Airtel Money: ricavi +25% nel primo bilancio dopo l’ipo a Londra

Airtel Money, la divisione dedicata al mobile money del gruppo Airtel Africa, ha registrato una crescita robusta dei ricavi nel primo bilancio pubblicato dopo il debutto a metà ottobre sul listino di Londra, con un aumento del 25% a cambi costanti nel semestre chiuso a settembre.

I ricavi del periodo sono saliti a 830 milioni di dollari rispetto ai 620 milioni dello stesso intervallo dell’anno precedente, risultato che riflette sia l’espansione della base utenti sia un incremento del valore medio delle transazioni.

L’utile netto è passato da 188 milioni a 228 milioni di dollari, registrando una crescita del 21,6%. La performance è stata sostenuta dall’aumento degli utenti iscritti al servizio, arrivati a 56,7 milioni (+18,7%) nei 13 Paesi africani in cui opera la piattaforma.

Il ricavo per utente è salito di oltre il 5% a cambi costanti, con un valore medio delle transazioni per utente pari a 397 dollari al mese. Il valore complessivo delle transazioni elaborate ha raggiunto 128 miliardi di dollari nel semestre (+46,1%), proiettando un flusso annuo intorno ai 280 miliardi nel secondo trimestre del 2026.

Il nodo dei margini e le prospettive di espansione

L’Ebitda è aumentato del 26,5% a 398 milioni di dollari, ma i margini operativi si sono ridotti dal 50,8% al 48% a causa di modifiche contrattuali interne e di imposte aggiuntive in mercati come la Repubblica democratica del Congo. Questi fattori hanno attenuato la redditività nonostante la forte crescita dei ricavi.

Ian Basil Ferrao ha affermato:

“Prevediamo un rafforzamento dei margini nella seconda metà dell’anno fiscale 2026-2027 man mano che si stabilizzeranno gli accordi e si ottimizzerà l’integrazione dei costi.”

Tra le opportunità di crescita la società indica il bacino di circa 75 milioni di utenti della capogruppo Airtel Africa che non utilizzano ancora il servizio Airtel Money, potenziale leva per aumentare la scala e migliorare i ricavi ricorrenti. Al contempo, l’azienda non prevede per il momento ingressi in nuovi Paesi rispetto all’attuale perimetro operativo.

Il contesto competitivo rimane intenso: tra i principali rivali figura Mpesa, piattaforma che fa capo alla keniota Safaricom, con dinamiche di penetrazione del mercato e fidelizzazione degli utenti diverse a seconda dei singoli Paesi.

Il debutto di Londra

All’esordio a Londra lo scorso 14 ottobre, Airtel Money ha collocato le azioni a 1,96 sterline, raccogliendo circa 529 milioni di sterline (equivalenti a circa 700-703 milioni di dollari) e ottenendo una valutazione intorno a 5,3 miliardi di sterline, ossia circa 7 miliardi di dollari.

La società ha confermato una politica dei dividendi che prevede la distribuzione di almeno l’80% degli utili e corrisponderà un dividendo di 6,4 centesimi per azione relativo al periodo. Il titolo ha messo a segno guadagni nella prima fase delle contrattazioni, chiudendo con un progresso intorno al 2,3%.

Il collocamento è stato uno dei più importanti sul mercato londinese degli ultimi anni, contribuendo a rilanciare l’interesse verso nuove Ipo in una piazza finanziaria che aveva registrato una fase di scarsa attività sui debutti.

Dal punto di vista regolamentare e macroeconomico, il settore del mobile money in Africa è sensibile a fattori come l’evoluzione delle normative sui pagamenti digitali, la volatilità dei cambi e le politiche fiscali locali: elementi che possono impattare i margini e il valore delle transazioni convertite in valuta forte.

Per gli investitori, la storia di Airtel Money mette in luce un modello scalabile con forti tassi di crescita ma esposto a rischi specifici di mercato e a esigenze di continuo investimento tecnologico e commerciale per mantenere la competitività rispetto a player consolidate come Mpesa.

In sintesi

• La rapida crescita dei ricavi e delle transazioni posizionano Airtel Money come un asset strategico nel fintech africano, con potenziale di impatto positivo sui ricavi degli azionisti ma con margini suscettibili a fluttuazioni regolamentari e fiscali.
• Per gli investitori italiani interessati ai mercati emergenti, il titolo rappresenta un’esposizione al trend di digitalizzazione dei pagamenti in Africa; è però necessario bilanciare il rendimento atteso con i rischi legati ai cambi e alla governance locale.
• Il bacino di utenti non ancora raggiunti all’interno del gruppo Airtel Africa offre spazio di crescita organica, suggerendo che la scala e l’adozione del servizio saranno determinanti per la redditività futura.