Milano Santa Giulia: sfuma l’accordo tra Bizzi e Lendlease

Lendlease ha annunciato questa mattina la rescissione dell’accordo per la cessione della partecipazione nei diritti di sviluppo del progetto a uso misto Milano Santa Giulia (MSG North), detenuti dal Heartbeat Fund a Milano. Di conseguenza, la società non incasserà più i proventi in contanti previsti, pari a circa 90 milioni di dollari australiani (circa 55 milioni di euro) per il primo semestre dell’anno fiscale 2027.

Lendlease ha dichiarato:

“Qualora non si giungesse a una conclusione di una transazione alternativa entro il 31 dicembre 2026, è probabile che Lendlease debba farsi carico degli obblighi relativi al progetto per un importo di circa 160 milioni di dollari nel primo semestre dell’anno fiscale 2027.”

La cifra citata dalla società corrisponde approssimativamente a 100 milioni di euro e rappresenta un onere potenziale significativo nel breve termine. Lendlease ha precisato che sta esplorando soluzioni alternative per il progetto MSG North, incluse possibili transazioni con altri investitori o partner industriali.

Con l’annuncio odierno, Lendlease ha infatti confermato l’annullamento dell’operazione di vendita del suo 17,6% nel progetto al costruttore italiano Bizzi & Partners. In precedenza la società aveva segnalato il mancato soddisfacimento di alcune condizioni preliminari non specificate, con proroghe del termine prima al 15 ottobre e poi al 18 dicembre, senza tuttavia arrivare a una conclusione soddisfacente per entrambe le parti.

Il mercato ha reagito in modo negativo: le azioni di Lendlease, quotata all’ASX di Sydney, hanno perso oltre la metà del loro valore rispetto al prezzo di chiusura del 31 dicembre, fissato a 5,20 dollari, e segnano una flessione di circa il 55% nell’ultimo anno.

Contesto e implicazioni per il progetto

Il progetto Milano Santa Giulia è uno degli interventi di rigenerazione urbana più rilevanti nell’area metropolitana milanese e coinvolge una complessità di attori, normative urbanistiche e tempistiche di mercato. Una nuova ondata di incertezza sugli assetti proprietari può rallentare i cantieri, posticipare l’ingresso di nuovi investitori e aumentare i costi di finanziamento per l’intero consorzio.

Per il tessuto locale, questo scenario potrebbe tradursi in ritardi nelle consegne degli spazi commerciali e residenziali, con effetti potenziali sull’occupazione nel settore delle costruzioni e sui subappalti collegati al progetto.

Ripercussioni finanziarie e prospettive per gli investitori

Dal punto di vista finanziario, la mancata entrata di circa 55 milioni di euro indebolisce temporaneamente la liquidità attesa di Lendlease, mentre la possibile necessità di sostenere esborsi di circa 100 milioni di euro pone interrogativi sulla struttura di capitale e sui piani di finanziamento della società.

Per gli investitori azionari, la situazione crea un duplice effetto: da un lato l’immediata pressione sul prezzo del titolo riflette il rischio di ricapitalizzazione o di aumenti di debito; dall’altro, la significativa correzione di mercato apre la porta a valutazioni di opportunità qualora la società riesca a trovare partner strategici o soluzioni di cofinanziamento.

Per il mercato immobiliare italiano, l’esito delle trattative potrà influenzare la fiducia degli investitori stranieri nei progetti di grande scala in Italia, soprattutto se si manifestassero ulteriori ritardi o oneri non previsti.

Prossimi passaggi possibili

Le opzioni sul tavolo includono la ricerca di nuovi acquirenti per la quota di progetto, la negoziazione di joint venture con operatori locali o il ricorso a finanziamenti ponte per coprire temporaneamente gli obblighi. Ogni alternativa comporta tempi e costi diversi, oltre a potenziali esigenze di approvazione da parte delle autorità urbanistiche locali.

Una soluzione rapida dipenderà dalla capacità di Lendlease di individuare partner istituzionali o fondi infrastrutturali interessati a investire in progetti di riqualificazione urbana a Milano.

In sintesi

• La rescissione dell’accordo riduce la liquidità attesa di Lendlease e potrebbe richiedere finanziamenti aggiuntivi, con impatti sui rating e sui costi del capitale.
• Per il mercato immobiliare milanese, la situazione aumenta il rischio di ritardi nei progetti di rigenerazione e può frenare l’interesse di investitori stranieri su operazioni complesse.
• Gli investitori dovrebbero monitorare la capacità dell’azienda di trovare partner alternativi o strumenti di cofinanziamento, fattori determinanti per la stabilizzazione del titolo e la ripresa del valore aziendale.