Riunione della Fed potrebbe avere un impatto maggiore sul Nasdaq che sul bitcoin, avvertono gli analisti

I mercati assegnano attualmente circa il 70% di probabilità che la Fed mantenga i tassi invariati mercoledì e un 30% di chance per un rialzo a sorpresa di 25 punti base, secondo i dati del CME FedWatch. Questa divisione riflette una minore chiarezza sulle mosse future della banca centrale dovuta a un uso ridotto delle indicazioni prospettiche (forward guidance).

Block Scholes, società di analisi dei derivati, osserva che l’incertezza tra gli operatori è eccezionalmente elevata rispetto agli ultimi cicli: i prezzi impliciti mostrano una fetta significativa del mercato in bilico tra attesa e sorpresa.

Thahbib Rahman ha dichiarato:

“La riunione dell’FOMC di domani, la seconda sotto la presidenza di Kevin Warsh, è una delle più imprevedibili in anni. Guardando a ogni decisione della Fed dal 2015, solo in due occasioni i mercati sono risultati più divisi sull’esito.”

Segnali di decoupling tra crypto e titoli tecnologici

Nonostante l’incertezza macro, bitcoin ha mantenuto buona parte dei guadagni di luglio, mentre i titoli dei produttori di chip e altri favoriti dell’AI hanno subito pressioni. Questo scenario apre la possibilità che le criptovalute inizino a mostrarsi meno correlate, almeno marginalmente, agli asset di rischio tradizionali.

Le azioni tecnologiche sensibili all’AI tendono a reagire in modo più marcato ai cambiamenti nelle prospettive sui tassi, poiché una parte rilevante delle loro valutazioni si basa su flussi di cassa attesi a lungo termine. Un aumento dei tassi, o anche il timore di futuri rialzi, può comprimere quelle valutazioni più di quanto avvenga per asset quali le criptovalute, la cui dinamica è governata anche da liquidità, domanda speculativa e fattori idiosincratici del mercato crypto.

Al contrario, bitcoin può beneficiare — o perlomeno subire meno — delle fasi di volatilità legate alle politiche monetarie se gli investitori lo percepiscono come riserva alternativa o strumento di diversificazione. Tuttavia, tale comportamento non è garantito: le criptovalute rimangono altamente volatili e sensibili anche a flussi globali di rischio e notizie regolamentari.

Cosa possono aspettarsi gli investitori

Per gli investitori istituzionali e retail in Europa e in Italia, la riunione della Federal Reserve è un evento chiave che può influenzare curve dei rendimenti, euro-dollaro e i prezzi degli asset rischiosi. Un rialzo inatteso potrebbe rafforzare il dollaro e spingere al rialzo i tassi a breve termine, complicando il contesto per le azioni tecnologiche più valutate.

In questo contesto, una strategia prudente passa attraverso la diversificazione, la gestione attiva del rischio e l’attenzione alla liquidità. Chi detiene esposizione a titoli legati all’AI dovrebbe valutare scenari di stress legati a un aumento dei rendimenti reali, mentre chi è investito in crypto dovrebbe considerare la possibile persistenza di elevata volatilità e il ruolo della regolamentazione europea e nazionale.

A livello di mercato, gli operatori monitoreranno con attenzione le indicazioni verbali (forward guidance) della banca centrale: una retorica meno prevedibile tende ad aumentare la volatilità sui mercati derivati e può amplificare i movimenti intraday su titoli sensibili ai tassi.

Prospettive a breve termine

Se la Fed optasse per la pausa sui tassi, è probabile che si verifichi un sollievo temporaneo per i titoli tecnologici, a patto che i dati sull’inflazione e sul mercato del lavoro non rivelino sorprese. Se invece dovesse arrivare un rialzo a sorpresa, i segmenti più growth potrebbero subire una correzione più marcata, mentre asset come bitcoin potrebbero mantenersi meglio, almeno in termini relativi.

In ogni caso, gli operatori italiani dovrebbero valutare l’impatto su portafogli patrimoniali, fondi pensione e bilanci aziendali esposti a tassi e valute, senza dimenticare che la politica monetaria statunitense rimane uno dei principali fattori aggregatori per i mercati finanziari globali.

In sintesi

• La divisione delle aspettative sulla decisione della Federal Reserve aumenta la probabilità di movimenti bruschi sui mercati: per gli investitori italiani è fondamentale rivedere l’asset allocation in funzione della sensibilità ai tassi.
• Un eventuale rialzo inatteso dei tassi penalizzerebbe maggiormente le valutazioni growth e i titoli legati all’AI, mentre bitcoin potrebbe mostrare una resilienza relativa, pur restando soggetto ad elevata volatilità.
• La riduzione del forward guidance della banca centrale amplifica il ruolo dei dati macro: decisioni su inflazione e occupazione potrebbero guidare i flussi tra azioni, obbligazioni e asset alternativi nei prossimi mesi.