delle risposte fornite dall’AI. Yat Siu, presidente di Animoca Brands, ha osservato che se molte persone pongono la stessa domanda a un modello d’intelligenza artificiale, le risposte potrebbero risultare sostanzialmente identiche, riducendo la personalizzazione delle strategie e aumentando il rischio di comportamenti aggregati nel mercato.

I vigilantes macroprudenziali hanno già espresso preoccupazioni simili: il Financial Policy Committee della Bank of England ha segnalato che l’uso diffuso di modelli omogenei può amplificare shock di mercato.

Soluzioni tecnologiche e risposte del mercato

Le piattaforme di criptovalute stanno sviluppando strumenti che permettono operazioni autonome entro limiti prefissati. Ad esempio, Coinbase ha introdotto le Agentic Wallets, che consentono ad agenti di spendere e negoziare entro parametri definiti dall’utente, mentre Binance ha lanciato le AI Agent Skills, progettate per fornire dati di mercato e strumenti per piazzare e gestire ordini spot.

Queste soluzioni tecniche sollevano interrogativi pratici e normativi: come verificare l’identità e le autorizzazioni degli agenti software, come gestire la custodia degli asset quando decisioni autonome vengono prese dal codice e quali requisiti di trasparenza applicare agli sviluppatori e ai fornitori di modelli.

Dal punto di vista regolamentare, le autorità nazionali ed europee potrebbero dover aggiornare i quadri esistenti — ad esempio integrando regole che considerino la responsabilità degli sviluppatori, la registrazione degli agenti e requisiti di auditabilità dei modelli — oltre a coordinare interventi a livello internazionale per evitare arbitrati normativi tra giurisdizioni.

Implicazioni per gli investitori e per il contesto italiano

Per gli investitori italiani, l’espansione degli agenti autonomi implica nuove opportunità ma anche necessità di maggiore alfabetizzazione finanziaria e tecnologica. Accesso a strumenti avanzati può migliorare l’efficienza nelle scelte di investimento, ma richiede comprensione dei limiti dei modelli, dei rischi di correlazione e delle possibili interruzioni dei servizi da parte delle piattaforme.

Le autorità italiane e l’Unione Europea, attraverso regole quali MiCA e altri strumenti di vigilanza finanziaria, dovranno valutare norme specifiche che tutelino i risparmiatori e garantiscano la stabilità del mercato, introducendo al contempo requisiti di trasparenza per sviluppatori e operatori che offrono agenti autonomi.

Ne consegue la necessità di approcci regolatori bilanciati: favorire l’innovazione e l’accesso a servizi avanzati, senza sottovalutare i potenziali effetti sistemici e la protezione dei consumatori.

In sintesi

• L’introduzione di agenti autonomi basati su AI può democratizzare l’accesso a strategie avanzate, ma rischia di aumentare la correlazione dei comportamenti di mercato e la volatilità nei momenti di stress.
• Gli sviluppatori e le piattaforme potrebbero dover affrontare nuovi obblighi di registrazione, responsabilità e auditabilità; per gli investitori italiani ciò si traduce in una maggiore necessità di trasparenza sui servizi offerti.
• La regolamentazione europea e nazionale dovrà bilanciare innovazione e tutela: misure come requisiti di KYA, limiti operativi e standard di sicurezza informatica saranno cruciali per prevenire rischi sistemici.
• Per gli operatori di mercato e gli investitori istituzionali italiani, emerge l’opportunità di integrare controlli di rischio specifici per agenti autonomi nei processi di compliance e gestione patrimoniale.