Piattaforma crypto Kraken raccoglie capitali con valutazione da 20 miliardi di dollari in vista dell’ipo

Secondo due persone a conoscenza della vicenda, Payward, la società madre della piattaforma crypto Kraken, sta raccogliendo nuovi capitali a una valutazione di 20 miliardi di dollari.

La società non ha rilasciato commenti ufficiali sull’operazione.

Raccolta e acquisizioni

La nuova raccolta arriva mentre Payward intensifica la sua strategia di crescita tramite acquisizioni mirate. Negli ultimi mesi la società ha finalizzato l’acquisto di Reap, una società di pagamenti focalizzata sui stablecoin, per 600 milioni di dollari, e di Bitnomial, piattaforma di derivati su asset digitali, per 550 milioni di dollari; entrambe le operazioni hanno attribuito all’azienda una valutazione di 20 miliardi di dollari.

La transazione più rilevante del gruppo risale al 2025, con l’acquisizione da 1,5 miliardi di dollari di NinjaTrader, una piattaforma statunitense per il trading di futures registrata presso la CFTC. Questo accordo ha conferito a Kraken una posizione importante nel mercato dei derivati negli Stati Uniti e l’accesso a una vasta platea di trader attivi sui futures.

Iter verso la quotazione

Il gruppo ha presentato in via confidenziale un bozza di registrazione S-1 alla Commissione per i Titoli e gli Scambi degli Stati Uniti (SEC) il 19 novembre, un passo formale verso una possibile offerta pubblica iniziale.

Nei mesi successivi, i piani per l’IPO sono stati temporaneamente sospesi a causa di condizioni di mercato sfavorevoli; tuttavia, la società ha continuato a manifestare interesse per una quotazione non appena il contesto sarà più favorevole.

Arjun Sethi ha dichiarato:

«Siamo pronti all’80% per la quotazione»

Modello di business e strategia

Kraken è un exchange con base negli Stati Uniti che permette agli utenti di acquistare, vendere e scambiare asset digitali come bitcoin e ether, sia usando valute fiat sia criptovalute. Negli ultimi anni la piattaforma si è evoluta dal trading spot verso un’offerta più ampia che comprende derivati, staking e servizi di custody, trasformandosi in una piattaforma crypto a servizio completo.

La società, con una forte presenza nello Wyoming, ha adottato una strategia di acquisizioni selettive per estendere le proprie capacità oltre il trading di base, mirando a costruire un’infrastruttura multi-asset e a consolidare la sua posizione nel mercato dei derivati.

Partecipazione di Deutsche Börse e altri investimenti

Ad aprile Deutsche Börse, proprietaria del Frankfurt Stock Exchange e di Xetra, ha acquistato una partecipazione da 200 milioni di dollari in Payward tramite una vendita secondaria di azioni: l’operazione rappresentava circa l’1,5% del capitale e implicava una valutazione di circa 13,3 miliardi di dollari, inferiore rispetto ai 20 miliardi attribuiti in round precedenti. Tale transazione non ha però portato liquidità diretta a Payward, essendo avvenuta su azioni già esistenti.

Lo scorso novembre Kraken aveva raccolto 800 milioni di dollari in due tranche per sostenere la propria strategia di integrazione di prodotti finanziari tradizionali sulla blockchain, con il supporto di investitori come Jane Street, DRW Venture Capital e Tribe Capital. In seguito, Citadel Securities ha concordato un investimento strategico separato da 200 milioni di dollari a una valutazione di 20 miliardi di dollari.

Contesto normativo e strategico

Parallelamente alle operazioni finanziarie e industriali, Payward ha avviato passi per ottenere una charter dall’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) con l’obiettivo di diventare una banca federale specializzata in servizi crypto. Un eventuale riconoscimento federale amplierebbe la capacità dell’azienda di offrire prodotti regolamentati su scala nazionale e faciliterebbe servizi di custodia e settlement per clienti istituzionali.

La tempistica della quotazione rimane però legata al quadro regolatorio e alle condizioni di mercato: in un periodo di volatilità e revisione normativa, la capacità di attrarre investitori istituzionali e di mostrare solidità operativa sarà cruciale per il successo dell’operazione.

Implicazioni per il mercato

L’espansione di Kraken verso prodotti tradizionali onchain e la ricerca di un capitale aggiuntivo indicano una volontà di competere su scala globale con operatori consolidati nei mercati dei derivati e dei servizi finanziari digitali. Questo movimento potrà aumentare la pressione competitiva sulle piattaforme europee e stimolare una maggiore attenzione regolamentare transatlantica.

Per gli investitori, la combinazione di acquisizioni mirate, rapporti con investitori istituzionali e l’interesse per una charter federale costituisce un segnale di maturazione del modello di business, ma pone anche interrogativi sulla sostenibilità delle valutazioni in uno scenario macroeconomico incerto.

In sintesi

• La nuova raccolta e le acquisizioni sistematiche rafforzano la posizione competitiva di Kraken, ma richiedono una chiara rendicontazione dei flussi di cassa e delle sinergie operative per giustificare valutazioni elevate nel prossimo IPO.
• L’ingresso di Deutsche Börse e il coinvolgimento di investitori istituzionali segnalano interesse finanziario verso l’integrazione tra mercati tradizionali e infrastrutture crypto, con possibili ricadute sulla liquidità e sui prezzi degli asset digitali anche in Europa.
• Il perseguimento di una charter federale negli Stati Uniti potrebbe accelerare l’adozione istituzionale, ma renderà Payward soggetta a un esame regolamentare più stringente, un fattore da monitorare per chi valuta esposizioni nel settore.