Verso la manovra: audizioni chiave in parlamento da Istat a Giorgetti

Sei audizioni concentrate in quattro ore: il prossimo lunedì 12 ottobre le commissioni Bilancio di Camera e Senato avviano l’esame del Documento programmatico di finanza pubblica (Dpfp). Dalle 14 saranno ascoltati rappresentanti di Istat, Corte dei conti, Cnel, Banca d’Italia e Ufficio parlamentare di bilancio, mentre alle 18 è prevista la chiusura del confronto da parte del ministro Giancarlo Giorgetti.

Programma delle audizioni

Le audizioni consentiranno ai membri delle commissioni di verificare gli scenari macroeconomici sottesi al Dpfp e di approfondire le stime relative a crescita, deficit e misure previste per gli anni successivi. L’intervento congiunto di organismi tecnici e della vigilanza statistica offrirà elementi utili per chiarire rischi e margini di manovra.

Quadro macroeconomico e destinatari del documento

Il Dpfp approvato dal Consiglio dei ministri parte da una previsione di crescita dell’1% per il 2026, in aumento rispetto allo 0,6% indicato ad aprile. Il deficit è stimato al 2,9% del Pil, dunque sotto la soglia del 3% fissata dal Patto di stabilità europeo.

Il documento avverte tuttavia di un’«elevata incertezza» proveniente dallo scenario internazionale e segnala che un rientro dei prezzi di petrolio e gas più lento del previsto potrebbe inficiarne gli esiti: in tale ipotesi la crescita perderebbe 0,2 punti nel 2027 e 0,1 nel 2028 rispetto al quadro di base.

Scostamento e clausola di salvaguardia

La richiesta di scostamento presentata al Parlamento riguarda risorse potenziali per circa 29 miliardi nel biennio 2027-2028. Tali stanziamenti si riferiscono alle due voci coperte dalla clausola di salvaguardia nazionale (Nec): energia e difesa, ciascuna stimata allo 0,3% del Pil per anno.

La comunicazione formale dell’attivazione della clausola è stata inviata a Bruxelles il 10 settembre. Il ministro Giancarlo Giorgetti ha chiarito che la componente destinata alla difesa è stata ridimensionata rispetto alle intenzioni iniziali, dopo una prima ipotesi più ampia presentata nel corso dell’estate.

Effetti su deficit e dinamica del debito

Con la piena attivazione della Nec l’indebitamento netto salirebbe al 3,4% nel 2027 e al 3,2% nel 2028, per poi scendere al 2,3% nel 2029. Se la clausola non fosse applicata, le stime si attesterebbero rispettivamente al 2,8% e al 2,6% per gli anni indicati, con la differenza che corrisponde allo 0,6% di Pil imputabile a difesa ed energia.

Il Dpfp sottolinea che il rispetto della soglia europea dovrà essere valutato sui valori «depurati» dall’effetto della clausola, e prevede che, se le previsioni primaverili 2027 della Commissione Ue confermeranno il miglioramento dei conti pubblici, il Consiglio potrà valutare la chiusura della procedura per disavanzi eccessivi aperta sul 2024, sulla base dei dati consuntivi del 2026.

Contesto e conseguenze politiche

La presentazione del Dpfp e la richiesta di scostamento segnano un passaggio cruciale per l’azione di governo: oltre a garantire risorse per spese ritenute prioritarie, il quadro condizionerà il negoziato con le istituzioni europee e il margine per future manovre di politica fiscale.

All’interno del sistema politico e tra gli operatori economici si valuteranno gli spazi per interventi strutturali, eventuali misure di contenimento della spesa e l’impatto sul lungo periodo del debito pubblico, fattori che influenzano anche il profilo di rischio percepito dagli investitori internazionali.

Rischi esterni e stabilità delle previsioni

Le proiezioni restano sensibili all’evoluzione dei prezzi energetici e agli sviluppi economici globali. Un persistere dell’inflazione energetica o shock esterni potrebbe comprimere la crescita e rendere più oneroso il servizio del debito, con implicazioni per i tassi di interesse e per il costo degli impieghi bancari.

Per questi motivi le audizioni tecniche mirano anche a definire scenari alternativi e a verificare la robustezza delle previsioni, elementi che saranno utili per la valutazione parlamentare e per la comunicazione verso i mercati finanziari.

Prossime tappe e iter parlamentare

Dopo le audizioni della giornata, la discussione parlamentare sul Dpfp proseguirà con l’esame degli atti e con le eventuali richieste di approfondimento. Le scelte che emergeranno influenzeranno la definizione della legge di Bilancio e la calendarizzazione delle misure correttive o integrative.

Un’attenzione particolare sarà rivolta alle valutazioni tecniche degli organismi convocati e alle osservazioni che potranno giungere dalla Commissione europea nelle sue prossime previsioni, passaggi che determineranno tempi e contenuti delle decisioni definitive.

In sintesi

• La richiesta di scostamento e l’uso della clausola Nec suggeriscono un temporaneo ampliamento dello spazio fiscale, ma aumentano l’esposizione al ciclo dei prezzi energetici, con potenziali ripercussioni sui costi di rifinanziamento del debito.
• Per gli investitori, il miglioramento delle previsioni di crescita è positivo, ma la sostenibilità del percorso dipenderà dalla capacità del governo di tradurre le risorse in spese produttive e di contenere il debito strutturale.
• Il dialogo con la Commissione Ue rimane cruciale: una chiusura della procedura per disavanzi eccessivi potrebbe ridurre il rischio sovrano percepito e abbassare i premi al rischio, con effetti favorevoli sui mercati italiani e sul costo del credito.