Samson Mow: il fondo del bitcoin è ormai alle spalle, ma gli analisti restano divisi

Negli ultimi mesi il dibattito sul ciclo quadriennale di bitcoin si è intensificato: dopo il rialzo che ha preceduto il halving di aprile 2024, alcuni analisti hanno suggerito che la crescente domanda istituzionale legata al lancio di ETF spot negli Stati Uniti potrebbe aver alterato il modello storico che seguiva ogni evento di halving; altri ritengono invece prematuro affermare che il ciclo sia cambiato in modo definitivo.

Indicatori tecnici e segnali contrarian

Tra gli strumenti presi in considerazione figura il confronto tra le medie mobili semplici: la media mobile semplice a 50 settimane (circa un anno) e la media mobile semplice a 100 settimane. Quando la prima incrocia verso il basso la seconda si forma quello che gli analisti definiscono un bear cross, evento che in passato è spesso coinciso con i punti di minimo del mercato, spingendo alcuni a interpretarlo come un segnale di prossima inversione rialzista.

L’analista di mercato Omkar Godbole ha scritto:

“Se vi state chiedendo quanto potrebbe ancora scendere bitcoin, la risposta, almeno secondo un indicatore contrarian storicamente accurato, è: non molto.”

Questo argomento si basa sull’assunto che i segnali storici delle medie mobili abbiano valore predittivo; tuttavia, la novità degli ingressi istituzionali e la maggiore integrazione dei mercati potrebbero ridisegnare la dinamica dell’asset.

Previsioni divergenti tra gli analisti

Le prospettive sul possibile minimo di mercato variano significativamente a seconda dei modelli e degli orizzonti temporali valutati. Il fondatore Markus Thielen ha dichiarato:

“Ritengo che il fondo sia più probabile attorno a 55.000 dollari e che possa manifestarsi tra agosto e ottobre.”

Al contrario, il cofondatore Arthur Hayes ha affermato:

“Prevedo un minimo vicino a 40.000 dollari entro i prossimi sei mesi.”

Queste divergenze illustrano come differenti metodi — dall’analisi tecnica pura a valutazioni basate sugli afflussi di capitale istituzionale o su modelli di ciclo storico — conducano a scenari opposti. Per gli osservatori è quindi fondamentale comprendere le ipotesi alla base di ciascuna proiezione.

Implicazioni per il mercato e per gli investitori

L’arrivo di flussi istituzionali attraverso gli ETF spot può avere effetti rilevanti: maggiore liquidità, potenziale riduzione della volatilità nel lungo termine e una domanda più strutturata. Tuttavia, un mercato più grande e più influenzato da attori istituzionali non elimina la possibilità di correzioni significative, soprattutto se fattori macroeconomici o regolatori intervenissero.

Per gli investitori retail e professionali le strategie difensive restano rilevanti: diversificazione degli strumenti, pianificazione dell’asset allocation e, per chi opera in modalità attiva, attenzione agli indicatori di momentum e liquidità. Tecniche come il cost averaging possono ridurre il rischio di entrare in posizioni troppo concentrate vicino a un eventuale minimo ancora incerto.

Dal punto di vista regolatorio, le decisioni prese negli Stati Uniti influenzano i mercati globali, ma l’Unione Europea e il contesto italiano potrebbero adottare approcci differenti in termini di supervisione e trattamento fiscale delle crypto, elementi che gli investitori locali devono tenere in considerazione.

Come interpretare i segnali

Non esiste un indicatore unico che garantisca la previsione del minimo. L’interpretazione corretta richiede l’incrocio di segnali tecnici, dati sugli afflussi di capitale, condizioni macroeconomiche e possibili sviluppi normativi. Monitorare le medie mobili e i volumi, ma anche seguire i flussi degli ETF spot e l’appetito istituzionale, può offrire una visione più completa dello stato di salute del mercato.

In sintesi

• L’introduzione degli ETF spot ha il potenziale di cambiare la struttura della domanda per bitcoin, aumentando la liquidità ma introducendo nuovi fattori di correlazione con i mercati tradizionali.
• Indicatori storici come il bear cross sulle medie mobili forniscono spunti utili ma non sono esaustivi: gli investitori dovrebbero integrarli con analisi sui flussi e sul contesto macro-regolatorio.
• Per gli investitori italiani è cruciale considerare il quadro normativo e fiscale locale, oltre a strategie di gestione del rischio come la diversificazione e il cost averaging.
• La diversità delle previsioni tra gli analisti riflette l’incertezza strutturale del mercato: posizioni tattiche ben calibrate e una chiara politica di gestione del rischio sono preferibili a tentativi di timing aggressivo.