Sta prendendo forma un altro pezzo della strategia btc di Michael Saylor?

Una nuova mossa del playbook del presidente esecutivo Michael Saylor di MicroStrategy sembra prendere forma: la sua azione privilegiata perpetua Stretch (STRC) ha raggiunto un massimo storico di $100,10 con volumi di scambio vicini a un milione di azioni.

Il risultato è significativo perché permette a MicroStrategy di sfruttare il proprio programma di vendita “at-the-market” (ATM) nei confronti di STRC per finanziare ulteriori acquisti della criptovaluta bitcoin, rafforzando così la sua strategia di accumulo.

Dettagli su STRC e sul programma ATM

STRC è presentata dall’azienda come uno strumento di credito a breve durata ad alto rendimento. L’emissione offre attualmente un rendimento annualizzato del 10,5%, corrisposto mensilmente in contanti, valore che era stato aumentato rispetto al livello iniziale del 9% per favorire il ritorno del titolo verso il valore nominale di $100.

Il programma ATM, attivato il 31 luglio, era rimasto sospeso poiché lo strumento non veniva scambiato a parità con il valore nominale. Il raggiungimento di prezzi intorno al valore di riferimento consente ora alla società di considerare nuovamente emissioni sul mercato secondario a prezzi di mercato per raccogliere capitale.

Capacità di emissione e precedenti operativi

Secondo l’ultima comunicazione regolamentare, la società dispone di una capacità residua di emissione pari a circa $4,2 miliardi, che rappresenta lo spazio utile per future collocazioni tramite i programmi esistenti.

MicroStrategy ha già impiegato vendite tramite ATM su altre tre serie di azioni privilegiate perpetue — STRK, STFR e STRD — oltre che su azioni ordinarie, utilizzando i proventi per finanziare acquisti di bitcoin. L’esperienza passata nel collocamento di questi strumenti costituisce un precedente operativo rilevante per eventuali nuove emissioni.

Implicazioni finanziarie e per l’accumulo di bitcoin

La capacità di emettere con successo azioni privilegiate perpetue è un elemento chiave per consentire a MicroStrategy di continuare ad accumulare bitcoin in modo tendenzialmente non diluitivo per gli azionisti ordinari, se le emissioni vengono effettuate a prezzi vicini al valore nominale.

Al momento dell’evento, il valore di mercato del bitcoin risultava indicativamente intorno a $103.064,19, mentre le azioni ordinarie MSTR hanno registrato una flessione di circa il 15% da inizio anno, attestandosi vicino a $253.

Il rapporto tra prezzo di mercato e valore patrimoniale netto, noto come mNAV, è attualmente vicino a 1,3: questo indicatore riassume quanto il mercato valorizza l’insieme delle attività nette rispetto alla capitalizzazione e influenza la convenienza e l’impatto relativo di nuove emissioni sul perimetro azionario.

Al di là delle opportunità, l’utilizzo ricorrente di strumenti ibridi o privilegiati comporta considerazioni di costo del capitale e di struttura finanziaria che gli investitori e il management dovranno valutare con attenzione nel medio termine.

In fase pre-market STRC risultava in crescita dello 0,5% a $100,50 per azione, mentre il titolo MSTR segnava un calo dell’1%, riflettendo il continuo aggiustamento delle quotazioni in relazione alle notizie di mercato e all’attività di emissione.