Pendle lancia un nuovo token di governance per stimolare una maggiore adozione

Pendle said:

“Siamo entusiasti di presentare sPENDLE, la nuova evoluzione della tokenomics di Pendle. Questo aggiornamento mira a risolvere limiti critici del sistema vePENDLE, pur aprendo nuove opportunità per i possessori di PENDLE e per il protocollo.”

Il nuovo sPENDLE è concepito come un token di governance e di fee con caratteristiche di staking liquido: gli utenti potranno sbloccare i fondi dopo un periodo di disimpegno di 14 giorni oppure ritirarli immediatamente pagando una commissione del 5%.

L’attivazione dello staking per PENDLE è prevista a breve, con la sospensione dei nuovi lock di vePENDLE a partire dal 29 gennaio; verrà inoltre effettuato uno snapshot dei saldi di vePENDLE per gestire la transizione verso la nuova struttura.

Contesto e dimensione del protocollo

Secondo i dati di DeFi Llama, Pendle è tra le prime piattaforme decentralizzate per valore totale bloccato (TVL), collocandosi al tredicesimo posto con quasi 3,5 miliardi di dollari. Questo posizionamento rende il cambiamento di tokenomics rilevante per l’ecosistema DeFi e per i soggetti che vi partecipano.

Perché il cambio: limiti di vePENDLE

Il team ha motivato l’evoluzione affermando che il modello vePENDLE ha creato barriere che ne hanno ostacolato l’adozione più ampia. Tra i principali problemi sono stati indicati i lunghi periodi di lock-up, l’assenza di trasferibilità e la complessità del meccanismo di voto settimanale.

Pendle said:

“Il sistema weekly vote-to-earn richiedeva una comprensione approfondita della DeFi e delle dinamiche di mercato per ottimizzare i ricavi. Nonostante abbia generato entrate significative, la complessità ha concentrato le ricompense tra pochi detentori esperti.”

Il vincolo temporale degli asset, pensato per incentivare impegni a lungo termine verso il protocollo, si è rivelato controproducente: molti utenti non potevano recuperare liquidità in tempi utili e l’asset non poteva essere impiegato su altri protocolli perché non trasferibile.

Nuova governance e meccanismi di incentivazione

La governance basata su sPENDLE semplifica l’accesso ai premi: invece dell’impegno settimanale, i detentori dovranno partecipare solo alle votazioni su proposte considerate critiche, le Pendle Protocol Proposals (PPP), per mantenere l’eleggibilità alle ricompense; in assenza di PPP da votare, l’eleggibilità rimane automatica.

Come parte della nuova struttura di incentivi, il protocollo effettuerà buyback di PENDLE utilizzando fino all’80% dei ricavi di protocollo per distribuirli come ricompense di governance, una misura pensata per aumentare il valore condiviso tra i partecipanti e ridurre la dispersione delle entrate.

Per migliorare l’interoperabilità, sPENDLE sarà integrato con altri servizi DeFi, permettendo usi come il restaking: ciò dovrebbe aumentare la liquidità e le opportunità per i detentori, ma introduce anche nuove esposizioni a rischi operativi e di smart contract, che gli utenti devono valutare.

Implicazioni per gli utenti e per il mercato

La transizione mira a democratizzare l’accesso alle ricompense, riducendo la necessità di competenze specialistiche per partecipare alla governance e diminuendo la concentrazione di premi tra pochi soggetti. Allo stesso tempo, la maggiore liquidità di sPENDLE dovrebbe favorire attività di trading e integrazioni cross-protocol.

Tuttavia, cambiamenti di questo tipo possono influire sulla dinamica dei prezzi del token e sulla distribuzione del potere di governance; inoltre aumentano le esigenze di auditing e controllo dei rischi tecnologici. Per questi motivi, la governance del protocollo e gli sviluppatori dovranno monitorare attentamente gli effetti e comunicare chiaramente le modalità operative agli utenti.

La finestra temporale per la sospensione dei lock di vePENDLE, lo snapshot dei saldi e l’attivazione completa della governance con sPENDLE sono eventi chiave che i detentori dovranno seguire per gestire posizioni e liquidità durante la migrazione.

Per informazioni operative aggiornate e per comprendere i passaggi tecnici della transizione, si raccomanda ai possessori di consultare le comunicazioni ufficiali del progetto e di valutare i rischi prima di interagire con lo staking o con le nuove funzionalità.