Legislatori Usa esplorano la tokenizzazione dei titoli mentre i legami con Trump offuscano il quadro

Il comitato della House Financial Services Committee ha ascoltato opinioni e preoccupazioni sulla diffusione della tokenization di titoli durante un’audizione tenutasi mercoledì, segnata anche da accenni ai legami della famiglia del presidente Donald Trump con il settore delle criptovalute.

I membri del comitato hanno convenuto in larga misura che i titoli tokenizzati richiedono strumenti regolatori analoghi a quelli del mercato tradizionale, posizione che riflette le intenzioni del Securities and Exchange Commission (SEC) e del suo presidente Paul Atkins, il quale ha annunciato l’imminente proposta di una norma formale per disciplinare questi ambiti.

French Hill ha dichiarato:

“Siamo sull’orlo di una trasformazione significativa nel nostro panorama finanziario.”

Il presidente del comitato ha sottolineato tuttavia che l’emergere della tokenization impone di indagare lacune regolatorie e rischi potenziali. Per Hill la priorità resta preservare l’integrità del mercato indipendentemente dalle tecnologie adottate.

Le questioni sollevate dai parlamentari di entrambi gli schieramenti riguardano la supervisione, l’integrazione della tokenization con i mercati tradizionali e la necessità di ulteriori interventi regolatori o normativi per colmare i vuoti esistenti.

Preoccupazioni espresse dai democratici

I rappresentanti del partito Democratico hanno posto l’accento su rischi concreti: portafogli anonimi che potrebbero mascherare proprietà estere, problemi legati alla know-your-customer (KYC) e la gestione delle attività decentralizzate note come DeFi.

Maxine Waters ha osservato:

“Questo comitato ha già esaminato come alcune app di trading utilizzino meccaniche comportamentali per trasformare l’investimento in un gioco.”

Maxine Waters ha aggiunto:

“La tokenization potrebbe rendere quegli scambi ancora più rapidi, sempre attivi e con meno tutele.”

Waters ha inoltre denunciato possibili conflitti d’interesse legati ai legami finanziari della famiglia Trump con imprese di asset digitali, affermando che tali connessioni sollevano dubbi sulla legittimità delle iniziative regolatorie promosse dall’amministrazione.

Prospettive dell’industria e vantaggi tecnologici

Dal punto di vista operativo, la velocità e l’efficienza sono citate come i principali vantaggi della tokenization delle azioni: l’automazione su blockchain può ridurre i tempi di regolamento e abbattere costi associati agli intermediari tradizionali.

Summer Mersinger ha dichiarato:

“Le soluzioni DeFi non custodiali e non discrezionali portano efficienze perché si eliminano molti intermediari che aggiungono costi alla negoziazione.”

Summer Mersinger ha aggiunto:

“Gli approcci regolatori devono distinguere in modo chiaro tra entità che svolgono funzioni di intermediazione e infrastrutture che abilitano attività indirizzate dagli utenti, calibrando gli obblighi sulla base della presenza di custodia, controllo e discrezionalità.”

Mersinger, a capo della Blockchain Association, ha inoltre incoraggiato un approccio iterativo da parte della SEC per accelerare l’avvio di regole praticabili per la tokenization.

Quadro normativo in evoluzione

Al Senato è in corso l’esame del disegno di legge denominato Digital Asset Market Clarity Act, destinato a definire norme specifiche per il mercato dei token. Nel frattempo il presidente della SEC, Paul Atkins, ha annunciato la previsione di un'”innovation exemption” che consentirebbe a imprese e progetti di sperimentare modelli di tokenization prima di dover intraprendere l’intero processo di registrazione formale.

Queste iniziative legislative e regolamentari mirano a trovare un equilibrio tra tutela degli investitori, integrità dei mercati e spazio per l’innovazione tecnologica.

Movimenti del mercato e partnership industriali

Il settore finanziario tradizionale si sta attrezzando: il presidente e amministratore delegato di BlackRock, Larry Fink, ha sostenuto che gli attivi digitali e la tokenization potrebbero “aggiornare le infrastrutture di base del sistema finanziario”, individuando un potenziale miglioramento della “plumbing” dell’intero sistema.

Larry Fink ha dichiarato:

“Gli attivi digitali e la tokenization possono aggiornare le infrastrutture di base del sistema finanziario.”

Negli ultimi giorni sono emerse notizie su collaborazioni e gestioni di fondi tokenizzati: il gruppo Franklin Templeton ha siglato una partnership per la tokenization con Ondo Finance, mentre il gestore con 2,2 trilioni di dollari di attività Invesco ha assunto la gestione del fondo di Superstate costituito da 900 milioni di dollari in buoni del Tesoro statunitensi tokenizzati (USTB).

Conflitti di interesse e ricadute politiche

I democratici del comitato hanno criticato l’appoggio dato dall’amministrazione uscente al settore crypto, collegandolo a possibili elementi di corruzione quando esistono interessi economici personali tra chi formula le regole e gli operatori del mercato.

Maxine Waters ha osservato:

“Quando funzionari del governo che approvano le regole traggono profitto dal mercato che quelle regole dovrebbero regolare, gli americani si chiedono legittimamente quali interessi vengano davvero messi al primo posto.”

La deputata ha inoltre citato stime relative ai guadagni attribuiti alla famiglia Trump dalle attività in ambito crypto, sottolineando come tali relazioni peggiorino la percezione pubblica della trasparenza normativa.

Salman Banaei, consulente legale di Plume e con esperienza alla SEC e alla Commodity Futures Trading Commission (CFTC), ha commentato:

“I legami tra la famiglia Trump e questo settore hanno purtroppo creato un’ombra sulla legittimità dell’avanzamento di questa importante normativa sulla struttura di mercato.”

Prospettive e prossimi passi

Il dibattito mette in evidenza come la tokenization sia percepita sempre più come un’evoluzione inevitabile, ma la sua piena adozione richiederà un quadro regolatorio chiaro, coordinamento internazionale e risposte concrete su custodia, responsabilità degli intermediari, protezione degli investitori e misure antiriciclaggio.

Nei prossimi mesi sarà cruciale l’interazione tra il lavoro della SEC, le iniziative legislative come il Digital Asset Market Clarity Act e le sperimentazioni del mercato per tradurre i vantaggi tecnologici in benefici reali e sicuri per l’economia e per gli investitori.