Analista smentisce i timori sul circolo della spesa in CapEx di Nvidia (NVDA)

Abbiamo recentemente illustrato le prime dieci azioni di tendenza all’interno di un articolo intitolato “Un famoso miliardario prevede un enorme rally delle azioni AI prima dello scoppio della bolla”. Tra queste spicca NVIDIA Corp (NASDAQ:NVDA).

Kevin Hincks, esperto di Charles Schwab, ha recentemente commentato in un programma sul Schwab Network che le preoccupazioni di mercato riguardo agli investimenti di NVIDIA Corp e alla concentrazione dei suoi clienti non sono fondate.

Hincks ha spiegato:

“Un analista si mostra leggermente negativo su NVIDIA, preoccupato per il circolo degli investimenti in capitale e la concentrazione dei clienti. Tuttavia, non credo che questa valutazione sia corretta. NVIDIA è ancora nelle fasi iniziali della sua espansione. L’aspetto interessante è che sta investendo in molteplici aziende e sta entrando in diversi segmenti dell’intelligenza artificiale: Jensen Wong sta compiendo scelte strategiche che abbracciano l’intera gamma dell’AI, non si limita alla sola vendita di chip. Questo è molto intelligente. Alcuni critici sostengono che si stia creando un circolo vizioso: investe in aziende che acquistano i suoi chip, e così via. Ma io penso che considerino l’intero mercato AI in crescita e vogliano esserne parte. Ritengo quindi che queste mosse siano lungimiranti e che per questo sempre più investitori manifestino ottimismo su questo titolo.”

La recente ondata di investimenti in AI deriva dalla spesa ingente delle grandi aziende tecnologiche, e proprio NVIDIA risulta la principale beneficiaria di questo flusso di capitali. Nel secondo trimestre dell’esercizio fiscale 2026, tre clienti diretti hanno rappresentato il 23%, 19% e 14% dei conti clienti di NVDA. Quasi il totale del fatturato dell’azienda proviene da spese infrastrutturali legate all’intelligenza artificiale.

Nell’ultimo trimestre, su 46,7 miliardi di dollari di ricavi, 41,3 miliardi sono stati generati proprio da questi clienti chiave. Tuttavia, per Nvidia c’è il rischio che tale crescita si arresti se questi grandi committenti dovessero rallentare la loro spesa a causa di un rendimento insufficiente. Una riduzione della spesa in capitale (CapEx) potrebbe essere interpretata dal mercato come un segnale di debolezza, influenzando negativamente il prezzo delle azioni NVDA.

Nel report agli investitori relativo al secondo trimestre 2025, il Baird Chautauqua International and Global Growth Fund ha commentato quanto segue su NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA):

“I risultati del primo trimestre sono stati estremamente solidi. Tuttavia, la società ha registrato una svalutazione relativa ai prodotti specifici per data center destinati alla Cina, escludendo qualsiasi futura contribuzione da tale mercato nelle proprie previsioni, a seguito delle nuove restrizioni all’export introdotte in aprile. Al di fuori della Cina, la domanda si è dimostrata molto vigorosa: Nvidia sta superando le aspettative nonostante le limitazioni di fornitura, dominando ampiamente rispetto ai prodotti ASIC concorrenti. Sebbene nel breve-medio termine abbiamo mantenuto una posizione sottopesata rispetto al benchmark, che ha guadagnato il 46% nel trimestre, restiamo cauti riguardo l’eccesso potenziale di capacità derivante dalla febbrile crescita dei data center per AI, fenomeno che finora non si è concretizzato.”