Istat: export in frenata a maggio, aumento trascurabile (+0,2%)

A maggio 2026 si è registrata una dinamica commerciale caratterizzata da una crescita congiunturale delle importazioni più marcata rispetto alle esportazioni, secondo i dati diffusi da Istat. Nel mese l’aumento mensile stimato delle importazioni è stato pari a +1,5%, mentre le vendite verso l’estero sono cresciute solo dello 0,2%.

Il lieve incremento mensile del export nasconde andamenti opposti a livello geografico: le vendite verso l’area extra Ue sono salite dello 0,8%, mentre quelle indirizzate ai paesi dell’Ue sono diminuite dello 0,4%.

Su orizzonte trimestrale, nel periodo marzo-maggio 2026 rispetto al trimestre precedente il export è aumentato del 4,6% e le importazioni del 7,2%, indicando un’accelerazione più forte dei flussi in ingresso rispetto a quelli in uscita.

Su base annua, a maggio 2026 l’export cresce in valore del 4,1% ma diminuisce in volume del 2,4%, segnale di una dinamica guidata in parte dai prezzi. L’incremento tendenziale in termini monetari è più robusto per i mercati extra Ue (+6,8%) rispetto a quelli intra-Ue (+1,7%).

Le importazioni mostrano invece una crescita tendenziale del 7,3% in valore, con un’espansione particolarmente intensa verso l’area extra Ue (+15,5%), mentre verso la Ue l’aumento è limitato (+1,3%); in volume, però, le importazioni calano del 2,5%.

Per quanto riguarda i contributi settoriali alla crescita annua dell’export, emergono in primo piano i metalli di base e i prodotti in metallo, esclusi macchine e impianti (+26,2%), i coke e i prodotti petroliferi raffinati (+62,0%), i mezzi di trasporto, esclusi autoveicoli (+20,6%), e gli autoveicoli (+13,9%). In controtendenza risultano gli articoli farmaceutici, chimico-medicinali e botanici, in calo del 9,7%.

Analizzando i mercati di destinazione, la maggiore spinta all’export proviene dalla Svizzera (+57,9%), seguita dalla Cina (+24,2%), dai Paesi Bassi (+8,6%) e dall’area Mercosur (+21,2%). Al contrario, si registrano contrazioni significative verso la Turchia (-22,5%), la Spagna (-8,5%), gli Stati Uniti (-3,6%) e la Germania (-3,3%).

Nel periodo gennaio-maggio 2026 l’export italiano mette a segno un aumento tendenziale del 3,4%, trainato soprattutto dalla forte crescita delle vendite di metalli di base e prodotti in metallo (+29,5%). Gli apporti negativi più rilevanti provengono dalle riduzioni nelle esportazioni di mezzi di trasporto, esclusi autoveicoli (-4,0%), e di articoli sportivi, giochi, strumenti musicali, preziosi e strumenti medici (-5,3%).

Contesto macroeconomico e fattori di spinta

La divergenza fra valore e volume dell’export suggerisce che a guidare la crescita monetaria siano state variazioni dei prezzi internazionali e composizione settoriale favorevole, piuttosto che un’espansione omogenea della domanda estera. L’aumento degli acquisti dall’estero, soprattutto verso mercati extra-Ue, riflette anche esigenze di approvvigionamento di materie prime e semilavorati per le filiere manifatturiere italiane.

Implicazioni per imprese e mercati

Per le imprese italiane la crescita delle importazioni può tradursi in pressioni sui margini se i costi delle materie prime restano elevati, ma offre anche opportunità di approvvigionamento competitivo per settori intensivi di input. Gli investitori dovrebbero valutare le prospettive settoriali: comparti come i metalli e l’automotive mostrano dinamiche positive sull’export, mentre il settore farmaceutico necessita di attenzione per la contrazione dei volumi.

Prospettive e rischi per la bilancia commerciale

Se il differenziale di crescita tra importazioni ed esportazioni dovesse consolidarsi, la bilancia commerciale potrebbe deteriorarsi nel breve termine, esercitando pressioni sul saldo esterno e, potenzialmente, sulla valuta. Rischi geopolitici, variazioni dei prezzi energetici e la tenuta della domanda globale restano elementi chiave che influenzeranno l’evoluzione dei flussi commerciali nei prossimi mesi.

In sintesi

• La crescita più rapida delle importazioni rispetto alle esportazioni potrebbe comprimere il saldo commerciale: gli investitori devono monitorare attentamente il mix settoriale per identificare opportunità e rischi di margine.
• I forti aumenti dell’export verso paesi extra-Ue indicano una diversificazione dei mercati, utile per ridurre la dipendenza dall’area Ue, ma amplificano l’esposizione a oscillazioni dei prezzi e a rischi geopolitici.
• L’incremento in valore accompagnato da una riduzione in volume evidenzia pressioni inflazionistiche nei prezzi di vendita esteri: ciò può temporaneamente migliorare i ricavi, ma non sostituisce una crescita reale della produzione.