Bce: spread di Italia e Francia verso la convergenza

Tra l’inizio di giugno e i primi giorni di settembre, i rendimenti dei titoli di Stato francesi a dieci anni sono aumentati di circa 20 punti base, raggiungendo un valore vicino al 3,5%. Al contrario, quelli degli stessi titoli italiani sono diminuiti di sei punti base, rafforzando così una tendenza a lungo termine che vede una convergenza nei differenziali di rendimento dei titoli sovrani tra i due Paesi. È quanto emerge dal bollettino economico della Banca Centrale Europea, che sottolinea come gli operatori di mercato abbiano concentrato la loro attenzione soprattutto sulle dinamiche fiscali, in particolare in Francia, dove l’annuncio di un voto di fiducia previsto per l’inizio di settembre ha sollevato preoccupazioni riguardo ai ritardi nel risanamento dei conti pubblici.

L’economia dell’area dell’euro ha registrato una crescita dello 0,7% nel primo semestre del 2025, grazie soprattutto alla solidità della domanda interna. Gli indicatori economici suggeriscono che questa modesta espansione continuerà anche nel terzo trimestre dello stesso anno. Per l’intero 2025 si attende una crescita dell’1,2%, seguita dal 1% nel 2026 e da un ulteriore aumento al 1,3% nel 2027. Nel suo bollettino economico, la Bce segnala che le indagini congiunturali indicano che sia il settore manifatturiero sia quello dei servizi stanno continuando a espandersi, evidenziando una solida dinamica di fondo nell’economia dell’area euro.

Il bollettino evidenzia inoltre che l’effetto complessivo dell’accordo commerciale tra l’Unione Europea e gli Stati Uniti riguardante la riduzione dei dazi, così come il nuovo contesto economico globale, diventeranno chiari solo nel corso del tempo. Tuttavia, nel medio termine, si prevede un rafforzamento della crescita economica nell’area euro, favorito dalla ripresa dei salari reali e dalla stabilità occupazionale. Un ulteriore impulso alla domanda interna dell’area sarà garantito dai nuovi investimenti pubblici in infrastrutture e difesa, in particolare in Germania.