Okxice lancerà il trading 24/7 di azioni tokenizzate nonostante le obiezioni degli emittenti

OKX e la società madre della New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange (ICE), avvieranno la negoziazione di azioni tokenizzate il 23 novembre, nonostante le obiezioni presentate da 67 società e le preoccupazioni espresse da Nasdaq sul rischio di frammentazione della liquidità tra piattaforme disconnesse.

Il progetto, denominato OKXICE, opererà sotto la temporanea Securities and Exchange Commission (SEC) Innovation Exemption e offrirà a clienti statunitensi ammessi la possibilità di negoziazione continua, 24 ore su 24. In base a tale deroga, le piattaforme devono offrire alle società la possibilità di opporsi prima di inserire in lista azioni tokenizzate emesse da terze parti indipendenti: tra le società che hanno sollevato obiezioni figurano JPMorgan Chase, McDonald’s, SpaceX e Coca‑Cola.

Le azioni tokenizzate sono token basati su blockchain che rappresentano quote societarie o replicano la loro evoluzione di prezzo; i diritti associati dipendono dalla struttura legale e contrattuale del token. Il valore distribuito di azioni e ETF tokenizzati ha raggiunto i 3,88 miliardi di dollari l’11 novembre, con un incremento del 13,4% rispetto ai 30 giorni precedenti.

Andrew Cuomo ha dichiarato:

“Gli investitori avranno gli stessi diritti, le stesse tutele e lo stesso livello di proprietà che spettano alle azioni sottostanti.”

OKX prevede che la piattaforma possa quotare più di 70 asset, inclusi 59 ETF e azioni tokenizzate di società come Coinbase, Circle, BitGo, Robinhood e Strategy, compresi titoli privilegiati emessi da quest’ultima.

Dubbi sulla liquidità e risultati della ricerca

La diffusione della negoziazione delle stesse azioni su mercati tradizionali e su piattaforme blockchain ha sollevato il timore che la liquidità possa frammentarsi, rendendo i prezzi meno affidabili. Un’analisi del Fondo Monetario Internazionale ha rilevato che le azioni tokenizzate risultano circa 1,5 volte più volatili rispetto alle stesse azioni nei mercati convenzionali; le piattaforme decentralizzate mostrano la liquidità più debole e scostamenti di prezzo maggiori rispetto agli scambi centralizzati.

Il Fondo Monetario Internazionale ha inoltre evidenziato che l’integrazione di negoziazione e regolamento su una blockchain potrebbe far perdere alcune tutele tradizionali — come i meccanismi di compensazione, i requisiti di margine, e i tempi di finalità del regolamento — aumentandone la vulnerabilità a vendite forzate, corse alla liquidità e fenomeni di contagio finanziario man mano che il mercato tokenizzato cresce.

Nasdaq ha affermato:

“La negoziazione di azioni tokenizzate su piattaforme al di fuori dei circuiti tradizionali potrebbe frammentare la liquidità e rendere più difficile per gli investitori ottenere il miglior prezzo disponibile.”

Nel contesto statunitense, la negoziazione ordinaria dei titoli si svolge tipicamente dalle 9:30 alle 16:00 ora orientale nei giorni feriali, con alcuni broker che offrono sessioni premarket e post‑mercato; OKXICE punta invece a un mercato continuo, accessibile in qualsiasi momento.

Andrew Cuomo ha dichiarato:

“La struttura del mercato attuale è stata pensata per un’altra epoca; i mercati crypto hanno dimostrato che la negoziazione può funzionare 24 ore su 24. Ora portiamo quello standard sulle azioni, senza chiedere agli investitori di accontentarsi di esposizioni sintetiche o di rinunciare ai diritti da azionista.”

Implicazioni operative e regolamentari

L’avvio di mercati di azioni tokenizzate solleva questioni operative complesse: riconciliazione tra libri di registro differenti, custodia degli asset digitali, gestione dei dividendi e diritti di voto, nonché arbitraggio tra sedi con differente profondità di mercato. Per gli organismi di vigilanza, tra cui la Securities and Exchange Commission (SEC) e altre autorità finanziarie, si apre la necessità di coordinare norme su trasparenza, tutela degli investitori e requisiti di resilienza per evitare rischi sistemici.

Per gli operatori tradizionali e per gli investitori istituzionali europei e italiani, il fenomeno richiederà attenzione su aspetti giuridici transfrontalieri: la titolarità effettiva di azioni tokenizzate, la certezza del diritto in caso di contenzioso e la compatibilità con i requisiti prudenziali europei saranno fattori decisivi per l’adozione su larga scala.

In conclusione, l’avvio di OKXICE rappresenta un passo significativo verso l’integrazione tra mercati tradizionali e tecnologie blockchain, ma porta con sé sfide su liquidità, governance e regolamentazione che richiederanno monitoraggio attento da parte degli investitori e delle autorità.

In sintesi

• La negoziazione 24/7 delle azioni tokenizzate potrebbe aumentare le opportunità di arbitraggio, ma anche i costi impliciti per gli investitori italiani se la liquidità si frammenta tra sedi; strumenti di risk management dovranno adattarsi a orari continui.
• Per gli investitori istituzionali europei, la diffusione di azioni tokenizzate solleva quesiti di compliance e custodia che potrebbero richiedere nuovi accordi contrattuali e modelli di custody qualificata per limitare il rischio legale e operativo.
• Una maggiore integrazione tra mercati tradizionali e blockchain può accelerare l’innovazione finanziaria in Europa, ma dipenderà dalla capacità delle autorità di armonizzare regole su trasparenza, compensazione e requisiti patrimoniali per prevenire contagio finanziario.
• Le società di intermediazione e i gestori italiani dovranno valutare l’impatto sui portafogli e sui costi di negoziazione; la possibilità di esposizioni tokenizzate richiederà aggiornamenti nelle policy di investimento e controlli di liquidità intraday.