Sk Hynix trascina i titoli tech, a Milano risplende Technoprobe

La fiducia degli investitori nel settore tecnologico continua a crescere dopo l’annuncio della quotazione sul Nasdaq di Anthropic, con il Euro Stoxx in progresso intorno allo 0,7%.

A sostenere il rialzo sono stati i risultati societari pubblicati nella notte: in particolare i conti di Asm ad Amsterdam e quelli della sudcoreana SK Hynix alla Borsa di Seoul, che hanno rispettivamente mostrato forti segnali di crescita e un rally delle quotazioni.

Asm ha registrato nel terzo trimestre ricavi per circa 1,16 miliardi di euro, con una crescita sequenziale del 16% e risultati superiori di circa il 4,5% alle attese degli analisti. La guidance sui ricavi per il 2027 è stata fissata intorno a 5,7 miliardi di euro a cambi costanti, circa il 5% al di sopra del consenso di mercato.

I conti di SK Hynix hanno mostrato ricavi trimestrali relativamente più alti delle stime, con una variazione positiva di circa il 6% rispetto alle attese e un utile operativo che ha superato le previsioni di circa il 7,5%.

Il management di SK Hynix ha confermato una domanda molto forte per i chip di memoria: i volumi di DRAM e HBM risultano venduti quasi integralmente sino al 2029, mentre una carenza di offerta è prevista protrarsi fino al 2030. Questi elementi hanno rafforzato le aspettative degli investitori sulla tenuta degli investimenti legati all’intelligenza artificiale.

A Milano hanno mostrato maggiore vivacità titoli legati alla filiera tecnologica come Technoprobe e Prysmian, mentre STMicroelectronics è risultata più debole in attesa della pubblicazione dei conti. Ad Amsterdam oltre a Asm International sono salite ASML e Be Semiconductor, mentre ad Francoforte ha mostrato segnali positivi anche Aixtron.

Banca Akros ha affermato:

«I risultati di Asm International forniscono indicazioni positive per la filiera della produzione di semiconduttori avanzati. La guidance conferma una domanda robusta da parte dei clienti, alimentata dagli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale; il quadro è particolarmente favorevole per la produzione di chip basati su logiche avanzate.»

Analisti di mercato e broker hanno commentato:

«I conti di SK Hynix evidenziano segnali molto positivi per la filiera delle memorie: la società conferma una domanda sostenuta e una carenza di offerta destinata a protrarsi fino al 2030. Gli accordi a lungo termine migliorano la visibilità sui volumi e rafforzano la prevedibilità dei ricavi futuri.»

Queste valutazioni rafforzano una visione favorevole sull’intera catena del valore dei semiconduttori con particolare attenzione ai segmenti delle memorie, ai chip avanzati e alle apparecchiature per il collaudo, elementi chiave per le applicazioni di AI.

Dal punto di vista macroeconomico, la combinazione di domanda strutturale per capacità di calcolo e vincoli di offerta suggerisce un periodo prolungato di investimenti in capitale fisso da parte dei produttori di chip e dei fornitori di macchinari specializzati. Ciò può tradursi in opportunità per i produttori europei di apparecchiature e per i fornitori di servizi collegati alla costruzione e alla gestione di data center.

Per gli investitori italiani è rilevante monitorare alcuni temi chiave: l’evoluzione della domanda per soluzioni di memoria ad alte prestazioni, l’impatto sulle catene di fornitura europee e la capacità delle aziende locali di inserirsi negli investimenti infrastrutturali legati all’AI. Anche le politiche pubbliche, come il Chips Act dell’Unione Europea, restano un fattore determinante per la localizzazione degli investimenti e per il sostegno alla filiera europea dei semiconduttori.

A breve termine, gli operatori di mercato seguiranno con attenzione i prossimi trimestri per verificare la sostenibilità dei margini e la conferma della domanda riportata dalle grandi aziende, oltre alle possibili indicazioni sugli investimenti in capacità produttiva.

In sintesi

• L’accelerazione degli investimenti in semiconduttori legata all’AI favorisce fornitori di apparecchiature avanzate e produttori di memorie, con potenziali ricadute positive per alcune società italiane della supply chain.
• La persistenza di una carenza di offerta fino al 2030 indica una finestra prolungata per ritorni sugli investimenti in impianti e R&D, influenzando le decisioni di allocazione di portafoglio a medio termine.
• Le politiche pubbliche europee, come il Chips Act, saranno cruciali per attrarre investimenti produttivi in Europa; gli investitori italiani dovrebbero valutare titoli esposti a programmi di sovvenzione e infrastrutture nazionali.
• La visibilità sui ricavi garantita da contratti a lungo termine riduce il rischio di volatilità dei flussi, rendendo alcune aziende del settore più appetibili per investimenti orientati alla stabilità dei dividendi e alla crescita strutturale.