Wizz Air: secondo trimestre oltre le attese, ma pesa il costo del carburante

Wizz Air ha aumentato traffico e capacità nel periodo estivo, ma il rafforzamento delle attività non si è ancora tradotto in un miglioramento proporzionale della redditività.

Nel trimestre luglio-settembre il gruppo ha registrato ricavi per 2,29 miliardi di euro, in crescita del 19,9% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. L’utile operativo è salito dell’8,8% a 447,8 milioni di euro, superando le attese degli analisti, mentre l’utile netto ha raggiunto 306,3 milioni di euro, in aumento del 7,4% nonostante perdite legate al cambio.

L’Ebitda trimestrale è cresciuto del 13,8% attestandosi a 775 milioni di euro, un risultato ottenuto nonostante un incremento del 28,7% dei costi legati al carburante. La compagnia ha scelto di non rilasciare previsioni per l’intero esercizio finanziario a causa delle incertezze sui prezzi del carburante.

Andamento nel primo semestre

Il semestre chiuso al 30 settembre 2026, relativo all’esercizio 2027, mostra ricavi pari a 3,8 miliardi di euro, in aumento del 13,8% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Tuttavia l’utile netto si è ridotto drasticamente, scendendo del 66,6% a 108,1 milioni di euro.

Nel periodo aprile-settembre Wizz Air ha trasportato 46,1 milioni di passeggeri (+26,2% sul primo semestre 2026), incrementando la capacità offerta di posti del 26,1% e gli Available Seat Kilometres (ASK) del 17,1%. Il coefficiente di riempimento è rimasto sostanzialmente stabile al 92,5% (92,4% l’anno prima).

Nonostante la crescita dei ricavi, il risultato operativo del semestre è sceso del 39,8% a 264,5 milioni di euro rispetto ai 439,2 milioni del periodo precedente. L’Ebitda si è attestato a 922,4 milioni di euro, in calo del 6%, con un margine che è passato dal 29,4% al 24,3%.

Pressione sul costo del carburante e strategie di copertura

Il principale fattore che ha compresso la redditività è stato l’aumento dei costi del carburante, saliti del 33,7% a 1,24 miliardi di euro nel semestre. Per mitigare la volatilità dei prezzi, la società ha intensificato le operazioni di hedging.

Al 6 novembre risultava coperta l’82% del fabbisogno di carburante previsto per la seconda metà dell’esercizio 2027, con un prezzo massimo medio fissato a 860 dollari per tonnellata. Per l’esercizio 2028 la copertura era pari al 41%, con un tetto medio di 1.009 dollari per tonnellata. Questi livelli di copertura riducono l’esposizione alle oscillazioni di breve periodo, ma espongono anche la società al rischio di prezzi mediamente più elevati nel medio termine.

Implicazioni per mercato e investitori

La dinamica dei costi del carburante e la scelta di non fornire guidance rendono più difficile valutare la traiettoria dei margini nei prossimi trimestri. Per gli investitori, il mix tra forte crescita del traffico e compressione della redditività richiede attenzione alla sensibilità dell’azione ai prezzi dell’energia e al rischio di cambio.

Dal punto di vista competitivo, l’espansione della capacità e il mantenimento di un elevato coefficiente di riempimento indicano domanda sostenuta per il modello low-cost in Europa centrale e orientale. Tuttavia, se i prezzi del carburante restassero elevati, l’aumento dell’offerta potrebbe tradursi in pressioni sui prezzi dei biglietti e su unit economics più deboli.

Per gli operatori del mercato italiano interessati al settore aereo, è cruciale monitorare le coperture sul carburante, i cambi nella politica dei ricavi e le possibili mosse di prezzo da parte dei concorrenti, fattori che influenzeranno i margini e il valore azionario nel medio termine.

In sintesi

• L’espansione della capacità e il solido riempimento indicano una domanda robusta, ma la compressione dei margini mette sotto pressione la redditività operativa; gli investitori dovrebbero valutare la sostenibilità del modello di pricing in un contesto di costi energetici elevati.
• Le coperture sul carburante offrono protezione dalla volatilità a breve termine, ma i tetti medi più alti per il 2028 segnalano potenziali pressioni sui costi unitari nei prossimi esercizi.
• La discrepanza tra crescita dei ricavi e calo dell’utile netto evidenzia rischi legati a componenti non operative (cambi, oneri finanziari) che possono influenzare la valutazione azionaria e la propensione agli investimenti nel settore.