Azioni Uber calano del 9% nonostante utili solidi nel terzo trimestre

Uber Technologies ha presentato i risultati del terzo trimestre con un utile per azione significativamente superiore alle attese ma un leggero scostamento negativo sui ricavi, creando la tensione su cui gli investitori si stanno concentrando.

I dati principali mostrano un EPS di $1,20 (contro $0,70 attesi) e ricavi per 13,47 miliardi di dollari, inferiori alle previsioni di circa 70 milioni di dollari. Le prenotazioni lorde (Gross Bookings) sono salite a 49,74 miliardi di dollari, con una crescita del 21% su base annua, mentre l’Adjusted EBITDA è aumentato del 33% raggiungendo 2,26 miliardi di dollari.

Risultati principali e indicatori finanziari

Il miglioramento dell’utile per azione evidenzia come la redditività operativa stia accelerando, ma il mancato raggiungimento dei ricavi attesi richiede un’analisi più approfondita della composizione del fatturato.

Tra i numeri rilevanti: ricavi pari a 13,47 miliardi di dollari; Adjusted EBITDA a 2,26 miliardi di dollari; Free Cash Flow di 2,23 miliardi di dollari; utile operativo di 1,11 miliardi di dollari e utile netto di 6,63 miliardi di dollari, quest’ultimo comprensivo di un beneficio non ricorrente legato a una svalutazione fiscale.

Volumi, prenotazioni e crescita degli utenti

Il punto di forza operativo è rappresentato dai volumi: le prenotazioni lorde sono cresciute del 21% anno su anno e i viaggi registrano un +22% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Anche gli utenti mensili attivi sulla piattaforma sono aumentati del 17% su base annua, segnale di una diffusione costante dell’offerta.

Le principali aree di fatturato hanno mostrato dinamiche positive: il segmento Mobility ha realizzato ricavi per 7,68 miliardi di dollari (+20%), mentre il segmento Delivery ha registrato 4,48 miliardi di dollari (+29%). Questa diversificazione contribuisce all’espansione dei margini complessivi.

Dara Khosrowshahi ha detto:

“Uno dei maggiori aumenti di volume di viaggi nella storia dell’azienda.”

Margini, cassa e elementi non ricorrenti

L’espansione dell’Adjusted EBITDA (+33% annuo) indica l’attivazione della leva operativa: i costi crescono meno dei ricavi, migliorando la redditività. Il Free Cash Flow positivo per 2,23 miliardi di dollari conferma che l’utile si traduce anche in generazione di cassa reale.

L’utile netto include un beneficio straordinario dovuto a una pronuncia fiscale quantificata in circa 4,9 miliardi di dollari; escludendo questo elemento l’immagine sottostante della redditività rimane comunque solida, ma è importante separare l’effetto contabile dalle performance operative ricorrenti.

Guidance per il quarto trimestre e fattori di crescita

Per il quarto trimestre la direzione ha fornito una guidance per le prenotazioni lorde comprese tra 52,25 e 53,75 miliardi di dollari, corrispondenti a una crescita del 17%–21% su base annua a cambi costanti. L’Adjusted EBITDA prevista è tra 2,41 e 2,51 miliardi di dollari, ovvero una crescita annua del 31%–36%.

La società ha citato un effetto favorevole di circa un punto percentuale legato alle valute. La direzione ha inoltre sottolineato investimenti strategici focalizzati sulla costruzione di relazioni a lungo termine con i clienti, sull’espansione del commercio locale e sullo sviluppo di tecnologie come AI e veicoli autonomi, elementi visti come leve di crescita futura.

Aspetti da monitorare nella conference call

Il mancato raggiungimento dei ricavi per 70 milioni di dollari, sebbene limitato in valore assoluto, richiede chiarimenti: può dipendere da uno spostamento del mix verso attività a margine più basso, da pressioni sui prezzi nei mercati principali o da fattori di tempificazione dei ricavi.

Occorre inoltre valutare i commenti sulla concorrenza nei mercati chiave, le strategie per sostenere la crescita del segmento Delivery che sta crescendo più rapidamente in percentuale rispetto al Mobility, e il modo in cui l’azienda intende mantenere l’espansione dei margini senza rinunciare ai volumi.

Il mantenimento della traiettoria di miglioramento operativo sarà determinante per giustificare valutazioni degli analisti e i target di prezzo attuali, mentre qualsiasi segnale di pressione sui ricavi potrebbe raffreddare le attese nonostante i solidi indicatori di redditività.