Canada approva il bilancio che accelera la regolamentazione delle stablecoin

Il governo canadese è riuscito ad approvare in parlamento il bilancio federale che, tra le varie misure, introduce una politica regolatoria per le stablecoin.

Il bilancio, presentato dal primo ministro Mark Carney, è passato con un voto risicato e include una sezione dedicata all’emissione e alla supervisione delle stablecoin, posta sotto la responsabilità della Bank of Canada.

Dettagli della nuova normativa

Il testo stabilisce che gli emittenti di stablecoin devono mantenere riserve one-to-one composte esclusivamente dalla valuta di riferimento o da altri attivi liquidi di alta qualità. Questo requisito mira a garantire la piena convertibilità e a limitare il rischio di perdita di valore per i detentori.

Il bilancio richiede inoltre che le stablecoin consentano il riscatto immediato e che gli emittenti adottino norme rigorose in materia di gestione del rischio, sicurezza informatica, trasparenza informativa e piani di gestione in caso di fallimento o crisi.

La Bank of Canada avrà il compito di sorvegliare il settore e di mantenere un registro degli emittenti approvati, esercitando funzioni di controllo e ispezione per verificare il rispetto delle condizioni previste.

Il testo di legge specifica una limitazione per gli emittenti non bancari: non sarà consentito offrire qualsiasi forma di interesse o rendimento sui detentori di stablecoin, sia in contanti, sia in asset digitali o altra forma di compenso.

Il bilancio afferma:

“Any form of interest or yield in respect of that stablecoin, whether in cash, digital assets or other consideration.”

Reazioni del settore

Il direttore generale di Coinbase Canada, Lucas Matheson, ha espresso un commento sull’iniziativa governativa.

“Si tratta di un passo nella giusta direzione.”

Lucas Matheson ha aggiunto:

“È necessario prevedere un percorso intermedio che permetta alle stablecoin denominate in CAD di entrare sul mercato nel più breve tempo possibile, e consentire agli emittenti di condividere il rendimento sui depositi in stablecoin.”

Confronto internazionale e impatti potenziali

La disciplina canadese riecheggia molti aspetti della recente normativa statunitense sulle stablecoin legate al dollaro USA, condividendo l’enfasi su riserve liquide, redemptions immediate e requisiti di governance. Al contempo, si inserisce in un contesto globale in cui vari Paesi e l’Unione europea stanno cercando di promuovere soluzioni analoghe per aumentare il ruolo delle rispettive valute digitali.

Il divieto per gli emittenti non bancari di offrire rendimento potrebbe limitare l’attrattiva commerciale di molte proposte private, spingendo gli operatori a ricercare modelli di business alternativi o a cercare l’ingresso tramite istituti bancari autorizzati.

L’attribuzione alla Bank of Canada della supervisione e del registro degli emittenti introduce uno strumento di governance centralizzato che potrà favorire la stabilità finanziaria, ma richiederà adeguate risorse e coordinamento con altre autorità (ad esempio, autorità di vigilanza prudenziale e organi per la protezione dei consumatori).

Infine, se regolamentata in modo equilibrato, l’introduzione di stablecoin denominate in CAD potrebbe rafforzare la presenza internazionale del dollaro canadese; tuttavia, molto dipenderà dalla concretezza delle regole applicative, dalla tempistica di rilascio delle autorizzazioni e dalla volontà degli operatori di adattarsi ai vincoli normativi.

Prossimi passaggi e considerazioni pratiche

Restano ancora passaggi procedurali per l’attuazione delle singole disposizioni del bilancio: sarà necessario dettagliare le regole tecniche, i criteri di approvazione e le modalità di supervisione operative. La definizione delle linee guida attuative determinerà in larga misura l’efficacia della misura e l’impatto sul mercato.

Per gli operatori e per i potenziali utenti finali è importante monitorare le successive consultazioni pubbliche e i regolamenti secondari che specificheranno obblighi di trasparenza, requisiti patrimoniali e standard di sicurezza informatica.

Nel complesso, l’intervento legislativo rappresenta un elemento significativo nella regolazione delle valute digitali in Canada, con potenziali conseguenze sulla concorrenza, sull’innovazione finanziaria e sull’internazionalizzazione della valuta nazionale.