Borsa: i conti di Alphabet, Meta e Microsoft attesi dal mercato

I mercati hanno gli occhi puntati sulle trimestrali delle grandi aziende tecnologiche previste per questa sera: tra i nomi più attesi spiccano Microsoft, Meta e Alphabet. Gli investitori cercheranno segnali sulla capacità di queste società di trasformare gli investimenti in intelligenza artificiale in ricavi sostenibili e sulla sostenibilità della spesa per infrastrutture e ricerca.

Focus su Microsoft

Per Microsoft il primo trimestre fiscale 2025/26 è atteso con particolare attenzione sui tre macrosegmenti che compongono il gruppo. Il comparto Productivity & Business Processes, che include gli strumenti Office e le offerte in abbonamento con Copilot, dovrebbe generare ricavi compresi tra 32,2 e 32,4 miliardi di dollari, confermando il ruolo di questo segmento come indicatore della penetrazione dell’AI nella produttività aziendale.

La divisione Intelligent Cloud, dove rientra Azure, è stimata tra 30,1 e 30,4 miliardi di dollari; alcuni analisti stimano che la componente legata all’AI stia aggiungendo fino a un punto e mezzo percentuale alla crescita organica del segmento. Infine, il ramo Personal Computing, tradizionalmente più ciclico, viene dato tra 12,4 e 12,9 miliardi, beneficiando di un graduale recupero del mercato PC e del roll‑out di versioni Copilot ottimizzate per nuovi dispositivi.

Il consenso di mercato riflette attese aggregate intorno a ricavi complessivi prossimi ai 75,5 miliardi di dollari e un utile per azione diluito stimato in circa 3,68 dollari. Poiché parte di questi numeri incorpora già un premio legato all’AI, gli operatori avvertono che la soglia di delusione rimane elevata: in particolare la guidance futura potrebbe determinare movimenti significativi del titolo.

Tra gli elementi sotto stretta osservazione figurano la traiettoria degli abbonamenti Copilot Enterprise e la capacità del gruppo di monetizzare rapidamente il nuovo stack AI all’interno delle grandi imprese, convertendo sperimentazione e deployment in ricavi ricorrenti e marginalità sostenuta.

Dal punto di vista strategico, l’accordo recentemente formalizzato con OpenAI rappresenta una svolta rilevante: Microsoft entrerà come azionista rilevante con una partecipazione significativa sulla base di una valutazione complessiva della controparte pari a diverse decine di miliardi di dollari. L’intesa prevede inoltre diritti esclusivi d’uso su alcune tecnologie OpenAI fino al 2032 e meccanismi di ripartizione dei ricavi che legano direttamente le performance future di OpenAI a quelle di Microsoft.

Questo accordo solleva implicazioni industriali e regolamentari: a livello competitivo determina un’accelerazione nell’integrazione verticale tra piattaforme cloud e modelli AI, mentre le autorità antitrust e i regolatori della protezione dei dati continueranno a monitorare gli effetti di concentrazione e le possibili ripercussioni su accesso alla tecnologia, interoperabilità e trattamento dei dati.

Il test di Meta

L’altro grande appuntamento è la trimestrale di Meta, considerata un banco di prova non solo per la domanda pubblicitaria digitale, ma soprattutto per la capacità dell’azienda di convertire gli investimenti in intelligenza artificiale in ricavi misurabili. La società ha indicato una forchetta di ricavi per il terzo trimestre compresa tra 47,5 e 50,5 miliardi di dollari e ha anticipato una spesa complessiva per il 2025 tra 114 e 118 miliardi, cifra che riflette l’aumento degli investimenti infrastrutturali necessari per sostenere modelli AI più ampi e complessi.

Il consenso degli analisti posiziona le attese di ricavi su livelli prossimi a 49,4 miliardi e un utile per azione diluito atteso intorno a 6,6 dollari. Questi numeri sintetizzano sia la resilienza del business pubblicitario sia i rischi legati all’aumento della spesa in data center, intelligenza artificiale e iniziative hardware o di realtà virtuale.

Per Meta il nodo strategico resta la transizione da una dipendenza prevalente dalla pubblicità a modelli di monetizzazione più diversificati, compresi abbonamenti, servizi per sviluppatori e soluzioni enterprise basate su AI. Parallelamente, gli investimenti massicci in infrastrutture comportano pressioni sul flusso di cassa e rendono rilevante la comunicazione sulla disciplina dei capitali e sui ritorni attesi nel medio termine.

Dal punto di vista del settore, i risultati e le guidance di Microsoft e Meta offriranno indicazioni sulla forza relativa della domanda pubblicitaria, sulla velocità di adozione delle soluzioni AI enterprise e sulla propensione degli istituti regolatori a intervenire su questioni di concorrenza e governance tecnologica. Anche Alphabet, che pubblicherà i propri conti a seguire, contribuirà a delineare il quadro complessivo del comparto tecnologico per i prossimi trimestri.