Il Founders Fund di Peter Thiel vende tutte le azioni di ETHZilla

Founders Fund, il veicolo di investimento legato all’imprenditore Peter Thiel, ha azzerato la propria partecipazione in ETHZilla entro la fine dell’anno scorso, secondo documenti depositati presso la Securities and Exchange Commission.

Cosa è successo

Tra agosto e dicembre la quota detenuta dal fondo è passata da circa il 7,5% a zero, una mossa che mette in evidenza la perdita di appetito degli investitori per società la cui attività principale consiste nell’accumulare token come riserva di cassa.

Peter Thiel, cofondatore di PayPal e di Palantir Technologies, aveva originariamente inserito ETHZilla tra gli investimenti del suo portafoglio attraverso il Founders Fund, ma le ultime registrazioni ufficiali aggiornano a zero la partecipazione del fondo.

Origine e trasformazione di ETHZilla

ETHZilla è nata come una società biotecnologica quotata con il nome di 180 Life Sciences, per poi effettuare un pivot radicale verso una strategia centrata sulla tesoreria in Ethereum (ETH). La società, con sede a Palm Beach, ha accumulato oltre 100.000 token ETH nel periodo di massima espansione.

Il modello ricordava quello adottato da altre imprese che gestiscono grandi riserve di criptovalute, ma la concentrazione su un singolo asset ha aumentato la vulnerabilità alle oscillazioni di mercato e alla percezione del rischio da parte degli investitori istituzionali.

Operazioni finanziarie e riduzione dell’esposizione

In corrispondenza del picco dei mercati, la società ha liquidato parte della sua posizione: a inizio ottobre sono stati venduti circa 40 milioni di dollari in ETH per operazioni di buyback, seguiti da ulteriori circa 74,5 milioni di dollari a dicembre per ridurre l’indebitamento legato a convertible notes.

Queste misure evidenziano la necessità di gestire la leva finanziaria e gli obblighi a breve termine, soprattutto quando il valore dell’asset di riserva è soggetto a forte volatilità.

Nuova strategia: dalla tesoreria alla tokenizzazione di asset reali

Di recente ETHZilla ha annunciato lo spin-off di una divisione denominata ETHZilla Aerospace, con l’obiettivo di offrire agli investitori quote tokenizzate su motori aerei in leasing. Si tratta di un tipico esempio di tokenizzazione di attivi reali, volta a diversificare i flussi di ricavi e ridurre l’esposizione diretta sui mercati crypto spot.

La proposta prevede la creazione di token che rappresentano porzioni di valore legate a beni fisici, con l’intento di attrarre capitale offrendo rendimenti legati a contratti di leasing e manutenzione, piuttosto che alla sola rivalutazione dei token.

Contesto di mercato e conseguenze per gli investitori

Il caso di ETHZilla riflette una tendenza più ampia: i veicoli che concentrano riserve significative in un unico token hanno mostrato fragilità agli occhi dei capitali di rischio e degli investitori istituzionali. Le oscillazioni dei prezzi, la scarsa liquidità in momenti critici e le esigenze di rifinanziamento possono costringere a vendite forzate.

Per gli operatori del settore, la situazione sottolinea l’importanza di pratiche di asset management più conservative, di politiche di tesoreria diversificate e di maggiore trasparenza nelle comunicazioni agli investitori e alle autorità di vigilanza come la Securities and Exchange Commission.

Prospettive e indicazioni per il futuro

La transizione verso prodotti che legano token a flussi reali (come la tokenizzazione di attivi reali) può rappresentare una risposta alla domanda di strumenti meno correlati alla pura speculazione. Tuttavia, la realizzazione commerciale richiederà chiarezza normativa, standard di governance e soluzioni per garantire liquidità e trasferibilità.

In assenza di questi elementi, le società che orbitano attorno agli asset digitali continueranno a confrontarsi con la sfida di conciliare innovazione finanziaria e sostenibilità operativa, mentre gli investitori valuteranno con attenzione la qualità della gestione del rischio e la solidità dei bilanci.