Essilux supera le attese: ricavi trimestrali +7,2%

EssilorLuxottica ha chiuso il terzo trimestre con ricavi in crescita del 7,2% a cambi costanti, superando le attese e, per la prima volta, rivelando i numeri relativi al segmento degli occhiali smart.

Il gruppo ha specificato che il fatturato generato dal business dei dispositivi indossabili, comprensivo anche degli occhiali acustici Nuance, è stato pari a 486 milioni di euro (circa 546 milioni di dollari) nel trimestre.

Le vendite di questa categoria sono aumentate del 20% rispetto all’anno precedente, ma il tasso riflette un rallentamento rispetto alla crescita vicina al 100% registrata nel trimestre aprile-giugno: secondo la società si tratta di un effetto di natura fisiologica legato al confronto con un periodo precedente particolarmente favorevole, quando il prodotto aveva accelerato la sua affermazione sul mercato.

Nonostante l’espansione, il peso degli occhiali smart sul totale dei ricavi rimane contenuto, attorno al 6,5%. I ricavi complessivi del periodo si sono attestati a 7,49 miliardi di euro, sopra i 7,36 miliardi stimati dagli analisti.

Performance geografica

La crescita è trainata in modo differenziato dalle aree geografiche: il Nord America, mercato chiave per il gruppo, ha riportato un incremento delle vendite del 4,7% nel trimestre, mentre l’area Asia-Pacifico ha segnato una progressione a doppia cifra, favorita soprattutto dal portafoglio di soluzioni per la gestione della miopia.

Francesco Milleri e Paul du Saillant hanno dichiarato:

“Trimestre dopo trimestre, continuiamo a dimostrare la forza del nostro modello unico, con il contributo di tutte le aree geografiche e la performance particolarmente brillante dell’Asia-Pacifico, in progresso a doppia cifra.”

Mercato azionario e impatto sulla holding

Sui mercati la reazione è stata positiva nel breve: le azioni dell’EssilorLuxottica a Wall Street hanno registrato un rialzo superiore al 5% dopo la pubblicazione dei risultati trimestrali. Tuttavia la performance da inizio anno rimane negativa, con una flessione intorno al 42% e una capitalizzazione che si aggira sui 70 miliardi di euro.

La contrazione del valore di mercato della società ha ripercussioni anche sulla Delfin, la holding della famiglia Del Vecchio, che detiene il 32,4% della controllata. Le tensioni e la complessità degli assetti proprietari vengono indicate da diversi osservatori come fattori che alimentano incertezza sul futuro del gruppo, soprattutto alla vigilia del rinnovo del ruolo dell’amministratore delegato Francesco Milleri.

Sebbene la partecipazione della holding non consenta agli altri azionisti di intervenire direttamente sulla gestione di Delfin, il voto degli investitori di mercato e l’orientamento della quota francese del capitale saranno determinanti nell’assegnazione delle responsabilità di governo dell’azienda. Storicamente l’affluenza alle assemblee di EssilorLuxottica è elevata, spesso intorno all’85%.

Per gli investitori e gli osservatori europei e italiani, la situazione evidenzia come la valutazione di un gruppo industriale globale sia influenzata non solo dai risultati operativi, ma anche dalla struttura di controllo e dalla prevedibilità della governance.

Contesto e prospettive

Il segmento degli occhiali con funzioni avanzate resta un’area di crescita strategica ma ancora limitata in termini di incidenza sul fatturato complessivo; la sfida sarà trasformare l’innovazione in volumi sostenibili e margini più elevati. Parallelamente, la forte dinamica dell’Asia-Pacifico e i prodotti per la gestione della miopia aprono scenari di diversificazione commerciale che possono supportare la crescita futura.

Dal punto di vista regolamentare e valutario, l’esposizione internazionale del gruppo richiede attenzione ai rischi geopolitici e alle fluttuazioni dei tassi di cambio, elementi che possono amplificare sia le opportunità sia le pressioni sui risultati consolidati.

In sintesi

• La quota degli occhiali smart rimane limitata rispetto al totale; per gli investitori è cruciale valutare il potenziale di scala commerciale e la sostenibilità dei margini in segmenti high-tech ancora emergenti.
• L’attuale sconto di mercato sulla capitalizzazione riflette, oltre ai risultati operativi, l’incertezza legata alla governance della Delfin; un consolidamento della proprietà o chiarezza sulle politiche corporate potrebbe ridurre il premio d’incertezza.
• La forte crescita nell’Asia-Pacifico e il focus sui prodotti per la miopia indicano opportunità di diversificazione e possibile miglioramento della redditività a medio termine, ma espongono anche il gruppo a rischi geopolitici e valutari.
• Per il mercato italiano, la vicenda sottolinea l’importanza di monitorare non solo i dati finanziari ma anche gli assetti proprietari delle società controllanti, che possono avere impatti significativi sul valore delle partecipazioni industriali nazionali.