Licenze dei trust di criptovalute negli Usa nel mirino del senato

I regolatori federali statunitensi stanno ampliando le vie operative per le società cripto nel quadro delle normative federali, mentre commissioni investigative del Congresso richiedono di esaminare i documenti a supporto di tali decisioni. I parlamentari vogliono chiarire in che modo sono state motivate le nuove concessioni di charter fiduciari, come le aziende del settore hanno ottemperato agli obblighi di conformità e quali rapporti siano intercorsi con persone legate all’amministrazione del presidente Donald Trump.

Il 9 novembre Coinbase ha reso noto che la sua compagnia fiduciaria nazionale ha ottenuto l’approvazione finale per l’apertura operativa. In aprile la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) aveva concesso un’approvazione condizionale preliminare. Secondo l’azienda, il charter offre alla sua attività di custodia un quadro federale uniforme.

Contesto normativo

Il rilascio di charter fiduciari nazionali da parte della OCC è percepito come un modo per inserire prodotti e servizi cripto in un regime regolatorio federale stabile, con possibili effetti di preminenza rispetto alle normative statali. Questo approccio solleva interrogativi sul confine tra controllo federale e competenze di altri enti come la SEC o la FDIC, nonché sulla capacità di tutela degli investitori e dei depositanti in scenari di volatilità dei mercati digitali.

Per le società cripto, un charter federale può ridurre l’incertezza normativa e facilitare l’offerta di servizi di custodia su scala nazionale. Tuttavia, l’estensione di tali poteri attraverso interpretazioni amministrative consolidate rischia di creare disparità competitive rispetto a operatori tradizionali o a imprese non abilitate da un analogo riconoscimento federale.

Richieste del Congresso

In una lettera datata 18 maggio, la senatrice Elizabeth Warren ha messo in discussione almeno nove approvazioni di charter fiduciari nel settore cripto, compresa l’approvazione condizionale attribuita in precedenza a Coinbase. La richiesta include l’accesso alle domande presentate, alle analisi legali che hanno motivato le decisioni e a eventuali comunicazioni tra i funzionari della OCC e la White House o membri della famiglia Trump.

Quattro giorni prima dell’annuncio di Coinbase, il senatore Richard Blumenthal ha rinnovato le richieste documentali rivolte a Binance, Tether e due iniziative collegate alla famiglia Trump. Ha fissato il termine del 4 gennaio 2027 per la consegna volontaria dei materiali e ha avvertito che il suo sottocomitato potrebbe intraprendere ulteriori azioni per recuperare i documenti mancanti.

Implicazioni per il mercato e gli investitori

La richiesta di trasparenza da parte del Congresso riflette preoccupazioni sulla governance delle decisioni regolatorie e sui possibili conflitti d’interesse. Per gli investitori istituzionali e retail, la chiarezza sulle motivazioni tecniche e legali dietro i charter è cruciale per valutare il rischio di controparte e la sicurezza delle attività custodite.

Se le autorità federali consolidano un percorso normativo che favorisce alcune entità rispetto ad altre, il mercato potrebbe assistere a un’accelerazione dell’adozione istituzionale, ma anche a tensioni legali e contestazioni da parte di regolatori statali o enti di vigilanza finanziaria. Per le banche e le società di servizi finanziari europee e italiane, la situazione statunitense rappresenta un modello da osservare attentamente in termini di interoperabilità normativa e rischio di arbitraggio regolatorio.

Infine, il dialogo tra poteri esecutivo e organi di controllo indipendenti condiziona la fiducia del mercato: procedure trasparenti e motivazioni giuridiche solide sono elementi determinanti per mantenere stabilità e attrattività degli investimenti nel settore cripto.

Prospettive istituzionali

Oltre alla OCC, l’evoluzione normativa interesserà l’azione della SEC in merito a token considerati titoli e del FDIC sulle garanzie dei depositi. Il coordinamento tra queste autorità e il Congresso sarà determinante per evitare sovrapposizioni e lacune regolamentari che potrebbero favorire prassi meno rigorose.

Per le autorità italiane e dell’Unione Europea, seguire gli sviluppi statunitensi consente di anticipare rischi e opportunità: definire standard equivalenti o misure di contenimento del rischio sistemico può essere parte di una strategia preventiva per proteggere risparmiatori e stabilità finanziaria.

In sintesi

• L’espansione dei charter federali negli Stati Uniti potrebbe accelerare l’ingresso istituzionale nel settore cripto, ma richiede maggiore trasparenza sulle motivazioni legali per evitare rischi di favoritismo e contenziosi regolatori.
• Per gli investitori italiani, la crescita di servizi di custodia regolamentati a livello federale negli Usa rappresenta un indicatore sulla possibile standardizzazione dei servizi cripto a livello internazionale e sulle opportunità di integrazione nei portafogli istituzionali.
• Il confronto tra OCC, SEC, FDIC e il Congresso determinerà l’assetto normativo futuro; una maggiore chiarezza normativa ridurrebbe il rischio di arbitraggio regolatorio e migliorerebbe la protezione dei risparmiatori.