Hong Kong rafforza il ruolo di trampolino finanziario per la Cina secondo il capo UBS Cina
- 6 Ottobre 2025
- Posted by: Tony
- Categoria: Borse, Mercati
Con il riorientamento di Pechino sugli scambi commerciali e gli investimenti lontano dagli Stati Uniti, Hong Kong emerge nuovamente come punto di lancio privilegiato per le ambizioni globali della Cina.
Un aumento significativo dei flussi transfrontalieri tra la città e il continente nel corso di quest’anno ha confermato il ruolo persistente di Hong Kong come trampolino finanziario della Cina, sottolinea Janice Hu.
Intervistata dal South China Morning Post, Janice Hu ha affermato:
“La Cina dimostra al mondo la propria apertura al business, attraverso politiche chiare, strutturate e favorevoli, mantenendo al contempo rigorosi protocolli di controllo. Hong Kong deve svolgere il ruolo di ponte e di intermediario, affinché le buone intenzioni vengano comprese appieno, rappresentando il luogo ideale dove realizzare molte delle idee cinesi.”
La responsabile di UBS per la Cina ha sottolineato come il grande vantaggio di Hong Kong risieda nella sua capacità di fungere da laboratorio per l’innovazione finanziaria.
Un esempio emblematico è la quotazione duale di Jiaxin International Resources a Hong Kong e ad Astana in agosto, la prima operazione di questo tipo denominata in yuan sulla borsa kazaka.
La parte relativa a Hong Kong è stata possibile grazie al Capitolo 18 del regolamento di quotazione della borsa, che autorizza società operanti nei settori minerario e petrolifero a bypassare alcuni test finanziari necessari per raccogliere capitale azionario, a patto di soddisfare requisiti specifici relativi alle risorse dichiarate e all’esperienza di gestione.
Questa operazione mette in evidenza anche il ruolo di Hong Kong all’interno della Belt and Road Initiative, fungendo da ponte diretto di equity fra Cina e Asia Centrale, un collegamento non disponibile attraverso Shanghai o Shenzhen.
La città ha inoltre introdotto nuovi quadri regolatori per gli asset digitali, che includono la concessione di licenze agli emittenti di stablecoin e l’esplorazione della tokenizzazione di asset reali, iniziative che vengono attentamente seguite anche nel continente, nonostante l’attitudine più prudente di Pechino.
Un’ulteriore innovazione è rappresentata dai contatori a doppia valuta di Hong Kong, che consentono agli investitori di negoziare le stesse azioni sia in dollari di Hong Kong che in yuan. A differenza delle azioni A e B presenti sul mercato interno della Cina, che spesso hanno avuto risultati contrastanti, questi contatori sono completamente fungibili, garantendo maggior flessibilità agli operatori.
Questi strumenti mostrano come Hong Kong si stia configurando non solo come canale per i capitali continentali, ma anche come terreno di prova per esperimenti finanziari che potrebbero non essere attuabili direttamente in Cina.
Questi importanti cambiamenti avvengono in un momento in cui la Cina sta attivamente diversificando i propri legami commerciali, spostando l’attenzione dagli Stati Uniti verso l’Asia Sud-Orientale e altre economie emergenti lungo la via della Belt and Road Initiative.
Le esportazioni verso paesi dell’ASEAN hanno rappresentato il 17,7% del commercio estero totale ad agosto, con una crescita del 14,6 % rispetto all’anno precedente, mentre le esportazioni verso gli Stati Uniti mostrano tendenze in fase di riallineamento.
Lo stand della Apple durante la terza edizione della China International Supply Chain Expo (CISCE) a Pechino, il 18 luglio 2025. Foto: Xinhua
La riorganizzazione delle catene di approvvigionamento in Cina sta anche rafforzando la connettività intraregionale, ha spiegato Hu. La Cina fornisce beni strumentali, l’India offre manodopera a basso costo e l’Australia rifornisce di materie prime.
“Hanno bisogno di un punto d’incontro comune in Asia – e Hong Kong è un naturale centro finanziario per queste attività,” ha aggiunto.
Con i controlli sui capitali che limitano i flussi nel continente, Hu ha descritto Hong Kong come un “sbocco naturale” per le transazioni legate all’iniziativa Belt and Road.
