Terna, conti solidi e investimenti ai massimi. Monti: rafforziamo la sicurezza e l’indipendenza energetica

Terna consolida la crescita e rafforza il proprio ruolo strategico nello sviluppo delle infrastrutture energetiche italiane: nei primi nove mesi del 2026 il gruppo mette a segno risultati economico-finanziari solidi, registra un nuovo record di investimenti e conferma gli obiettivi per l’intero esercizio.

I primi nove mesi si chiudono con ricavi pari a 3,11 miliardi di euro, in aumento dell’8,1%, e con un Ebitda a 2,17 miliardi, in crescita del 7,2% rispetto al medesimo periodo del 2025. L’utile netto raggiunge 857,2 milioni di euro (+0,5%) mentre gli investimenti toccano 2,35 miliardi (+12,7%), il livello più elevato mai registrato per i primi nove mesi dell’anno.

Monti: confermata la solidità del Gruppo

Pasqualino Monti ha dichiarato:

«L’andamento positivo dei risultati al 30 settembre conferma la solidità di Terna nel conseguire i propri obiettivi economico‑finanziari e ci consente di confermare le guidance per il 2026 e la distribuzione dell’acconto sul dividendo in linea con la dividend policy del Gruppo.»

Pasqualino Monti ha aggiunto:

«Continueremo a portare avanti gli investimenti per lo sviluppo della rete di trasmissione nazionale, accompagnando l’evoluzione del sistema elettrico, coerentemente con le valutazioni del Regolatore e con il supporto che questo potrà offrire. Siamo convinti che il rafforzamento delle infrastrutture permetterà l’integrazione di nuove rinnovabili e contribuirà alla sicurezza e indipendenza energetica necessarie per sostenere competitività e sviluppo del Paese.»

Investimenti record e principali opere in corso

L’elemento più distintivo del periodo è l’accelerazione degli investimenti infrastrutturali, motore principale della strategia industriale del gruppo. Nel solo terzo trimestre Terna ha investito 772,1 milioni di euro, portando il totale dei primi nove mesi a 2.353,1 milioni.

Le attività si concentrano su progetti chiave per la modernizzazione della rete nazionale: il Tyrrhenian Link (collegamento sottomarino tra Campania, Sicilia e Sardegna), l’Adriatic Link (tra Abruzzo e Marche) e il Sa.Co.I.3 (per rafforzare le connessioni tra Toscana, Corsica e Sardegna). Proseguono inoltre i lavori sull’interconnessione Elmed con la Tunisia e gli interventi per potenziare la capacità di trasmissione in Sicilia, Calabria, Lombardia e nell’Italia centrale.

Queste infrastrutture sono fondamentali per facilitare l’integrazione delle energie rinnovabili, aumentare l’affidabilità della rete e rafforzare la sicurezza energetica nazionale. Nei primi nove mesi sono stati autorizzati 20 interventi sulla rete per un valore complessivo di circa 280 milioni di euro.

Ricavi, margini e struttura patrimoniale

La crescita dei ricavi è stata sostenuta dall’andamento delle Attività Regolate, in aumento del 5% grazie all’ampliamento degli asset remunerati e all’entrata in esercizio di nuove infrastrutture. Le Attività Non Regolate sono risultate particolarmente dinamiche, con un incremento dei ricavi del 21,9% supportato dall’espansione dei servizi energetici e del business delle apparecchiature.

Il risultato operativo sale del 4,1% a 1,4 miliardi di euro mentre l’Ebitda si attesta a 2,17 miliardi. Sul fronte patrimoniale l’indebitamento finanziario netto scende a 12,07 miliardi rispetto ai 13 miliardi di fine 2025, mentre il patrimonio netto cresce a 8,89 miliardi.

La riduzione dell’indebitamento riflette, tra l’altro, l’emissione di una obbligazione ibrida perpetua European Green Bond da 850 milioni, contabilizzata come patrimonio netto, oltre a dinamiche temporanee del capitale circolante. La remunerazione degli asset è condizionata anche dal quadro regolatorio gestito da ARERA, che influenza la determinazione delle tariffe e la remunerazione degli investimenti di rete.

Guidance 2026 confermata

I risultati dei primi nove mesi permettono a Terna di confermare integralmente gli obiettivi per il 2026: ricavi per 4,41 miliardi di euro, un Ebitda atteso a 2,93 miliardi e un utile netto stimato in 1,12 miliardi. Il target degli investimenti per l’anno è fissato a circa 4,2 miliardi, segnale dell’intenzione di imprimere un’ulteriore accelerazione allo sviluppo della rete.

Questo piano operativo si inserisce nel più ampio Piano Industriale 2024-2028, che prevede complessivamente 17,7 miliardi di investimenti e rappresenta uno dei programmi infrastrutturali più rilevanti per il futuro energetico del Paese.

Dividendo e politica di remunerazione

Il consiglio di amministrazione, presieduto da Stefano Cuzzilla, ha deliberato la distribuzione di un acconto sul dividendo 2026 pari a 11,92 centesimi di euro per azione, in linea con la politica di remunerazione del gruppo. Lo stacco della cedola è previsto per il 23 novembre, con pagamento a partire dal 25 novembre 2026.

La decisione sottolinea l’intenzione di conciliare un robusto piano di investimenti con una politica di distribuzione dei dividendi stabile e prevedibile per gli azionisti.

Rete, innovazione e capitale umano

Oltre alla costruzione di nuove opere, il gruppo sta puntando sulla digitalizzazione della rete, sull’impiego di tecnologie predittive e sul rafforzamento della resilienza del sistema elettrico attraverso soluzioni avanzate per il monitoraggio e la manutenzione degli impianti.

Le controllate industriali, tra cui Tamini, Brugg Cables e Altenia, contribuiscono a consolidare competenze tecnologiche e capacità realizzativa. Al 30 settembre il numero dei dipendenti è salito a 7.313, con un incremento di 196 unità rispetto alla fine del 2025, a testimonianza dell’impegno sul fronte delle risorse umane per sostenere il programma infrastrutturale.

In un contesto economico e geopolitico complesso, Terna mostra la capacità di mantenere una traiettoria di crescita, trasformando il potenziamento della rete in una leva per la competitività nazionale e per l’integrazione delle rinnovabili.

In sintesi

• La forte accelerazione degli investimenti di Terna favorirà opportunità per fornitori italiani di materiali e servizi, ma richiederà attenzione alla capacità di gestione dei cantieri e alle tempistiche autorizzative.
• L’emissione di strumenti ibridi e il conseguente impatto sul mix di capitale indicano una strategia finanziaria mirata a preservare la flessibilità per sostenere il piano di investimenti senza compromettere la politica dei dividendi.
• Per gli investitori, la conferma delle guidance riduce l’incertezza a breve termine; tuttavia, la redditività futura dipenderà dalla capacità di Terna di completare le infrastrutture nei tempi previsti e dalle decisioni regolatorie di ARERA sui meccanismi di remunerazione.
• Dal punto di vista macroeconomico, il programma di investimenti contribuisce a colmare gap infrastrutturali essenziali per l’adozione massiccia delle rinnovabili, con possibili effetti positivi sulla sicurezza energetica e sulla dipendenza da approvvigionamenti esteri.