Kering torna alla crescita organica: ricavi del primo semestre a 7,2 miliardi (+1%)

Al 30 giugno 2026 l’indebitamento netto del gruppo si è ridotto a 3,3 miliardi di euro, in netto miglioramento rispetto agli 8,0 miliardi di euro registrati al 31 dicembre 2025, mentre la liquidità disponibile ammontava a 8,5 miliardi di euro, inclusi i 4,0 miliardi di euro ottenuti dal completamento della cessione di Kering Beauté a L’Oréal il 31 marzo 2026.

La divisione Moda e pelletteria e i diversi marchi

Nel secondo trimestre del 2026 la divisione Moda e Pelletteria ha registrato un fatturato di 2.948 milioni di euro, in calo dell’1% a dati riportati e sostanzialmente stabile su base comparabile anno su anno. Si osserva però un miglioramento sequenziale significativo: la crescita elementare è aumentata di 3 punti percentuali rispetto al primo trimestre.

All’interno del segmento, la performance di Gucci merita un’analisi specifica (vedi paragrafo dedicato). Al contempo, marchi come Saint Laurent, Bottega Veneta e Brioni hanno registrato un’accelerazione sequenziale delle vendite, consolidando il trend di ripresa avviato nei trimestri precedenti. Le vendite gestite direttamente attraverso i punti vendita controllati sono rimaste sostanzialmente stabili su base comparabile.

Balenciaga ha attraversato un periodo più complesso, con la Maison impegnata in una transizione creativa finalizzata a ristabilire un equilibrio strategico nell’offerta e nella distribuzione; la pelletteria continua a costituire il segmento più solido. McQueen ha invece accelerato le iniziative per riposizionarsi come punto di riferimento britannico per la sartoria e l’abbigliamento da cerimonia, rafforzando fondamenta e ridimensionando la rete distributiva sotto la guida di Gianfranco D’Attis, nominato Amministratore Delegato il 1° giugno 2026.

Il focus su Gucci

Gucci ha realizzato nel secondo trimestre del 2026 un fatturato pari a 1.410 milioni di euro, in diminuzione del 3% a cambi correnti e del 2% a perimetro comparabile. Le vendite dei negozi gestiti direttamente si sono attestate a 1.275 milioni di euro, segnando un calo del 2% a perimetro comparabile ma evidenziando un miglioramento sequenziale rilevante: un’accelerazione di 7 punti percentuali rispetto al primo trimestre, la più intensa registrata da Gucci negli ultimi trimestri.

La dinamica di Gucci riflette un contesto di aggiustamento operativo e di strategia prodotto rivista, con particolare attenzione al mix commerciale e alla gestione del network retail. Il recupero sequenziale indica che alcune mosse correttive implementate in termini di assortimento, pricing e iniziative commerciali stanno iniziando a dare risultati, sebbene permangano sfide legate alla domanda globale e alla normalizzazione delle rotazioni di magazzino.

La combinazione di flussi di cassa operativi robusti, proventi immobiliari e la cessione strategica di asset non core ha permesso a Kering di ridurre significativamente la leva finanziaria in pochi mesi, offrendo maggiore flessibilità finanziaria per investimenti brand-specific, iniziative di ristrutturazione o eventuali politica di remunerazione agli azionisti.

Dal punto di vista industriale, la riduzione dell’indebitamento e l’aumento della liquidità mettono il gruppo in una posizione più solida per sostenere i piani di sviluppo dei singoli marchi, finanziare progetti creativi a medio termine e affrontare eventuali oscillazioni dei mercati di riferimento, in particolare negli Stati Uniti, in Europa e in Asia.

In sintesi

• La significativa riduzione dell’indebitamento netto rafforza il profilo finanziario di Kering, riducendo il rischio percepito dagli investitori e aumentando la capacità di allocare risorse verso innovazione di prodotto e sviluppo retail.
• Il miglioramento sequenziale delle vendite, soprattutto in alcuni marchi chiave, suggerisce che le correzioni strategiche stanno funzionando; tuttavia gli investitori dovrebbero monitorare la sostenibilità del recupero in presenza di possibili pressioni macroeconomiche sull’alta gamma.
• L’integrazione dei proventi straordinari (immobiliari e dalla cessione di attività beauty) nella liquidità disponibile implica che parte del deleveraging è non ricorrente: la gestione operativa dovrà generare cassa costante per consolidare i guadagni strutturali.
• Per il mercato italiano della moda e del lusso, la stabilità dei principali brand del gruppo rappresenta un indicatore positivo per la filiera locale, con ricadute potenziali su produzione, occupazione qualificata e attrattività turistica del settore.