Kering supera le stime del mercato e vola in borsa

Kering ha annunciato i risultati dell’esercizio 2025, superiori alle attese del mercato, dando impulso agli acquisti sul titolo e all’intero comparto del lusso. Il gruppo francese ha registrato ricavi per 14,7 miliardi di euro, in calo del 13% a tassi correnti e del 10% su base comparabile sull’intero esercizio.

Le vendite dirette—ossia il canale retail, inclusa la componente e‑commerce—rappresentano il 76% del totale e sono diminuite dell’11% su base comparabile; le vendite indirette (wholesale) pesano il 24% e sono calate del 7% su base comparabile.

Nel solo quarto trimestre le vendite si sono attestate a 3,9 miliardi di euro, in flessione del 9% a tassi correnti e del 3% su base comparabile. Il risultato operativo corrente è stato pari a 1,6 miliardi di euro, in contrazione del 33% rispetto al 2024, con un’incidenza sulle vendite del 11,1%.

Reazione del mercato

Sul listino di Parigi il titolo Kering ha reagito con un forte rialzo: a metà mattina segnava un guadagno superiore all’11%, dopo punte oltre il 14%. Le indicazioni positive hanno sostenuto l’intero settore del lusso in Europa.

Tra i concorrenti, Hermès ha registrato un progresso superiore al 2% in attesa della pubblicazione dei risultati 2025, prevista per giovedì 12 febbraio.

Dichiarazioni del management

Luca de Meo ha detto:

“La performance del 2025 non riflette il vero potenziale del Gruppo. Nel secondo semestre abbiamo adottato misure decisive: attraverso il rafforzamento della struttura finanziaria, il contenimento dei costi, e scelte strategiche che pongono le basi per il nostro prossimo capitolo. Il 16 aprile, durante il Capital Markets Day, presenteremo una roadmap chiara per rilanciare la crescita, con strategie ben definite per ogni Maison, un’organizzazione più efficace e una rigorosa disciplina finanziaria. Adesso, all’inizio dell’anno, tutti i team sono impegnati a contribuire a dar vita a un gruppo più snello e più rapido, migliorando il posizionamento dei brand e le vendite, ristabilendo i margini, e rafforzando la generazione di cassa, al fine di assicurare una creazione di valore sostenibile e di lungo periodo.”

Durante la conference call con gli analisti il CEO ha espresso ottimismo sulle prospettive per l’anno in corso, prevedendo un miglioramento delle performance delle diverse marche del gruppo, incluso Gucci.

Luca de Meo ha detto:

“Ci sono molti segnali positivi, anche per quanto riguarda Gucci, perché il primo intervento con ‘La Famiglia‘ è stato in realtà piuttosto riuscito.”

Luca de Meo ha detto:

“Vorrei ricordare a tutti che la prima sfilata di Demna si terrà il 27 febbraio: non abbiamo ancora visto nulla.”

Contesto e implicazioni

Kering è tra i gruppi leader nel settore del lusso e controlla diverse Maison di rilievo internazionale, tra cui Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta e Balenciaga. I risultati dell’esercizio e le prospettive comunicate dal management sono rilevanti sia per il posizionamento competitivo del gruppo sia per gli investitori, poiché riflettono l’equilibrio tra crescita delle vendite, margini operativi e capacità di generare cassa.

La distinzione tra vendite dirette (retail ed e‑commerce) e vendite indirette (wholesale) è significativa: il canale diretto tende a offrire margini più elevati e controllo della relazione con il cliente, mentre il wholesale può garantire ampiezza distributiva ma a margini inferiori. I cali nelle vendite dirette segnalati dall’azienda hanno quindi un impatto diretto sulla redditività operativa.

Il Capital Markets Day rappresenta un appuntamento chiave per la governance aziendale: durante l’evento il management illustra agli investitori e agli analisti la strategia pluriennale, obiettivi finanziari e piani operativi. In questo caso, Kering intende dettagliare la roadmap per il rilancio della crescita e le iniziative previste per ogni marchio del gruppo.

Per gli investitori, le misure annunciate—rafforzamento della struttura patrimoniale, controllo dei costi e focus sulla generazione di cassa—sono segnali di disciplina finanziaria. Per il settore lusso, i risultati di Kering e la reazione positiva del mercato possono fungere da catalizzatore, influenzando aspettative e valutazioni delle altre aziende del comparto.

Nel breve termine, la concretezza delle iniziative e la capacità di tradurre la roadmap in risultati operativi saranno determinanti per il recupero dei margini e per il consolidamento della fiducia degli investitori. Sul fronte commerciale, la capacità delle singole Maison di rilanciare l’offerta e coprire tutte le categorie chiave di prodotto sarà centrale per sostenere le vendite nel 2026 e oltre.