Il racconto del tesoro delle criptovalute riflette da vicino il pensiero dell’era Dotcom

La narrazione delle tesorerie in criptovalute, diventata un tema centrale nell’attuale ciclo di mercato, richiama molto lo spirito degli investitori durante l’era delle dotcom alla fine degli anni ’90 e all’inizio degli anni 2000, periodo che provocò un crollo del mercato azionario di circa l’80%, come evidenziato da Ray Youssef, fondatore della piattaforma di prestito peer-to-peer NoOnes app.

Secondo Youssef, la stessa psicologia di investimento eccessivamente ottimistica che portò all’iper-investimento nelle prime compagnie internet e tecnologiche durante la bolla delle dotcom non è scomparsa, nonostante la presenza crescente di istituzioni finanziarie nel settore delle criptovalute. Egli ha dichiarato a Cointelegraph:

“Le dotcom erano un fenomeno innovativo nel nascente mercato IT; accanto a grandi aziende con idee solide e strategie a lungo termine, la corsa al capitale ha attirato anche appassionati, opportunisti e sognatori, poiché visioni audaci e futuriste del futuro sono facilmente vendibili al grande pubblico. Oggi, il mercato finanziario globale è spinto dall’idea delle criptovalute, della finanza decentralizzata e dalla rivoluzione del Web3.”

Youssef prevede che molte aziende che gestiscono tesorerie in criptovalute falliranno e saranno costrette a liquidare le proprie partecipazioni, creando così le condizioni per il prossimo mercato orso delle criptovalute. Tuttavia, un ristretto numero di queste imprese sopravviverà e continuerà ad accumulare criptovalute a prezzi fortemente scontati.

Le società di tesoreria crypto hanno dominato i titoli di giornale durante questo ciclo di mercato, poiché gli investimenti istituzionali sono visti come un segnale importante che indica la maturazione delle criptovalute da fenomeno di nicchia a classe di attivo globale, attrattiva per Stati nazionali e grandi aziende.

Non tutte le aziende crypto sono destinate a fallire; una gestione responsabile può fare la differenza

Le società che gestiscono tesorerie in criptovalute possono limitare gli effetti di un ciclo di mercato declinante e persino prosperare, a patto che adottino pratiche responsabili di gestione del tesoro e di rischio.

Una significativa riduzione del debito aziendale diminuisce considerevolmente il rischio di fallimento. Inoltre, le aziende che emettono nuova equity invece di indebitarsi hanno maggiori probabilità di superare le crisi, poiché i detentori di azioni non vantano gli stessi diritti legali dei creditori.

In caso di debito utilizzato per finanziare l’acquisto di criptovalute, è fondamentale dilazionare le scadenze – ossia distribuire i termini di rimborso dei vari tranches di debito nel tempo.

Ad esempio, conoscendo la tendenza del Bitcoin (BTC) ad operare su cicli quadriennali, un’azienda può strutturare un debito con scadenza a cinque anni in modo da evitare di dover rimborsare i prestiti in fasi di prezzo depresso del mercato crypto.

Inoltre, le imprese dovrebbero investire in criptovalute con offerta limitata o in asset digitali di qualità “blue-chip” che si dimostrano resilienti e capaci di recuperare valore tra i cicli, in contrasto con gli altcoin che possono perdere fino al 90% del loro valore e talvolta non riprendersi mai.

Infine, le società che operano un’attività produttiva con flussi di ricavi reali sono in una posizione molto più solida rispetto a quelle che si limitano a detenere tesorerie in criptovalute senza reddito associato, e che agiscono come veicoli pubblici d’acquisizione dipendenti esclusivamente dai finanziamenti esterni per acquistare crypto.