Vista della Grande Diga della Rinascita Etiope (GERD) durante la cerimonia ufficiale di inaugurazione a Guba, il 9 settembre 2025. Foto: AFP
Per il colosso bancario svizzero, il recente rally record dei mercati azionari di mainland Cina e Hong Kong – sorta dopo le tensioni commerciali e tariffarie tra Stati Uniti e Cina che hanno raggiunto il picco in aprile – dimostra i vantaggi di una presenza lunga e stabile nel paese.
Hu, che opera da Pechino, è diventata capo di UBS in Cina l’anno scorso dopo l’acquisizione di Credit Suisse, dove aveva lavorato per oltre vent’anni.
“La connettività transfrontaliera è nel nostro DNA ed è sempre stata una delle nostre principali peculiarità,” ha affermato.
“Siamo presenti in mainland Cina da più di 35 anni e a Hong Kong da oltre 60, accumulando esperienza, competenze e rapporti di fiducia con clienti, partner e regolatori.”
Deepseek v3.1 mostrata su uno smartphone a Chania, Grecia, il 24 agosto 2025. Foto: NurPhoto via Getty Images
Nel frattempo, gli asset cinesi hanno riguadagnato attrattiva grazie alle misure di stimolo di Pechino, ai progressi dell’Intelligenza Artificiale e alla crescente attenzione verso la de-dollizzazione.
L’attività di trading nel programma Stock Connect è aumentata notevolmente: a nord i volumi sono triplicati, mentre a sud sono cresciuti di oltre cinque volte ad agosto rispetto all’anno precedente, secondo i dati delle borse.
UBS Securities, la controllata di intermediazione di UBS nel continente, ha riportato volumi record il mese scorso, più che raddoppiati rispetto a dodici mesi prima, in un rally che perdura da giugno.
Cerimonia di quotazione del primo fondo negoziato in borsa (ETF) di sukuk governativi sauditi a Hong Kong, il 29 maggio 2025 presso il Connect Hall della Borsa di Hong Kong. Foto: Enoch Yiu
Gli investitori stranieri sono stati attratti dagli ETF cinesi, spinti da strategie di diversificazione e dal continuo supporto delle politiche di Pechino.
UBS ha segnalato un aumento del 20% nelle allocazioni dei clienti verso ETF cinesi nella prima metà dell’anno rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
I mercati azionari primari e secondari di Hong Kong sono in ripresa grazie al massiccio ritorno delle società cinesi continentali. Dei quasi 60 IPO a Hong Kong quest’anno, la maggior parte riguarda aziende del mainland, con circa 200 richieste di approvazione ancora in attesa.
Ad aprile 2024, Pechino ha rafforzato il ruolo di Hong Kong come centro finanziario internazionale quando la China Securities Regulatory Commission ha lanciato cinque misure per approfondire la connettività e ampliare la gamma di prodotti della città.
Wu Qing, presidente della China Securities Regulatory Commission. Foto: SCIO
Le nuove iniziative evidenziano l’impegno di Pechino nel consolidare il ruolo unico di Hong Kong: un mercato capace di accogliere nuovi prodotti, sostenere l’internazionalizzazione del renminbi e fornire supporto ai campioni nazionali del mainland.
Nonostante la centralità delle grandi metropoli, la vitalità economica della Cina continua a dipendere profondamente dalle sue realtà locali: infatti, i primi 60 contee contribuiscono con il 7,6% del PIL totale.
Hu ha assicurato che sia il governo cinese che quello della Regione Amministrativa Speciale di Hong Kong adotteranno politiche favorevoli per stimolare il successo economico e per migliorare la connettività e la crescita sia all’interno delle regioni sia tra loro.
Prospettive per la gestione della ricchezza nella Greater Bay Area
Guardando al futuro, Hu ha evidenziato la gestione della ricchezza come uno degli ambiti prioritari, in particolare nell’area della Greater Bay Area.
Ha spiegato che l’obiettivo è diventare la banca di riferimento per la gestione patrimoniale nella Greater Bay Area, sfruttando il ruolo strategico di Hong Kong come polo finanziario.
Hu ha aggiunto che la città è ben posizionata per eccellere in settori chiave quali finanza, tecnologia e innovazione — spaziando dalla blockchain all’intelligenza artificiale — oltre a essere un centro nevralgico per il talento, elementi fondamentali per rafforzare la connettività regionale.