The Trade Desk (TTD) scivola dopo previsioni caute

Columbia Threadneedle Investments ha reso pubblica la lettera agli investitori relativa al terzo trimestre 2025 del Columbia Global Technology Growth Fund, illustrando i principali fattori che hanno influenzato il rendimento del fondo e alcuni titoli chiave presenti nel portafoglio.

I mercati hanno proseguito la loro tendenza positiva nel terzo trimestre, sostenuti da una solida crescita degli utili, dall’intenso interesse per AI e da un allentamento delle tensioni commerciali. Il portafoglio composito ha registrato un rendimento del 12,06% nel trimestre, a fronte del 12,82% dell’indice S&P Global 1200 Information Technology. La selezione positiva dei titoli è risultata determinante per la performance relativa del fondo nel periodo.

La lettera segnala inoltre le principali partecipazioni del fondo e offre commenti di gestione sulle esposizioni più rilevanti, con approfondimenti su rischi e opportunità legati ai trend tecnologici e commerciali globali.

Focus su The Trade Desk

Il profilo e la performance recenti di The Trade Desk, Inc. sono stati uno dei punti di attenzione della comunicazione del fondo. The Trade Desk, con sede a Ventura, California, è una società tecnologica che offre una piattaforma cloud self‑service per l’acquisto programmatico di pubblicità.

Nel trimestre la performance di breve periodo del titolo è risultata negativa: il rendimento a un mese è stato di -5,38% e il titolo ha perso il 57,49% del suo valore negli ultimi 52 settimane. Al 31 ottobre 2025 il corso di chiusura era di 50,28 dollari per azione, con una capitalizzazione di mercato di circa 24,6 miliardi di dollari.

Columbia Global Technology Growth Fund ha osservato riguardo alla posizione sul titolo:

“Detto ciò, il trimestre non è stato privo di sfide, a partire dalla nostra posizione nel leader programmatico dell’ad‑tech The Trade Desk. Le azioni sono state sotto pressione durante il trimestre, poiché i risultati trimestrali comunicati sono stati offuscati da una guidance prudente, preoccupazioni sull’impatto delle tariffe sulla spesa dei grandi marchi e dalla crescente concorrenza da parte di Amazon, unitamente all’uscita del direttore finanziario. La piattaforma Kokai AI ora alimenta il 75% della spesa dei clienti, e il connected TV è il canale in più rapida crescita, rappresentando ormai quasi la metà della spesa totale.”

Nel commento del fondo emergono diversi fattori di rischio specifici: la guidance prudente che può ridurre le aspettative di crescita a breve termine, l’aumento della concorrenza da grandi player con ampie risorse e i potenziali impatti di policy commerciali (tariffe) sulla spesa pubblicitaria dei brand globali. Allo stesso tempo, l’integrazione di soluzioni basate su AI e l’espansione del connected TV rappresentano elementi strutturali che sostengono il modello di business della società.

Per chiarezza, il termine programmatic ad‑tech si riferisce all’automatizzazione dell’acquisto e della vendita di spazi pubblicitari attraverso piattaforme tecnologiche; il connected TV indica la fruizione di contenuti video tramite dispositivi connessi a internet e costituisce oggi un canale in rapida espansione per gli investimenti pubblicitari.

Dai dati disponibili risultava che, alla fine del secondo trimestre, circa 60 portafogli gestiti da hedge fund detenevano posizioni in The Trade Desk, rispetto alle 61 rilevate nel trimestre precedente. Queste dinamiche di detenzione possono influenzare volatilità e liquidità del titolo.

Dal punto di vista strategico, gli investitori valutano il bilancio tra potenziale di crescita a lungo termine legato all’adozione di AI e ai cambiamenti nei canali mediatici, e i rischi legati alla concorrenza e alle condizioni di mercato a breve termine. In particolare, fenomeni come le tariffe dell’era Trump e l’incentivo all’onshoring possono favorire alcune società tecnologiche nazionali a scapito di fornitori esteri, ma allo stesso tempo introdurre incertezze sui budget pubblicitari dei grandi marchi.

Jim Cramer ha espresso un’opinione sul prodotto dell’azienda:

“Ha un prodotto davvero buono.”

In sintesi, la lettera trimestrale del fondo sottolinea come le tendenze strutturali — in particolare la diffusione delle soluzioni basate su AI e la crescita del connected TV — offrano opportunità significative, pur richiedendo una valutazione attenta dei rischi competitivi e dell’impatto di fattori macroeconomici e commerciali sulle aspettative di breve termine.