Hong Kong si muove per consentire contratti perpetui, annuncia il regolatore capo

La>Regolatori a Hong Kong hanno annunciato l’intenzione di presentare un quadro normativo per consentire alle piattaforme di negoziazione di offrire contratti perpetui, oltre ad ampliare le possibilità di finanziamento garantito e di attività di market-making tramite unità indipendenti, ha dichiarato la direttrice esecutiva della Securities and Futures Commission (SFC), Julia Leung, durante una conferenza del settore.

Le nuove misure rientrano in un più ampio piano dell’autorità di Hong Kong mirato a sviluppare il mercato locale delle attività digitali, dopo che la SFC ha già pubblicato le conclusioni di una consultazione su custodia e temi correlati. L’obiettivo è permettere alle imprese regolamentate di offrire una gamma più ampia di prodotti e servizi con regole chiare di gestione del rischio.

Quadro per i contratti perpetui

La SFC intende rendere pubblico un documento di alto livello che definisca i requisiti perché le piattaforme possano offrire contratti perpetui. Tale proposta si concentrerà in particolare sui profili di rischio e sulle garanzie richieste alle piattaforme stesse.

Julia Leung ha dichiarato:

“Pubblicheremo un quadro di massima per consentire alle piattaforme di offrire contratti perpetui.”

Questi strumenti, allo stato attuale, saranno accessibili esclusivamente a investitori istituzionali e non al pubblico retail. Il regolatore richiederà che le piattaforme dimostrino capacità solide di gestione del rischio e procedure che tutelino in modo equo i clienti.

Finanziamenti e garanzie ammesse

Tra le novità, la SFC permetterà ai broker regolamentati di erogare finanziamenti a clienti con profili creditizi robusti, utilizzando come garanzia sia titoli che specifiche attività virtuali. La scelta iniziale delle criptovalute eleggibili come collateral sarà prudente, per contenere la volatilità e i rischi di mercato.

Julia Leung ha aggiunto:

“Consentiremo ai broker di fornire finanziamenti a clienti con profili di credito solidi; le garanzie potranno comprendere sia strumenti finanziari tradizionali sia alcune attività virtuali.”

Per limitare l’esposizione alla volatilità delle valute digitali, l’autorità ha indicato che inizialmente saranno ammesse come garanzia solo bitcoin e ether. Questo approccio graduale richiederà adeguati meccanismi di valutazione, custodia e liquidazione del collaterale, nonché requisiti prudenziali per la leva finanziaria e la gestione del credito.

Requisiti per il market-making

Per quanto riguarda le attività di market-making, le piattaforme che intendono svolgerle dovranno adottare regole severe per la gestione dei conflitti di interesse e istituire unità di market-making operative in modo indipendente dall’attività commerciale principale.

Julia Leung ha precisato:

“Le piattaforme che svolgono market-making dovranno garantire robuste regole sui conflitti di interesse e unità indipendenti dedicate a questa attività.”

La separazione operativa e le procedure di governance sono pensate per ridurre il rischio che interessi aziendali compromettano l’integrità dei prezzi e la parità di trattamento degli investitori. È prevedibile che le autorità richiederanno anche obblighi di reporting, audit interno e controlli di trasparenza per monitorare le dinamiche di mercato.

Impatto e prospettive

Queste iniziative rappresentano un tentativo di coniugare innovazione e tutela degli investitori: favoriscono l’ingresso più strutturato degli operatori istituzionali nel mercato delle attività digitali, ma impongono parallelamente standard di capitale, controllo e trasparenza. L’evoluzione del quadro normativo a Hong Kong potrebbe avere ricadute anche a livello regionale, influenzando pratiche e aspettative tra operatori internazionali.

La SFC ha comunicato che fornirà ulteriori dettagli nelle prossime settimane: le specifiche tecniche e i requisiti operativi completi saranno fondamentali per capire come le piattaforme e gli intermediari dovranno adeguarsi per offrire questi servizi in modo conforme ed efficiente.