Mercedes-Benz rivede la guidance 2026 e porta il margine Cars al 2-3% tra debolezza in Cina e maggiori costi

Mercedes-Benz Group — in foto, il Presidente Ola Källenius — abbassa le previsioni per il 2026 in risposta a un contesto operativo più complesso, segnato soprattutto dalla debolezza del mercato cinese e dall’aumento dei costi atteso nel quarto trimestre.

Per la divisione Mercedes-Benz Cars, il margine di profitto operativo rettificato è ora previsto tra il 2% e il 3%, rispetto alla precedente indicazione compresa tra il 3% e il 5%. Il gruppo ha inoltre rivisto le attese sull’EBIT e sul free cash flow industriale, mentre restano invariati gli obiettivi per Mercedes-Benz Vans e Financial Services.

Margine Cars rivisto al 2-3%

Il principale intervento sulla guidance riguarda Mercedes-Benz Cars, la divisione maggiormente esposta alle dinamiche del mercato automobilistico globale.

Il gruppo prevede ora per il 2026 un margine operativo rettificato compreso tra il 2% e il 3%, riducendo la precedente forchetta del 3-5%.

La revisione riflette soprattutto un deterioramento delle condizioni in Cina, dove Mercedes-Benz deve confrontarsi con un rallentamento della domanda e con una concorrenza crescente da parte dei costruttori locali.

A questo scenario si aggiungono maggiori costi nel quarto trimestre, inclusi quelli legati ai materiali, che dovrebbero esercitare ulteriore pressione sulla redditività.

EBIT atteso in linea con il 2025

Anche le aspettative sull’EBIT di Gruppo sono state ridimensionate.

Mercedes-Benz prevede ora un risultato sostanzialmente in linea con quello del 2025, mentre la precedente guidance indicava un livello significativamente superiore.

La revisione segnala una maggiore cautela sulla parte finale dell’esercizio e riflette il peso combinato di domanda più debole, pressione competitiva e aumento dei costi.

Il free cash flow del business industriale, che in precedenza era atteso leggermente inferiore rispetto al 2025, viene ora previsto significativamente inferiore, posizionandosi appena sotto la soglia della precedente forchetta indicata dal gruppo.

Vans e Financial Services confermano gli obiettivi

Non tutte le divisioni sono interessate dalla revisione.

Per Mercedes-Benz Vans resta confermato un margine di profitto operativo rettificato tra l’8% e il 10%.

Anche Mercedes-Benz Financial Services mantiene invariato l’obiettivo di return on equity rettificato tra il 12% e il 14%.

La tenuta delle due divisioni offre quindi un elemento di stabilità rispetto alle maggiori difficoltà riscontrate nel business delle autovetture.

Terzo trimestre con EBIT a 1,77 miliardi

Le stime preliminari relative al terzo trimestre 2026 mostrano un margine operativo rettificato del 2,5% per Mercedes-Benz Cars, rispetto a un consensus del 2,4%.

Per Vans, il margine si attesta invece al 9,4%, superiore al 9,1% atteso, mentre il return on equity di Financial Services raggiunge il 13,8%, rispetto al 12,4% previsto dal consensus.

L’EBIT di Gruppo si attesta a 1,77 miliardi di euro, sopra gli 1,6 miliardi attesi.

Più debole il dato relativo al free cash flow industriale, pari a 172 milioni di euro, rispetto ai 422 milioni previsti dal consensus.

I risultati completi del trimestre saranno pubblicati il 28 ottobre 2026.

Vendite auto in calo dell’8% nel trimestre

Sul piano commerciale, le vendite di automobili Mercedes-Benz hanno registrato nel terzo trimestre una flessione dell’8% su base annua.

La contrazione è stata penalizzata in particolare dalla debolezza della Cina, mercato nel quale la concorrenza dei produttori locali sta incidendo sia sui volumi sia sulla capacità di mantenere i livelli di prezzo.

Il rallentamento cinese rappresenta una delle principali sfide per i costruttori automobilistici europei, che devono contemporaneamente sostenere gli investimenti nella transizione tecnologica e preservare la redditività in un mercato più competitivo.

Cina e costi al centro delle sfide per il 2026

Per Mercedes-Benz Group, la parte finale dell’anno sarà quindi concentrata sulla gestione della pressione sui margini e sul contenimento dei costi, in particolare nel business Cars.

La capacità di difendere la redditività in Cina, mantenere disciplina sugli investimenti e sostenere la generazione di cassa rappresenterà un elemento centrale nella strategia del gruppo.

Le performance di Mercedes-Benz Vans e Financial Services continuano intanto a offrire un contributo più stabile, mentre la divisione automobilistica dovrà affrontare una fase caratterizzata da domanda più debole e maggiore pressione competitiva.