Scambi azionari di un ex governatore della Fed hanno violato le regole etiche della banca centrale

Un’ex governatrice della Federal Reserve che si è dimessa ad agosto ha dichiarato, nelle sue comunicazioni finanziarie per il 2024, diverse operazioni azionarie che contravverrebbero alle norme etiche della banca centrale, secondo un rapporto diffuso dall’Office of Government Ethics.

Dettagli delle operazioni segnalate

Le transazioni sono dettagliate nel rapporto pubblicato sabato e riguardano le autodichiarazioni finanziarie di Adriana Kugler, riviste dall’Office of Government Ethics dopo che la Federal Reserve aveva inviato il caso al proprio Inspector General all’inizio dell’anno.

Nelle dichiarazioni Kugler ha indicato oltre una dozzina di singole operazioni in titoli azionari, alcune delle quali effettuate durante i cosiddetti periodi di blackout che circondano le riunioni del comitato di politica monetaria della Federal Reserve. Tra le società coinvolte figurano Southwest Airlines, Apple, Caterpillar e Fortinet.

La transazione di maggiore entità segnalata è stata un acquisto di azioni Apple nell’aprile 2024 con un controvalore stimato compreso tra 100.000 e 250.000 dollari.

Le decisioni della Federal Reserve su tassi d’interesse e regolamentazione bancaria possono influenzare in modo significativo i prezzi di azioni, obbligazioni e altri strumenti finanziari, motivo per cui le regole etiche mirano a prevenire conflitti di interesse.

Norme etiche e obblighi di segnalazione

Secondo le regole vigenti per i funzionari della Federal Reserve, è vietato detenere investimenti diretti in singole azioni, obbligazioni o criptovalute; sono consentiti invece strumenti diversificati come fondi comuni o ETF. I funzionari devono inoltre notificare qualsiasi operazione con un preavviso di 45 giorni e ottenere approvazione preventivamente, oltre a rendere pubbliche le operazioni effettuate nei 30 giorni precedenti.

È poi proibito eseguire transazioni finanziarie durante il periodo di blackout, che copre tipicamente circa 10 giorni antecedenti a una riunione del comitato di politica monetaria e il giorno successivo alla conclusione della riunione stessa, momento in cui informazioni sensibili potrebbero influenzare i mercati.

Operazioni specifiche contestate

Tra le operazioni segnalate da Adriana Kugler figura la vendita di azioni di Palo Alto Networks per un importo stimato tra 50.000 e 100.000 dollari e l’acquisto di titoli del gruppo Cava Group per una somma compresa tra 1.000 e 15.000 dollari, entrambe effettuate a marzo 2024, entro una settimana dalla riunione dei responsabili della politica monetaria di quel mese.

Nel mese successivo Kugler ha dichiarato un ulteriore acquisto di Cava Group (tra 1.000 e 15.000 dollari) e la vendita di titoli Southwest Airlines per un valore tra 15.000 e 50.000 dollari durante il periodo di blackout antecedente alla riunione iniziata il 30 aprile 2024.

Office of Government Ethics ha osservato:

“Parte di tale attività di trading è stata eseguita dal coniuge della dottoressa Kugler, senza la conoscenza della stessa, e la dottoressa Kugler afferma che il coniuge non aveva l’intenzione di violare regole o politiche.”

Contesto normativo e precedenti

Nel 2022 la Federal Reserve ha adottato regole più restrittive volte a limitare la capacità dei suoi vertici di partecipare direttamente ai mercati finanziari, misura introdotta per ridurre i conflitti di interesse legati a investimenti che potrebbero essere influenzati dalle decisioni di politica monetaria.

La revisione delle norme era la risposta a forti critiche esplose dopo che alcuni esponenti di vertice della banca centrale avevano effettuato operazioni giudicate discutibili. In quel contesto il presidente della Federal Reserve Bank di Atlanta, Raphael Bostic, riconobbe che numerosi investimenti e operazioni finanziarie degli anni precedenti avevano violato le regole etiche e provvide a rivedere le proprie dichiarazioni finanziarie a partire dal 2017.

Queste situazioni hanno spinto a rafforzare i controlli interni, incrementare la trasparenza e prevedere un ruolo attivo dell’Inspector General per indagare possibili violazioni, con procedure che possono portare a sanzioni amministrative o ad altri provvedimenti correttivi.

Dimissioni e implicazioni istituzionali

Adriana Kugler si è dimessa dalla carica di governatrice della Federal Reserve l’8 agosto senza specificare le ragioni nella lettera di dimissioni. Era stata nominata nel settembre 2023 dall’ex presidente Joe Biden ed è stata la prima governatrice iberica della banca centrale statunitense.

Prima dell’incarico alla Federal Reserve, Kugler era docente presso la Georgetown University e aveva svolto il ruolo di rappresentante degli Stati Uniti presso la World Bank. Dopo le dimissioni è rientrata nella facoltà di Georgetown.

A settembre il senato ha confermato la nomina di Stephen Miran, uno dei principali consiglieri economici dell’ex presidente Donald Trump, per occupare il posto lasciato vacante da Kugler nel consiglio di amministrazione della Federal Reserve.

Le indagini e le eventuali determinazioni dell’Office of Government Ethics e dell’Inspector General avranno rilievo non solo per le eventuali sanzioni individuali, ma anche per la credibilità istituzionale della Federal Reserve. Procedure di controllo più stringenti e una maggiore trasparenza sono viste come elementi chiave per prevenire conflitti di interesse e preservare la fiducia dei mercati e del pubblico nelle decisioni di politica monetaria.