Campari vola in rally: il mercato premia risultati oltre le attese e il dividendo in crescita

I corsi di Campari hanno registrato un forte recupero passando nuovamente oltre i 6 euro, dopo i minimi che avevano riportato il titolo ai livelli di fine gennaio, con rialzi intraday superiori al 9% dopo un’apertura senza prezzo.

I risultati finanziari hanno evidenziato una redditività superiore alle attese, una significativa riduzione dell’indebitamento, una solida generazione di cassa e un aumento consistente del dividendo, fattori che hanno sostenuto gli acquisti sul titolo.

I ricavi relativi all’esercizio 2025 sono aumentati su base organica in linea con le attese di mercato, con vendite nette attorno ai 3 mld di euro (+2,4% organico, -0,6% a cambi correnti). Nel quarto trimestre la crescita organica delle vendite (+4,7%) ha sovraperformato il consenso.

Deutsche Bank ha osservato:

“Il superamento delle stime sulla crescita organica è stato trainato dalle Americhe e dalla regione Emea, mentre l’Apac è risultata sotto il consenso.”

Performance dei marchi e indicatori di redditività

Tra i principali marchi, Aperol ha segnato un progresso vicino all’8%, Espolòn Tequila ha guadagnato circa il 4%, Grand Marnier +7% e SKYY Vodka +13%. Al contrario, alcuni rum giamaicani hanno riportato una flessione dell’8% nel trimestre; marchi come Wild Turkey Russell’s Reserve e lo stesso Campari sono rimasti sostanzialmente stabili.

Sul fronte della redditività operativa si è registrata una forte accelerazione: l’ebit organico del quarto trimestre è salito del 24,3% rispetto all’anno precedente, molto sopra il consenso (+9,9%). L’ebit riportato del periodo è risultato superiore del 23,8% rispetto alle stime, mentre l’utile per azione del secondo semestre ha battuto le attese del 16,7%.

L’indebitamento netto è risultato inferiore del 9,7% rispetto al consenso, con un rapporto debito netto/ebitda pari a 2,5 volte. La società ha inoltre incrementato il dividendo a 0,10 euro per azione, rispetto agli 0,065 euro dell’esercizio precedente.

Valutazioni e commenti degli analisti

Intermonte, che assegna al titolo un rating outperform con target a 8 euro, ha definito i risultati come “molto positivi” e ha sottolineato la capacità del gruppo di difendere la redditività e di sovraperformare il mercato degli spirits, in particolare negli Stati Uniti, dove i dati di sell-out rimangono migliori rispetto al settore.

Intermonte ha osservato:

“I risultati sono molto positivi e confermano la capacità di Campari di difendere la redditività e sovraperformare il mercato degli spirits, soprattutto negli Stati Uniti.”

Il management ha indicato:

“Crescita organica e ulteriori guadagni di quota di mercato”, con un primo semestre atteso più debole e un secondo semestre migliore.

Barclays ha commentato:

“I risultati sono stati nettamente superiori alle attese lungo tutto il conto economico.”

Barclays ha aggiunto:

“Restiamo positivi sulle prospettive per il 2026, sostenute da un’accelerazione del roll‑out di Aperol negli Stati Uniti, favorita dall’entrata in attività della nuova forza vendita dedicata.”

Contesto strategico e implicazioni per il mercato

Campari è tra i principali gruppi globali nel settore degli spirits e il risultato appena diffuso riflette sia la forza dei marchi prioritari sia l’efficacia di una strategia incentrata su investimenti mirati e consolidamento delle quote nei mercati chiave. L’aumento del dividendo e il miglioramento della struttura finanziaria possono rendere il titolo più appetibile per investitori orientati al rendimento e alla stabilità.

Fattori da monitorare nei prossimi trimestri includono l’ulteriore espansione di Aperol negli Stati Uniti, l’andamento delle vendite in Apac e l’evoluzione dei costi di produzione e distribuzione. Le dinamiche di sell‑out e il rollout della forza vendite saranno determinanti per confermare la guidance indicata dal management per il 2026.

Nel complesso, la combinazione di risultati operativi solidi, riduzione dell’indebitamento e aumento del dividendo ha fornito impulso positivo al titolo, mentre gli analisti rimangono attenti alle conferme sull’accelerazione delle vendite nei mercati strategici.