Brasile: OranjeBTC si unisce all’ondata di tesorerie cripto in difficoltà che ricorrono ai riacquisti

OranjeBTC, la più grande tesoreria in bitcoin del Brasile, ha riacquistato 99.600 azioni proprie e ha annunciato lo slittamento di ulteriori acquisti di BTC. L’operazione di buyback ha assorbito circa 1,12 milioni di reais (circa 220.000 dollari).

La società, che ha recentemente quotato le proprie azioni sul B3 tramite una fusione inversa con Intergraus, detiene 3.708 bitcoin, valutati approssimativamente 409 milioni di dollari ai prezzi correnti.

Motivazioni dell’operazione

Il riacquisto è volto a ridurre lo scostamento tra il prezzo di mercato delle azioni e il valore patrimoniale netto (NAV) degli asset in bitcoin. Quando il titolo quota a sconto rispetto al NAV, molte società con grandi riserve crypto scelgono il buyback per avvicinare il prezzo al valore intrinseco e offrire supporto al mercato.

Queste società sono spesso classificate come tesorerie in asset digitali (DAT, digital asset treasury). Seguono politiche che bilanciano la detenzione di criptovalute con strumenti finanziari e operazioni straordinarie come la vendita di asset o l’assunzione di debito per finanziare i riacquisti.

Esempi recenti nel settore

Alcune società simili hanno intrapreso mosse analoghe nelle ultime settimane, sia vendendo criptovalute per finanziare buyback sia ampliando linee di credito garantite dalle stesse riserve.

ETHZilla, ad esempio, ha liquidato circa 40 milioni di dollari in ETH per riacquistare 600.000 azioni nell’ambito di un piano di buyback da 250 milioni di dollari, dopo che il rapporto mercato‑su‑NAV (mNAV) era sceso a 0,62.

Metaplanet, quotata a Tokyo, ha impegnato 75 miliardi di yen (circa 500 milioni di dollari) per riacquisti, finanziandoli con una linea di credito garantita da bitcoin, in seguito al calo del suo mNAV a 0,88.

Altre realtà come Sequans e Empery Digital hanno adottato strategie comparabili: alcune hanno monetizzato parte delle riserve in BTC, altre hanno ampliato capacità di indebitamento per sostenere i buyback.

Reazioni del mercato

Le reazioni dei mercati ai programmi di riacquisto sono state variabili: le azioni di Metaplanet hanno registrato una flessione di circa il 6% dall’annuncio del buyback, quelle di ETHZilla sono scese di oltre il 4%, mentre Sequans ha subito un calo superiore al 20% e Empery Digital un -8% nello stesso arco temporale.

Le azioni di OranjeBTC hanno invece chiuso in leggero rialzo, segnando un +0,3% nell’ultima seduta di borsa.

Implicazioni e rischi

I buyback possono contribuire a ridurre lo sconto rispetto al NAV e a offrire supporto al titolo, ma presentano anche rischi: l’utilizzo delle riserve in criptovalute o il ricorso al debito espone le società alla volatilità dei prezzi delle crypto e a potenziali tensioni sul bilancio. L’impiego di linee di credito garantite da asset digitali incrementa il profilo di rischio in caso di forti ribassi dei prezzi.

Per gli investitori è quindi fondamentale monitorare le fonti di finanziamento dei riacquisti, la struttura patrimoniale e l’esposizione complessiva alle variazioni di prezzo del bitcoin, poiché queste determinano sia la sostenibilità delle operazioni sia l’efficacia nel ridurre lo scarto tra prezzo di mercato e NAV.

In sintesi, la mossa di OranjeBTC si inserisce in una tendenza più ampia tra le società con grandi riserve in criptovalute che stanno ricorrendo ai buyback per affrontare valutazioni scontate, bilanciando però benefici potenziali e rischi finanziari.