Ricchezza delle famiglie italiane: boom delle disuguaglianze, il 5% più ricco detiene metà del patrimonio

L’Osservatorio della Fondazione Fiba di First Cisl fotografa un quadro di crescita della ricchezza netta delle famiglie in Italia significativamente più debole rispetto alle principali economie europee. Il ritmo più lento dell’aumento dei redditi ha ridotto anche la capacità di risparmio, accentuando la polarizzazione patrimoniale: il 5% delle famiglie detiene oltre la metà della ricchezza netta complessiva, mentre il 50% meno abbiente possiede soltanto il 7,3%.

Dati principali e confronto internazionale

Al 31 dicembre 2025 la ricchezza netta delle famiglie italiane è stimata in 11.333 miliardi di euro, a fronte di 19.867 miliardi in Germania, 14.054 miliardi in Francia e 8.484 miliardi in Spagna. L’aggregato per l’area euro si attesta sui 68.521 miliardi di euro. Tra il 2015 e il 2025 l’incremento italiano è stato del 22,8%, rispetto all’87,3% della Germania, al 42% della Francia e al 56,6% della Spagna.

Il contributo alla crescita totale italiana (+2.107 miliardi dal 2015) è stato particolarmente concentrato nelle partecipazioni non quotate e in altri titoli di capitale, che hanno registrato un incremento del 102,7% e rappresentano circa il 45% dell’aumento complessivo (circa 937 miliardi). Queste attività sono detenute per il 98,3% dal decile più ricco delle famiglie, spiegando la forte concentrazione del guadagno patrimoniale.

Redditi e dinamica del risparmio

La crescita contenuta della ricchezza si collega direttamente alla dinamica dei redditi. Tra il 2015 e il 2025 il reddito disponibile lordo delle famiglie italiane è passato da 1.132,8 a 1.455 miliardi di euro, un aumento del 28,4%, ben al di sotto dei valori registrati in Germania (+48,3%), in Francia (+41,1%) e in Spagna (+53,8%). Gran parte della variazione positiva in Italia si è concentrata nel periodo 2020-2025.

Il tasso di risparmio lordo delle famiglie italiane è rimasto contenuto: i flussi di risparmio sono passati da 125,7 a 161,1 miliardi di euro tra il 2015 e il 2025, pari a un incremento del 28,2%. Nel 2025 il tasso di risparmio lordo in Italia è pari al 10,7%, il più basso tra i principali Paesi europei e nettamente inferiore alla media dell’area euro (14,32%); Germania e Francia registrano rispettivamente il 19,2% e il 17,2%, mentre la Spagna è al 11,9%.

Concentrazione patrimoniale e conseguenze sociali

La forte concentrazione della ricchezza in poche mani ridisegna il profilo distributivo del Paese. Quando la crescita patrimoniale deriva in misura preponderante da partecipazioni non quotate e da azioni di impresa, i benefici tendono a restare all’interno della cerchia degli azionisti e degli imprenditori, amplificando le disuguaglianze. Tale polarizzazione può tradursi in minore domanda interna sostenuta, rallentamento degli investimenti diffusi e fragilità della domanda per beni e servizi a basso e medio reddito.

Metodologia e significato dei dati

L’analisi presentata dall’Osservatorio utilizza elaborazioni su dati della Bce e di Eurostat, integrando componenti quali patrimonio immobiliare, attività finanziarie (comprese partecipazioni quotate e non quotate), passività e debiti. La definizione di ricchezza netta comprende dunque la differenza tra attivi e passivi delle famiglie, un indicatore che riflette sia i corsi degli asset sia la dinamica dei redditi e del debito.

Il boom relativo delle partecipazioni non quotate nel secondo quinquennio (2020-2025) può essere spiegato con il recupero dei valori patrimoniali dopo la fase acuta della pandemia, la ripresa di alcuni settori produttivi e un contesto di mercati finanziari e immobiliari che ha favorito aumenti di prezzo degli attivi reali e delle quote di capitale privato.

Implicazioni per mercati e politiche

Per i mercati finanziari la concentrazione della ricchezza implica minore penetrazione dei piccoli investitori e una maggiore rilevanza del capitale privato e degli investimenti illiquidi. Questo può tradursi in opportunità per operatori professionali ma anche in rischi per la stabilità della domanda interna. Per le politiche pubbliche, i dati sottolineano la necessità di misure che favoriscano la diffusione della proprietà finanziaria e il sostegno ai redditi da lavoro, al fine di riequilibrare la distribuzione e stimolare consumi e investimenti produttivi.

Strumenti potenziali includono incentivi per la partecipazione azionaria dei piccoli risparmiatori, politiche fiscali mirate a una maggiore progressività patrimoniale, investimenti in formazione e crescita salariale e misure per incentivare l’accesso al credito per le imprese di dimensione medio-piccola, che potrebbero rendere più ampia e inclusiva la ripartizione dei guadagni di ricchezza.

Prospettive per gli investitori e le famiglie italiane

Per le famiglie e gli investitori italiani, il quadro segnala l’importanza di diversificare il portafoglio verso attività produttive e finanziarie durevoli, di valutare la pianificazione previdenziale e di cogliere occasioni di partecipazione al capitale in forme più accessibili. Allo stesso tempo, il limitato tasso di risparmio richiama l’urgenza di politiche che aumentino il reddito disponibile reale per sostenere investimenti domestici e la resilienza dei bilanci familiari.

In sintesi

• La crescita inferiore della ricchezza netta italiana rispetto ai partner europei segnala un recupero patrimoniale disomogeneo, con potenziali ripercussioni sulla domanda interna e sulla solidità degli investimenti pubblici e privati.
• La concentrazione degli incrementi patrimoniali nelle partecipazioni non quotate accentua il divario tra grandi detentori di capitale e resto della popolazione, creando rischi per la stabilità della crescita se non accompagnata da politiche di inclusione finanziaria.
• Un tasso di risparmio relativamente basso riduce la capacità di autofinanziamento di famiglie e imprese; per gli investitori italiani questo implica la necessità di strategie di diversificazione e una maggiore attenzione alla pianificazione a lungo termine.
• Politiche mirate a incrementare redditi e partecipazione al capitale potrebbero favorire un riequilibrio distributivo e sostenere la domanda aggregata, aumentando le opportunità di investimento per una platea più ampia di risparmiatori.