Richemont accelera nel semestre con gioielleria e retail a trainare la crescita

Richemont chiude il semestre terminato il 30 settembre 2026 con una crescita a doppia cifra dei ricavi e un deciso miglioramento della redditività, sostenuto soprattutto dalle Maison di gioielleria, dal canale retail e dall’espansione registrata nella maggior parte delle aree geografiche.

Il gruppo ha raggiunto 12,3 miliardi di euro di ricavi, con un incremento del 16% a cambi correnti e del 17% a cambi costanti rispetto ai 10,6 miliardi dello stesso periodo dell’esercizio precedente.

Nel secondo trimestre il fatturato si è attestato a 5,9 miliardi di euro, in aumento del 14% a cambi correnti e del 13% a cambi costanti, dopo i 6,3 miliardi del primo trimestre.

Cartier e Van Cleef & Arpels spingono la gioielleria

Il contributo più rilevante arriva ancora una volta dalle Jewellery Maisons, che comprendono Cartier, Van Cleef & Arpels, Buccellati e Vhernier.

L’area ha generato 9,2 miliardi di euro di ricavi, con una crescita del 18% a cambi correnti e del 19% a cambi costanti.

Il risultato operativo del comparto è salito a 3,2 miliardi di euro, rispetto ai 2,54 miliardi dell’anno precedente, con un incremento del 27%. Il margine operativo ha raggiunto il 35,3%.

Nel secondo trimestre, le vendite delle Maison di gioielleria hanno registrato un ulteriore incremento del 15% a cambi correnti e del 14% a cambi costanti.

Utile operativo del gruppo a 3,1 miliardi

A livello consolidato, l’utile operativo ha raggiunto 3,1 miliardi di euro, in aumento del 33% a cambi correnti e del 38% a cambi costanti.

Il margine operativo si è attestato al 25,5%, migliorando di 330 punti base.

Il risultato comprende componenti positive una tantum per 229 milioni di euro collegate ai dazi. Escludendo tali effetti, l’utile operativo sarebbe stato pari a 2,9 miliardi e il margine al 23,6%.

L’utile del periodo è salito a 2,5 miliardi di euro, con una crescita del 39%.

Materie prime sotto osservazione

Il margine lordo ha raggiunto il 66,5%, con un miglioramento di 120 punti base.

Al netto delle componenti straordinarie, tuttavia, il margine avrebbe registrato una diminuzione di 70 punti base, principalmente per effetto dell’aumento dei costi delle materie prime, in particolare dell’oro.

L’impatto è stato in larga parte compensato dagli aumenti di prezzo e da un mix di vendita più favorevole.

Americhe e Giappone tra i mercati più dinamici

Sul fronte geografico, le Americhe hanno registrato una crescita del 23%, raggiungendo 3,2 miliardi di euro. Nel secondo trimestre l’incremento è stato del 19%, segnando l’undicesimo trimestre consecutivo di espansione a doppia cifra.

Il Giappone ha raggiunto 1,2 miliardi di euro, con un aumento del 18% a cambi correnti e del 30% a cambi costanti.

L’Asia Pacifico è cresciuta del 17% a 4,01 miliardi. Cina, Hong Kong e Macao hanno complessivamente registrato un incremento del 7% a cambi costanti, mentre la Cina continentale è rimasta più debole. Migliore l’andamento di Corea del Sud e Taiwan.

Europa in crescita, Medio Oriente e Africa in controtendenza

In Europa, Richemont ha registrato ricavi per 2,9 miliardi di euro, in aumento del 12% a cambi correnti e del 13% a cambi costanti.

Tra i mercati che hanno fornito il contributo più significativo figurano Francia e Regno Unito.

Più difficile l’andamento di Medio Oriente e Africa, dove i ricavi sono diminuiti del 2% a 945 milioni di euro. La regione ha risentito soprattutto della minore spesa turistica collegata alle tensioni geopolitiche, con un impatto particolarmente evidente negli Emirati Arabi Uniti.

Retail al 72% dei ricavi

Il canale retail ha raggiunto 8,8 miliardi di euro, pari al 72% del fatturato complessivo, con una crescita del 19% a cambi correnti e del 20% a cambi costanti.

Il gruppo dispone di 1.395 boutique gestite direttamente.

Le vendite online sono aumentate del 17% a 726 milioni di euro e rappresentano il 6% dei ricavi, mentre il wholesale è cresciuto del 7% a 2,75 miliardi.

La quota delle vendite direct-to-client è così salita al 78%, due punti percentuali in più rispetto all’anno precedente.

Specialist Watchmakers tornano a crescere

Gli Specialist Watchmakers, che comprendono A. Lange & Söhne, IWC Schaffhausen, Jaeger-LeCoultre, Panerai, Piaget, Roger Dubuis e Vacheron Constantin, hanno realizzato vendite per 1,7 miliardi di euro.

La crescita è stata del 9% a cambi correnti e del 10% a cambi costanti, mentre nel secondo trimestre ha raggiunto rispettivamente il 13% e il 12%.

Il risultato operativo è triplicato, passando da 50 a 150 milioni di euro, con un margine dell’8,8%.

Tra i marchi più dinamici figurano Vacheron Constantin, Jaeger-LeCoultre e A. Lange & Söhne, mentre in Asia Pacifico il comparto ha continuato a risentire della domanda più debole in Cina.

Alaïa e Peter Millar sostengono il fashion

L’area Other, che comprende fashion & accessories, Watchfinder e le attività di componentistica, ha registrato ricavi per 1,4 miliardi di euro, in crescita del 9%.

A sostenere il segmento sono state soprattutto le performance a doppia cifra di Alaïa e Peter Millar, insieme al miglioramento di Montblanc.

La perdita operativa dell’area si è ridotta a 12 milioni di euro, rispetto ai 42 milioni dell’anno precedente.

Cresce la generazione di cassa

Il flusso di cassa generato dalle attività operative è aumentato a 2,5 miliardi di euro, rispetto agli 1,8 miliardi dello stesso periodo del 2025.

La posizione di cassa netta si è attestata a 7,7 miliardi di euro.

Nel semestre il gruppo ha inoltre incassato 360 milioni di euro dalla cessione della partecipazione in Avolta.

Le scorte sono salite a 10,3 miliardi di euro, ma la loro rotazione è migliorata a 16,1 mesi, rispetto ai 18,1 mesi registrati nel settembre 2025.

Johann Rupert mantiene prudenza sullo scenario

Il Presidente Johann Rupert ha sottolineato la solidità dei risultati raggiunti nei primi sei mesi nonostante un quadro geopolitico e macroeconomico ancora instabile.

Sul comparto orologiero, Rupert ha evidenziato con favore la crescita degli Specialist Watchmakers ormai in corso da oltre un anno, pur avvertendo che il recupero potrebbe non seguire un andamento lineare.

Per i prossimi mesi, il gruppo mantiene un approccio prudente, prevedendo che l’incertezza macroeconomica e geopolitica possa continuare a caratterizzare lo scenario internazionale.

Anton Rupert nominato Co-Vicepresidente non esecutivo

Sul fronte della governance, il Consiglio di Amministrazione ha nominato il 9 settembre Anton Rupert come Co-Vicepresidente non esecutivo, al fianco di Bram Schot, già in carica dal 2024.

Anton Rupert seguirà il comitato strategico dedicato a prodotto e comunicazione delle Maison, mentre Bram Schot continuerà a concentrarsi sulla governance del Consiglio e dei relativi comitati.