Amplifon blinda l’acquisizione di GN Hearing con un maxiloan da 1,35 miliardi di euro

Amplifon, con in prima linea l’amministratore delegato Enrico Vita, ha compiuto un passo rilevante per portare a termine la grande operazione transnazionale che rivoluzionerà gli equilibri del settore dell’hearing care. La società milanese ha firmato un contratto di finanziamento senior loan per un importo complessivo di 1,35 miliardi di euro.

I capitali ottenuti, unitamente ai proventi dell’aumento di capitale deliberato e chiuso con successo lo scorso 22 maggio, saranno impiegati interamente per coprire la componente in cassa del corrispettivo dovuto per l’acquisizione di GN Hearing, comprensiva dei costi di transazione connessi.

Il pool di banche e la struttura del finanziamento

L’operazione ha registrato una significativa adesione da parte di istituzioni finanziarie di primo piano, sia internazionali sia italiane. Il finanziamento è stato organizzato da un consorzio di banche con ruoli distinti e complementari.

• Global Coordinators: Goldman Sachs Bank Europe SE e J.P. Morgan SE.
• Mandated Lead Arrangers e Bookrunners: un gruppo composto, oltre ai due Global Coordinators, da Banco BPM, BNP Paribas (Italian branch), CaixaBank (Succursale in Italia), Cassa Depositi e Prestiti (CDP), Crédit Agricole CIB (Milan Branch), Deutsche Bank Luxembourg, HSBC Continental Europe, ING Bank (Milan Branch), Intesa Sanpaolo (Divisione IMI CIB), Mediobanca e UniCredit.
• Facility Agent: il ruolo è stato affidato a UniCredit S.p.A..

Dal punto di vista tecnico il senior loan ha una durata massima di 24 mesi, comprensiva di un’opzione di estensione. Fonti vicine all’operazione indicano che condizioni economiche e covenants sono stati strutturati in linea con le prassi di mercato per finanziamenti destinati a operazioni di M&A di grande scala.

I consulenti legali e il percorso verso il closing

L’aspetto legale del finanziamento è stato seguito da studi internazionali di primo piano: White & Case ha assistito Amplifon sui profili corporate e finanziari, mentre il pool delle banche è stato supportato da Clifford Chance.

Il processo di integrazione industriale con la danese GN Hearing procede secondo la tabella di marcia prevista. La società ha confermato che il perfezionamento definitivo dell’acquisizione è atteso entro la fine del 2026, con il closing subordinato al soddisfacimento delle consuete condizioni sospensive e all’approvazione delle autorità regolamentari e antitrust competenti.

Questa operazione si inserisce in un contesto di consolidamento globale del mercato dell’assistenza uditiva, dove economie di scala, integrazione delle catene di fornitura e sviluppo di servizi a valore aggiunto sono fattori chiave di competitività. Per Amplifon, l’acquisizione promette di ampliare la presenza commerciale e tecnologica, ma comporta anche sfide di integrazione e vincoli regolamentari da gestire nei prossimi mesi.

Sul piano finanziario, la combinazione di indebitamento ponte e aumento di capitale riflette un mix di strumenti volto a preservare la liquidità per l’operazione senza compromettere eccessivamente la struttura patrimoniale nel medio termine. La partecipazione di istituzioni italiane e internazionali, compresa la presenza di Cassa Depositi e Prestiti, sottolinea l’interesse strategico e la rilevanza dell’operazione anche per il tessuto economico nazionale e per il sistema bancario coinvolto come finanziatore.

In sintesi

• L’operazione rafforza la posizione di leadership globale di Amplifon, ma richiederà una gestione attenta dell’integrazione per realizzare sinergie operative senza compromettere la compliance regolamentare.
• Per gli investitori italiani, il mix tra aumento di capitale e finanziamento bancario riduce lo shock immediato sulla liquidità, ma implica un monitoraggio della leva finanziaria e della capacità di generare flussi di cassa post-closing.
• La vasta partecipazione di banche internazionali e di Cassa Depositi e Prestiti evidenzia come operazioni di M&A di questa portata abbiano ricadute anche sul sistema creditizio nazionale, offrendo opportunità di business per gli istituti coinvolti ma aumentando l’esposizione a rischi legati all’esecuzione dell’integrazione.