Una classe di asset da 2 trilioni di dollari si dota di una nuova infrastruttura blockchain

ADI Chain si occuperà di trasformare gli accordi in token basati su blockchain e di gestire i pagamenti tramite stablecoin (token digitali ancorati 1:1 a valute reali come il dirham degli Emirati o il dollaro statunitense), permettendo così trasferimenti istantanei senza il ricorso ai bonifici bancari tradizionali.

Per il momento l’iniziativa è rivolta a investitori istituzionali qualificati, ovvero grandi operatori sottoposti a verifiche di idoneità, e non al pubblico retail.

Shipfinex ha stretto una partnership per realizzare questa piattaforma di tokenizzazione degli asset marittimi; il suo amministratore delegato, Capt. Vikas Pandey, ha dichiarato:

“Questa collaborazione ci consentirà di creare una via digitale regolamentata per accedere a questo mercato, con ogni strumento collegato a una nave reale, alla sua economia e alla struttura legale che la sostiene.”

Stato regolamentare e limiti attuali

Al momento non sono stati emessi token su asset marittimi e Shipfinex non dispone ancora di un’autorizzazione operativa definitiva. L’azienda ha ottenuto una approvazione di principio dalla Virtual Assets Regulatory Authority di Dubai, ossia un riscontro preliminare che attesta il superamento di controlli iniziali ma non costituisce una licenza completa né il via libera definitivo alle emissioni.

Nonostante ciò, Shipfinex ha identificato circa 35 navi candidate alla tokenizzazione, per un valore complessivo stimato di circa $500 milioni, che potrebbero essere strutturate come progetti separati una volta conclusi gli adempimenti regolatori e negoziati i contratti.

Struttura legale e isolamento del rischio

Il piano prevede che ogni unità navale risieda in una propria entità giuridica distinta: soluzione adottata per limitare la contagiosità dei rischi finanziari, così che problemi economici o legali legati a una singola nave non compromettano gli investimenti collegati ad altre.

Tipologie di token e ritorni per gli investitori

L’acquisto di un token, una volta reso disponibile, potrà assumere forme diverse a seconda della struttura dell’operazione: potrà trattarsi di un prestito garantito dall’imbarcazione (con rendimento assimilabile a interessi su credito), di una quota dei ricavi generati dalla nave tramite contratti di trasporto, oppure di una partecipazione economica più ampia nel valore dell’asset.

Queste opzioni implicano profili di rischio e liquidità differenti: un token rappresentante un credito potrebbe offrire flussi più prevedibili, mentre una quota di valore della nave esporrebbe maggiormente al rischio di mercato e alle variazioni del valore residuo dell’asset.

Meccanica dei pagamenti con stablecoin

L’utilizzo di stablecoin ancorati a valute come il dirham degli Emirati o il dollaro statunitense serve a ridurre la volatilità tipica delle criptovalute e a consentire trasferimenti quasi istantanei tra controparti qualificate, bypassando i tempi e i costi delle infrastrutture bancarie tradizionali.

Dal punto di vista operativo, ciò richiede però infrastrutture di custodia, procedure KYC/AML rigorose e controparti regolamentate in grado di convertire stablecoin in valuta fiat quando necessario.

Rischi, compliance e mercati secondari

La tokenizzazione di navi pone questioni complesse in termini di compliance: la natura transfrontaliera della logistica marittima richiede l’allineamento tra giurisdizioni diverse, norme fiscali chiare e la definizione di meccanismi per la negoziazione in mercati secondari regolamentati, ove previsti.

Gli investitori devono valutare rischi operativi (ad es. manutenzione, noleggio, incidenti), di credito e di liquidità: il mercato dei token su asset reali è ancora emergente, dunque la capacità di vendere rapidamente una posizione potrebbe essere limitata rispetto agli strumenti finanziari tradizionali.

Implicazioni per il mercato e per gli investitori italiani

Per gli operatori e gli investitori italiani questa evoluzione apre opportunità di diversificazione verso il settore shipping globale senza la necessità di acquisire l’intero bene fisico. Tuttavia, occorre considerare la compatibilità con la normativa europea e italiana in materia di asset digitali, gli aspetti fiscali collegati ai proventi da token e la necessità di un’adeguata due diligence sulle controparti estere.

Le istituzioni finanziarie e gli asset manager dovranno inoltre valutare come integrare questi strumenti nei portafogli, bilanciando il potenziale rendimento con la prudenza richiesta da un settore caratterizzato da ciclicità e da costi operativi elevati.

Prossimi passi attesi

Nei mesi a venire sarà cruciale osservare l’evoluzione del processo di autorizzazione da parte della Virtual Assets Regulatory Authority di Dubai, la finalizzazione delle strutture contrattuali per ciascuna nave candidata e l’eventuale apertura di mercati secondari regolamentati per la negoziazione dei token.

Solo dopo questi passaggi potrà emergere con maggiore chiarezza il reale potenziale di questo modello per gli investimenti istituzionali e la sua trasferibilità in contesti regolatori diversi, inclusi quelli europei.

In sintesi

• La tokenizzazione di navi potrebbe aumentare la liquidità di asset tradizionalmente illiquidi, offrendo nuove opportunità di diversificazione per fondi e investitori istituzionali italiani.
• L’uso di stablecoin accelera i pagamenti ma richiede sistemi di custodia e conversione fiat robusti; la stabilità regolamentare sarà determinante per il successo commerciale.
• La separazione patrimoniale per ogni nave riduce il rischio di contagio, ma gli investitori devono valutare attentamente rischi operativi e di mercato specifici del settore marittimo.
• L’adozione su larga scala dipenderà dall’allineamento normativo internazionale e dalla capacità di creare mercati secondari affidabili e trasparenti.