Cantor avverte: mercato delle criptovalute vicino al fondo, il ciclo di Bitcoin punta a un minimo in ottobre

Negli ultimi mesi i mercati delle criptovalute hanno registrato una fase di debolezza significativa: Bitcoin ha perso oltre la metà del suo valore rispetto al picco di fine 2025, trascinato da un forte sell-off a giugno alimentato da deflussi persistenti dai ETF, tassi di interesse elevati e una generale riduzione dell’appetito per il rischio.

La correzione ha colpito in misura maggiore Ether (ETH) e la maggior parte delle principali altcoin, che hanno sottoperformato Bitcoin. Tuttavia, alcuni settori come la finanza decentralizzata (DeFi) e la tokenizzazione di asset reali hanno mostrato una resilienza relativa rispetto al resto dell’universo crypto.

Contesto macro e fattori di pressione

Le dinamiche osservate riflettono una combinazione di fattori macroeconomici e tecnici: il ritorno di tassi reali più elevati rende gli asset rischiosi meno appetibili come riserva di valore, mentre i deflussi dagli ETF hanno aumentato la pressione di vendita sul mercato spot. Per gli investitori istituzionali, la valutazione del rischio-rendimento rimaneggia l’allocazione verso strumenti a rendimento più prevedibile.

È importante ricordare che l’attività on-chain, sebbene in espansione in diverse aree, non si traduce automaticamente in domanda monetaria duratura per i token: l’uso va convertito in flussi di cassa sostenibili o in una domanda monetaria persistente perché il valore delle criptovalute si stabilizzi nel lungo periodo.

Tokenomics e modelli guidati dalle commissioni

Secondo l’analisi di Cantor, i progetti che legano la creazione di valore a meccanismi di entrata reale — ad esempio commissioni di servizio convertite in riacquisti e burn del token — presentano un modello più credibile per sostenere il prezzo. Come esempio emblematico viene citato Hyperliquid, che tramite i riacquisti e la distruzione di HYPE genera una pressione deflazionistica che può tradursi in domanda di mercato.

Allo stesso tempo, Bitcoin continua a essere considerato l’asset monetario di riferimento nel panorama digitale, mentre Ethereum mantiene la posizione dominante come livello di collateral per la finanza on-chain. Altre reti come Solana, Sui, XRP e Zcash dispongono di punti di forza distinti, ma devono ancora dimostrare la capacità di trasformare la crescita dell’ecosistema in una domanda di token durevole.

Tesorerie digitali: un tema di investimento sottovalutato

Un altro elemento evidenziato dal rapporto è la rilevanza crescente delle tesorerie digitali, ossia società che detengono asset digitali come parte del patrimonio operativo. Le imprese più solide stanno evolvendo da possessori passivi a operatori attivi: generano rendimento, costruiscono infrastrutture e facilitano l’accesso istituzionale agli asset digitali.

Questa trasformazione rende le tesorerie digitali interessanti per gli investitori perché combinano esposizione diretta agli asset con attività operative potenzialmente generatrici di flussi di cassa, riducendo in parte la vulnerabilità ai meri movimenti di prezzo spot.

Nel rapporto Cantor ha avviato la copertura su due società del settore: Forward Industries (FWDI) e Cypherpunk Technologies (CYPH), assegnando a entrambe giudizi positivi e target price rispettivamente pari a $7,90 e $0,90. L’approccio riflette una preferenza per operatori che bilancino detenzioni digitali con capacità di creazione di rendimento e servizi infrastrutturali.

Per gli investitori retail e istituzionali in Europa e in Italia, valutare società con governance trasparente, rischi di custodia ben gestiti e strategie di generazione di reddito è cruciale per distinguere esposizioni sostenibili da scommesse puramente speculative.

Implicazioni per il mercato e prospettive

Nel breve termine, la volatilità dovrebbe rimanere elevata: gli sviluppi sui tassi d’interesse, le decisioni regolamentari e i flussi dagli ETF continueranno a guidare i movimenti. Sul medio-lungo periodo, la capacità dei progetti di mettere in atto modelli di revenue reali e delle società di tesoreria di trasformare asset digitali in rendimenti sostenibili sarà determinante per la stabilizzazione dei prezzi.

Per il contesto italiano, la crescente attenzione istituzionale verso la regolamentazione degli asset digitali e l’interesse delle società finanziarie tradizionali rendono importante monitorare non solo i prezzi ma anche l’evoluzione delle infrastrutture di mercato e delle politiche fiscali che influenzeranno l’adozione e la trasparenza degli investimenti in criptovalute.

In sintesi

• La correzione dei prezzi ha accentuato la selettività: gli investitori dovrebbero preferire progetti che dimostrino capacità di monetizzare l’attività on‑chain piuttosto che affidarsi solo al volume d’uso.
• Le tesorerie digitali che evolvono in operatori attivi possono offrire un’esposizione più difendibile agli asset digitali, riducendo l’esposizione a shock di mercato pur mantenendo rendimento potenziale.
• Per il risparmio italiano, è fondamentale valutare la governance, i meccanismi di custodia e le strategie di generazione di reddito delle società crypto prima di allocare capitale significativo.