Analisti aggiornano il prezzo delle azioni AMD dopo una conferenza chiave

AMD ha avuto un mese molto intenso. L’azienda ha annunciato un accordo con OpenAI per la fornitura di 6 gigawatt di potenza destinata all’infrastruttura di intelligenza artificiale di OpenAI, distribuita su diverse generazioni di GPU AMD Instinct.

Parte di questo accordo prevede anche che AMD rilasci a OpenAI un warrant per fino a 160 milioni di azioni ordinarie di AMD, le quali saranno concesse progressivamente al raggiungimento di determinati obiettivi.

Un altro passo importante è stato compiuto il 14 ottobre, quando Oracle e AMD hanno annunciato l’estensione della loro collaborazione. Il primo supercalcolatore AI pubblicamente disponibile, alimentato dalle GPU AMD Instinct MI450 Series, verrà inizialmente dotato di 50.000 GPU e sarà implementato nell’infrastruttura cloud di Oracle Cloud Infrastructure a partire dal terzo trimestre del 2026, con piani di espansione per il 2027 e oltre.

In occasione del Open Compute Project (OCP) Global Summit tenutosi a San Jose il 14 ottobre, AMD ha inoltre presentato il suo design rack-scale denominato “Helios”, basato sulla nuova specifica Open Rack Wide introdotta da Meta.

Lisa Su, CEO di AMD, ha espresso grande fiducia nelle prestazioni del rack Helios.

“Helios è progettato specificatamente per i carichi di lavoro AI più impegnativi, con ogni rack che può connettere fino a 72 GPU capaci di operare come un singolo acceleratore AI di grande potenza. Si prevede che Helios offra fino a un incremento prestazionale di 10 volte rispetto alla generazione precedente per i modelli AI più avanzati.”

Il 5 agosto, AMD ha reso noti i risultati finanziari relativi al secondo trimestre dell’anno fiscale 2025.

I dati principali includono:

– Ricavi per 7,7 miliardi di dollari, con una crescita del 32% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente

– Margine lordo del 40,0%, in calo rispetto al 49% del secondo trimestre 2024

– Utile netto di 872 milioni di dollari, in aumento del 229% anno su anno

– Utile diluito per azione (EPS) di 0,54 dollari, contro 0,16 dollari nel Q2 2024

Per il trimestre successivo, AMD prevede ricavi pari a 8,7 miliardi di dollari, con una possibile oscillazione di 300 milioni, e un margine lordo non-GAAP attorno al 54%. Sono esclusi dal conteggio i ricavi derivanti dalle consegne delle GPU AMD Instinct MI308 verso la Cina.

Gli analisti di Bank of America, guidati da Vivek Arya, hanno aggiornato la loro valutazione delle azioni AMD a seguito della presentazione della piattaforma rack-scale Helios al summit OCP.

Essi hanno sottolineato come ora dispongano di una maggiore chiarezza sia sull’implementazione che sulla crescita prevista dei rack Helios MI450, il cui lancio è atteso nella seconda metà del 2026, supportato da clienti di rilievo quali Oracle, Meta e OpenAI.

Prospettive e rischi

Nel loro modello di base, gli analisti prevedono un’incertezza del 50% sul completamento dell’accordo con OpenAI riguardo alla distribuzione dei 6 GW di potenza nel corso di quattro anni. Tuttavia, hanno rivisto al rialzo le stime di vendite e utili per azione, suggerendo potenziali utili compresi tra 10 e 11 dollari per azione entro il 2027, nel caso di completa realizzazione dell’accordo.

I principali fattori di rischio identificati includono:

– L’effettiva esecuzione dei primi prodotti rack-scale della serie MI400

– I tempi e la portata dei progetti AI in Medio Oriente

– La natura variabile della spesa da parte di consumatori e aziende, che potrebbe ritardare il successo di nuove soluzioni

– L’elevata dipendenza da un unico partner di produzione esternalizzata

– La maturità del ciclo attuale relativo alle console di gioco

Tra le opportunità di crescita si evidenzia un potenziale incremento della quota di mercato nel settore dei processori per PC e server, a discapito dei concorrenti.

Vivek Arya ha confermato il giudizio di acquisto sulle azioni AMD e ha aumentato il prezzo obiettivo da 250 a 300 dollari, calcolato su un multiplo di 33 volte l’utile non-GAAP previsto per l’anno fiscale 2027. Questo valore si colloca a metà dell’intervallo storico di multipli, compreso tra 14 e 55, di AMD. Il rialzo è giustificato dalla crescita legata all’AI e ai guadagni di quota nel segmento CPU, bilanciati però da una crescita più lenta nei settori ciclici come i mercati embedded e delle console di gioco.

In sintesi, AMD ha mostrato una crescita notevole nei ricavi trimestrali, con un incremento del 32% raggiungendo 7,7 miliardi di dollari, ha ampliato la collaborazione con Oracle e ha siglato un’importante partnership con OpenAI per l’erogazione di potenza GPU AI su larga scala, oltre a presentare innovazioni tecnologiche significative come la piattaforma Helios.