Contesa per Eles a Piazza Affari: Xenon rilancia con un’opa a 3,20 euro

Xenon ha annunciato un nuovo rialzo dell’offerta pubblica di acquisto rivolta a Eles Semiconductor Equipment, portando il corrispettivo a 3,20 euro per azione rispetto ai precedenti 2,95 euro.

Il prezzo aggiornato riflette un premio del 40,9% rispetto al valore ufficiale delle azioni registrato il 22 ottobre 2025, ultimo giorno di negoziazione prima dell’annuncio dell’offerta, e si colloca inoltre sopra il corrispettivo proposto dall’offerta concorrente del Mare Group, salita in precedenza a 2,65 euro.

Tutti gli altri termini dell’operazione rimangono invariati: il periodo di adesione all’Offerta pubblica di acquisto sarà compreso, salvo proroghe, tra il 5 gennaio 2026 e il 6 febbraio 2026.

Si tratta di un’evoluzione della contesa per il controllo di Eles Semiconductor Equipment, con rilanci che ricordano una vera e propria asta tra offerenti.

Mare Group ha comunicato la propria posizione come azionista di riferimento, detenendo circa il 38% del capitale, e ha reso noto di non avere intenzione di aderire all’offerta promossa da Xenon Private Equity.

Mare Group ha detto:

“La decisione di Mare Group di non aderire all’offerta pubblica di acquisto promossa da Xenon Private Equity su Eles Semiconductor Equipment segna un punto di svolta nella partita per il controllo della società. Con l’uscita di scena di un azionista industriale rilevante, l’OPA resta interamente esposta alle proprie condizioni sospensive, spostando il baricentro del rischio dagli offerenti al mercato.”

Lo scenario

La scelta di Mare Group di non aderire complica il quadro strategico: pur aumentando il prezzo, Xenon resta vincolata alle condizioni sospensive previste dall’OPA, che possono riguardare soglie di adesione, autorizzazioni regolamentari o la conferma delle fonti di finanziamento.

In assenza di un sostegno significativo da parte del socio di riferimento, il rischio che l’operazione non si perfezioni grava in misura maggiore sull’offerente. Per contro, Xenon potrebbe decidere di riproporre ulteriori rilanci, cercare un accordo con Mare Group o tentare di raccogliere adesioni direttamente sul mercato.

Implicazioni strategiche e istituzionali

Un’eventuale acquisizione da parte di un fondo di private equity come Xenon comporterebbe scelte strategiche rilevanti per Eles Semiconductor Equipment, con possibili interventi su capitale, governance e programmi di investimento in ricerca e sviluppo.

Dal punto di vista istituzionale, l’operazione potrebbe richiedere il via libera di autorità antitrust o di organismi che valutano gli investimenti esteri in settori sensibili, procedure che possono allungare i tempi e introdurre condizioni.

Tempistiche e prossimi passi

Il periodo di adesione indicato dall’offerta resta tra il 5 gennaio 2026 e il 6 febbraio 2026, ma è prassi che tali finestre possano essere prorogate. Nei prossimi giorni è prevedibile un aumento della volatilità del titolo e un intensificarsi delle trattative tra le parti interessate.

Tra gli scenari possibili: un ulteriore rialzo da parte di Xenon, un accordo negoziato con Mare Group che trovi un compromesso sul futuro della governance, oppure il fallimento dell’offerta qualora non vengano soddisfatte le condizioni sospensive.

Indipendentemente dall’esito, la disputa avrà effetti su azionisti di minoranza, dipendenti, fornitori e clienti di Eles Semiconductor Equipment, oltre a rappresentare un caso rilevante per il mercato degli investimenti nel settore tecnologico e dei semiconduttori.

Nei prossimi giorni occorrerà monitorare comunicazioni ufficiali delle parti, l’andamento del titolo e eventuali interventi da parte delle autorità competenti, che determineranno la direzione definitiva della vicenda.