Sangra nonostante il debutto dell’etf giudicato molto solido

Il debutto atteso dei spot Solana ETF negli Stati Uniti ha attirato una domanda significativa secondo gli analisti, ma questa intensità non è stata riflessa nel prezzo del token: il SOL è passato da un picco intorno a 205 dollari prima del lancio a circa 165 dollari, registrando una perdita settimanale intorno al 20%.

Questa performance ha mostrato un marcato sottoperendimento rispetto ai principali criptovalori, con bitcoin e ether che nello stesso periodo hanno perso rispettivamente circa il 6% e il 12%.

Nonostante il ribasso dei prezzi, i prodotti negoziati in borsa basati su Solana hanno registrato flussi netti positivi rilevanti: la settimana scorsa gli ingressi netti sono stati il secondo più alto, per un totale di circa 421 milioni di dollari, secondo un rapporto di CoinShares.

Risultati e flussi

Vetle Lunde, responsabile della ricerca presso K33, ha definito la prima settimana dei fondi come particolarmente solida, evidenziando il risultato come positivo soprattutto se confrontato con i consistenti deflussi osservati nei prodotti legati a BTC e ETH.

Vetle Lunde said:

“Il lancio dei spot Solana ETF negli Stati Uniti è stato un chiaro successo, attirando forte domanda degli investitori nonostante i deflussi più ampi dai fondi crypto.”

La maggior parte dei flussi è confluita nel Solana ETF di Bitwise (BSOL), che ha raccolto circa 199 milioni di dollari di nuovi capitali e ha esordito con quasi 223 milioni in capitale seed, dati riportati da Farside Investors.

L’ammontare complessivo di 421 milioni di dollari ha fatto di BSOL il miglior ETF crypto della settimana, superando anche il iShares Bitcoin Trust di BlackRock (IBIT), che ha mostrato una domanda contenuta mentre il prezzo del bitcoin continuava a scendere.

Il secondo fondo in lista, il Solana Trust di Grayscale (GSOL), ha invece raccolto soltanto 2,2 milioni di dollari, pur entrando nel mercato con un patrimonio gestito di circa 102 milioni di dollari dopo la conversione da un veicolo chiuso preesistente.

Sul fronte dei costi, GSOL applica una commissione di gestione dello 0,35%, inferiore rispetto alle commissioni dell’1,5% applicate ai prodotti di punta su bitcoin e ether di Grayscale (GBTC e ETHE), mentre Bitwise ha proposto BSOL con una commissione ancora più bassa, pari allo 0,20%.

Implicazioni di mercato e considerazioni

La netta preferenza per BSOL mette in evidenza come tariffe inferiori e il vantaggio del lancio immediato possano incidere sensibilmente sui flussi di capitale verso i nuovi prodotti crypto. Per gli investitori istituzionali e i gestori, il prezzo rappresenta solo uno dei fattori nella scelta tra esposizione diretta al mercato spot e veicoli quotati.

La discrepanza tra flussi positivi negli ETF e la debolezza del SOL sul mercato spot solleva questioni su liquidità, attività di arbitraggio e tempistiche con cui i capitali indicizzati si riflettono sui prezzi di riferimento. Inoltre, i deflussi osservati sui principali prodotti legati a BTC e ETH contribuiscono a un contesto di mercato più ampio che può amplificare i movimenti di prezzo.

Dal punto di vista istituzionale, il successo iniziale dei fondi basati su Solana segna un ulteriore passo nell’evoluzione dell’offerta di strumenti regolamentati per le criptovalute, indicando un interesse crescente da parte di investitori tradizionali. Rimane comunque cruciale monitorare volumi di scambio, volatilità e flussi netti nelle settimane successive per valutare la sostenibilità del fenomeno.

Gli operatori di mercato continueranno a osservare se i flussi netti positivi si tradurranno in un recupero del prezzo del SOL o se la compressione dei corsi rifletterà fattori strutturali più ampi. Indicatori chiave da seguire includono l’andamento delle sottoscrizioni ETF, la liquidità degli scambi spot e l’attività di arbitraggio tra mercato primario e secondario.