Leonardo registra un utile adjusted nel primo semestre a 476 mln (+74%); Mariani annuncia possibili fusioni e nuove partnership

Leonardo ha chiuso il primo semestre con un utile netto rettificato pari a 476 milioni di euro, in aumento di circa il 74% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, e un ebita di 780 milioni di euro (+34%). I ricavi sono cresciuti del 12%, attestandosi a 10 miliardi di euro; i nuovi ordini del periodo hanno raggiunto 16 miliardi (+45% su base annua), portando il portafoglio ordini a 58,58 miliardi. Il free cash flow è risultato negativo per 249 milioni, in miglioramento rispetto ai -408 milioni dello stesso periodo precedente.

Il confronto con il consenso degli analisti mostrava aspettative sui ricavi semestrali intorno a 9,9 miliardi, un ebita a 755 milioni e un utile netto di 492 milioni, con nuovi ordini previsti intorno a 15,3 miliardi: i risultati pubblicati hanno quindi superato o allineato la maggior parte delle stime di mercato.

In seguito ai risultati semestrali il gruppo ha rivisto al rialzo le stime per il 2026: gli ordini sono ora attesi a 28,2 miliardi (da 26,2 miliardi), i ricavi sono confermati a 22,1 miliardi, mentre l’ebita è stimato a 2,21 miliardi (in aumento rispetto alla precedente soglia di 2,15 miliardi). Il free cash flow operativo è stato aggiornato a 1,37 miliardi, rispetto a una precedente indicazione di 1,32 miliardi.

Mariani: darò continuità al piano

Lorenzo Mariani ha dichiarato:

“Il nostro obiettivo ora è consolidare questa traiettoria e garantire continuità nell’esecuzione del piano industriale, rafforzando la capacità produttiva, sviluppando la supply chain e investendo nelle tecnologie chiave necessarie per rispondere alle rapide evoluzioni del mercato. Valuteremo ulteriori operazioni di M&A e amplieremo le partnership strategiche che sostengono la crescita di lungo periodo del gruppo.”

Secondo il management, l’incremento del portafoglio ordini e il miglioramento della redditività operativa confermano la capacità del gruppo di eseguire il programma industriale, aumentare i volumi produttivi e adattarsi allo scenario esterno. La guidance aggiornata incorpora nuovi target su ordini, generazione di cassa ed ebita, con un ROS previsto intorno al 10%.

Il rialzo delle stime riflette una domanda più solida nei settori della difesa e dell’aerospazio, alimentata da decise dinamiche geopolitiche e da programmi di investimento pubblici e internazionali. Per il mercato italiano, il rafforzamento di Leonardo ha implicazioni per la filiera industriale nazionale, dall’occupazione qualificata agli appalti per fornitori locali, oltre a influenzare le prospettive di esportazione tecnologica.

Sul fronte operativo permangono sfide non banali: la piena realizzazione dei target dipenderà dalla capacità di gestire la supply chain in un contesto di domanda elevata, di completare eventuali acquisizioni in modo integrato e di mantenere gli investimenti in ricerca e sviluppo senza comprimere la generazione di cassa.

In sintesi

• La solidità del portafoglio ordini aumenta la visibilità sui ricavi futuri e riduce il rischio operativo, elemento positivo per la valutazione del titolo sul mercato azionario italiano.
• La revisione al rialzo dell’ebita e il miglioramento del free cash flow operativo suggeriscono margini in miglioramento, rendendo l’azienda più appetibile per investitori alla ricerca di rendimenti stabili nel settore difesa-aerospazio.
• Ulteriori iniziative di M&A e partnership strategiche possono accelerare la crescita, ma aumentano la complessità gestionale: monitorare l’impatto su indebitamento e integrazione operativa sarà cruciale per valutare il rapporto rischio/rendimento.
• Per l’economia italiana, un rafforzamento di Leonardo favorisce il rafforzamento della filiera tecnologica nazionale, con potenziali effetti positivi su export, occupazione specializzata e capacità di attrarre investimenti pubblici e privati nel settore.