L’oro resiste mentre gli investitori soppesano i legami tra Cina e Iran

Il future sull’oro con scadenza dicembre ha aperto a 4.394,70 dollari l’oncia troy mercoledì 23 settembre 2026, in rialzo dello 0,4% rispetto alla chiusura di martedì; nella prima parte della seduta il prezzo è sceso intorno a 4.352 dollari l’oncia.

Contesto geopolitico e impatto sui mercati

Gli operatori stanno valutando gli sviluppi nelle relazioni tra Stati Uniti e Iran, mentre la visita del presidente Xi Jinping a Washington — la prima del presidente cinese alla capitale americana in undici anni — aggiunge un ulteriore elemento di incertezza e interesse per i mercati. Tra i temi sul tavolo figurano negoziati commerciali, materie prime strategiche come le terre rare, l’intelligenza artificiale e la crisi nella regione iraniana.

Le speranze di un ridimensionamento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran sono cresciute dopo un incontro multilaterale alle Nazioni Unite, con effetti immediati sui prezzi dell’energia: il Brent è sceso sotto i 96 dollari al barile, registrando una flessione di quasi il 10% negli ultimi cinque giorni, a conferma della sensibilità dei mercati all’evoluzione geopolitica.

Andamento recente del prezzo dell’oro

Nelle ultime quattro settimane il metallo prezioso ha mostrato oscillazioni: rispetto alla chiusura di una settimana fa il prezzo è salito dell’1,4%, su base mensile si registra un calo del 4% mentre su base annua il rialzo è vicino al 16,2%. Per riferimento storicizzato, il guadagno su un anno aveva toccato un massimo del 95,6% il 29 gennaio.

Per gli investitori è utile seguire i prezzi in tempo reale tramite piattaforme di mercato e servizi di intermediazione, poiché il valore dell’oro è influenzato da fattori quali il dollaro, i tassi di interesse reali e i flussi verso asset rifugio.

Alternative e correlazioni

Chi valuta un’esposizione ai metalli preziosi può considerare anche il argento, il platino e il palladio, oltre a asset digitali come bitcoin ed ethereum. Ognuna di queste alternative presenta correlazioni e profili di rischio-rendimento differenti rispetto all’oro, con maggiore volatilità nel caso delle criptovalute.

Modalità di investimento in oro

Esistono quattro modalità diffuse per investire sull’oro: detenzione fisica, azioni di società minerarie, ETF che replicano il prezzo dell’oro e contratti futures. Ciascuna opzione presenta vantaggi e svantaggi che vanno valutati in funzione dell’orizzonte temporale e della tolleranza al rischio.

Oro fisico

Per oro fisico si intendono gioielli, lingotti e monete. Viene scelto da chi desidera un bene tangibile e facilmente comprensibile come riserva di valore. Tuttavia richiede considerazioni logistiche e di sicurezza.

Brett Elliott ha spiegato:

“Se si detiene fisicamente l’oro si riduce il rischio di controparte e si evitano costi ricorrenti legati a gestori o a strumenti finanziari; rimane però la necessità di proteggere il bene e i costi associati possono erodere i rendimenti.”

Pro: disponibilità immediata in caso di emergenza e assenza di esposizione diretta alla volatilità operativa delle società minerarie. Contro: rischio di furto o perdita, costi di custodia e liquidità generalmente inferiore rispetto agli strumenti quotati.

Azioni delle società minerarie

Le azioni delle società estrattive offrono leva sul prezzo dell’oro e la possibilità di dividendi in alcuni casi, ma espongono anche a rischi operativi, geopolitici e di gestione dell’azienda.

Vince Stanzione ha commentato:

“I profitti delle società minerarie sono strettamente legati al prezzo dell’oro, ma sono soggetti a rischi aggiuntivi come costi di produzione, licenze e instabilità politica nelle aree di estrazione.”

Pro: maggiore liquidità rispetto all’oro fisico e assenza di necessità di stoccaggio fisico. Contro: elevata volatilità rispetto al prezzo spot dell’oro e assenza di utilità come mezzo di scambio in caso di crisi.

ETF sull’oro

Gli ETF che replicano il prezzo dell’oro possono detenere oro fisico in caveau, posizioni su azioni minerarie o contratti derivati. Tra i più noti sul mercato vi sono ETF con attività supportate da oro fisico che cercano di seguire il prezzo spot.

Pro: semplicità di transazione, elevata liquidità per i prodotti più scambiati e assenza di esigenze di custodia fisica. Contro: commissioni di gestione che erodono i rendimenti nel tempo e, in caso di crisi estrema, impossibilità di usare le quote ETF come mezzo di scambio fisico.

Futures sull’oro

I contratti futures sull’oro sono strumenti standardizzati per comprare o vendere oro a una data futura a un prezzo prefissato. Rappresentano un modo efficiente per ottenere esposizione al prezzo mediante leva finanziaria.

Vince Stanzione ha affermato:

“I future offrono leva e convenienza per chi non vuole detenere il metallo fisico, ma amplificano sia i guadagni sia le perdite e sono generalmente più adatti a operatori professionali.”

Pro: esposizione significativa con capitale iniziale ridotto e nessun bisogno di custodia fisica. Contro: complessità tecnica, rischio di margin call e maggiore esposizione al rischio di mercato a causa della leva.

Implicazioni per gli investitori italiani

Per gli investitori in Italia le decisioni sul metallo prezioso devono considerare il rapporto tra euro e dollaro, la politica monetaria della Banca Centrale Europea e l’andamento dell’inflazione: un rallentamento delle tensioni geopolitiche tende a ridurre la domanda di rifugio, mentre l’aumento dell’incertezza ne incrementa l’attrattiva.

Inoltre, la scelta tra detenzione fisica e strumenti finanziari dipende da esigenze di liquidità, costi di custodia, orizzonte temporale e competenze: gli strumenti quotati offrono facilità di accesso e tracciabilità, mentre l’oro fisico può essere preferito come garanzia tangibile in portafogli patrimoniali diversificati.

Prezzo dell’oro nel corso dell’anno

Il prezzo dell’oro ha mostrato oscillazioni significative durante l’anno, riflettendo cambiamenti nelle aspettative sui tassi reali, nei flussi verso asset rifugio e nelle dinamiche dell’offerta e della domanda fisica. Seguire i grafici di andamento consente di contestualizzare le mosse tattiche rispetto a una strategia d’investimento di lungo periodo.

In sintesi

• La recente discesa dei prezzi del petrolio e l’allentamento delle tensioni geopolitiche hanno ridotto temporaneamente la domanda per asset rifugio come l’oro, ma il metallo resta sensibile a sviluppi improvvisi sul piano internazionale.
• Per gli investitori italiani la scelta dell’esposizione all’oro dovrebbe tenere conto dell’effetto valuta euro/dollaro e delle politiche della Banca Centrale Europea, oltre che delle diverse implicazioni di liquidità tra oro fisico e strumenti quotati.
• Gli ETF e le azioni minerarie offrono accesso agevole e liquidità, mentre i futures sono più adatti a operatori esperti: la selezione dello strumento influenza rischio, costi e orizzonte di investimento.
• In un portafoglio bilanciato, l’oro può fungere da diversificatore contro l’inflazione e la volatilità dei mercati finanziari, ma richiede una valutazione attenta dei costi di detenzione e del contesto macroeconomico.