Criptovalute resilienti dopo il rialzo dei tassi della Fed: la settimana crypto che conta

I mercati delle criptovalute mostrano una solida tenuta all’inizio della settimana: bitcoin si avvicina alla soglia dei $84.000, per ora sostenendo lo slancio nonostante il recente aumento dei tassi deciso dalla Federal Reserve che ha portato il target di riferimento al 4,00%.

Mercati cripto e contesto macro

Il sentiment di mercato sta assorbendo gli effetti delle mosse delle banche centrali: oltre alla Federal Reserve, gli investitori stanno rivalutando gli orientamenti di politica monetaria dopo le decisioni della Bank of Japan e della Bank of England. Questi elementi continuano a influenzare i flussi verso asset rischiosi come le criptovalute, mentre la liquidità globale e i differenziali di rendimento rimangono fattori chiave.

Calendario macro e punti da monitorare

La settimana è caratterizzata da indicatori statunitensi importanti a metà settimana: le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione e i dati sulle vendite di abitazioni e sui beni durevoli potrebbero fornire indicazioni sulla tenuta della domanda interna negli Stati Uniti.

Appuntamenti principali (orari indicati in ET):

22 settembre: apertura della finestra quinquennale condizionata della SEC, che consente ad alcuni mercati istituzionali di avviare trading pilota di azioni tokenizzate direttamente su blockchain pubbliche.

24 settembre, 8:30 ET: vendite al dettaglio in Canada (mensile) previste a -0,8%.

24 settembre, 8:30 ET: richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti per la settimana conclusa il 19 settembre, stimate a 201.000.

24 settembre, 10:00 ET: vendite di nuove abitazioni negli Stati Uniti per agosto, stimate a 700.000 unità.

25 settembre, 8:30 ET: ordini di beni durevoli negli Stati Uniti per agosto, attesi in calo dello 0,3% mese su mese.

25 settembre, 10:00 ET: indice finale di fiducia dei consumatori dell’Università del Michigan per settembre, stime intorno a 47,8.

Eventi su token e governance

Sul fronte della struttura di mercato, l’attenzione è rivolta all’apertura, da parte della SEC, del quadro pilota per le tokenized securities. Si tratta di un esperimento regolamentato che potrebbe facilitare la negoziazione di titoli tokenizzati su infrastrutture blockchain pubbliche, con potenziali effetti sulla liquidità e sui costi di transazione per gli operatori istituzionali.

Tra le votazioni di governance in corso:

Lido DAO sta votando una proposta per autorizzare un mandato di market making su exchange centralizzati, con un budget fino a 1,5 milioni di LDO richiamabili e 480.000 USDC, finalizzato a mantenere la profondità degli orderbook e prevenire potenziali delisting. La votazione si chiude il 21 settembre.

Uniswap Governance sta verificando la possibilità di estendere la raccolta delle commissioni di protocollo e l’infrastruttura di burn di UNI alla rete Arc, una Layer 1 sviluppata da Circle. La consultazione termina il 23 settembre.

CoW DAO è chiamata a votare una revisione della competizione per i solver, destinando un budget di ricompense per i quote pari al 10% dei ricavi del protocollo, con l’obiettivo di migliorare il routing dei prezzi e la conversione degli ordini. Voto aperto fino al 25 settembre.

Sblocchi di token e lanci

Nei prossimi giorni sono previsti alcuni sblocchi di offerta circolante che potrebbero aumentare la pressione di vendita su determinati progetti:

21 settembre: Canton sbloccherà lo 0,38% dell’offerta circolante, pari a circa 17,17 milioni di dollari.

22 settembre: TON prevede lo sblocco dell’1,3% dell’offerta circolante, valutata intorno a 51,2 milioni di dollari.

23 settembre: Humanity sbloccherà il 14,7% dell’offerta circolante, per un controvalore stimato di 20,8 milioni di dollari.

Al momento non risultano lanci di token di grande rilievo confermati per questa finestra temporale.

Implicazioni per investitori e mercati

L’avvicinarsi della SEC alla sperimentazione delle azioni tokenizzate potrebbe rappresentare un punto di svolta strutturale: favorirebbe un’integrazione più stretta tra mercati tradizionali e infrastrutture blockchain, riducendo barriere tecniche ma imponendo una nuova cornice di compliance per gli exchange e i market maker.

Per gli investitori retail e professionali europei e italiani, la combinazione di tassi ufficiali più elevati e di nuovi veicoli di investimento tokenizzati implica una rivalutazione del costo opportunità tra strumenti risk-on come le criptovalute e asset meno volatili. Inoltre, gli sblocchi programmati di token richiedono attenzione: anche quantitativi relativamente contenuti possono amplificare la volatilità su progetti con bassa capitalizzazione o profili di liquidità limitata.

Infine, gli sviluppi di governance su protocolli come Lido DAO, Uniswap e CoW DAO riflettono una crescente professionalizzazione dell’ecosistema: decisioni su budget di market making, estensioni di fee e sistemi di incentivazione influenzeranno la competitività delle piattaforme e i ritorni potenziali per i detentori di governance token.

In sintesi

• La possibile integrazione regolamentata delle tokenized securities apre opportunità per una maggiore liquidità istituzionale, ma richiederà adeguamenti normativi e operativi da parte degli exchange che operano in Italia e in Europa.
• Gli sblocchi programmati di token possono aumentare la volatilità su asset meno liquidi: gli investitori dovrebbero valutare la profondità di mercato e la capitalizzazione prima di incrementare l’esposizione.
• La persistenza di tassi reali più elevati rende cruciale per gli investitori analizzare il profilo rischio-rendimento delle criptovalute rispetto a strumenti a reddito fisso e azioni, considerando anche possibili impatti fiscali e di custodia in ambito europeo.