La correlazione tra STRC e BTC raggiunge il massimo storico

Strategy Inc. ha visto aumentare la dipendenza del suo titolo preferenziale perpetuo STRC dai movimenti del prezzo di Bitcoin, riducendo così l’attrattiva dello strumento come fonte relativamente stabile di rendimento. Negli ultimi 90 giorni il coefficiente di correlazione tra STRC e il prezzo di BTC si è avvicinato a 0,70, il valore più alto dall’esordio del prodotto nel luglio 2025, secondo i dati di mercato.

La correlazione è aumentata in particolare dall’inizio del mese, periodo in cui sia STRC sia BTC hanno registrato perdite. STRC ha perso circa il 23% arrivando a $76, mentre il prezzo di BTC è sceso di quasi il 20% sotto la soglia dei $60.000, livelli che non si vedevano dallo scorso ottobre del 2024.

Meccanica del prodotto

STRC è stato concepito come un prodotto ibrido: un titolo preferenziale perpetuo a tasso variabile con valore nominale di $100 che corrisponde dividendi in contanti mensili. L’attuale tasso annualizzato si aggira intorno all’11,5% e il consiglio di amministrazione lo adegua su base mensile per incentivare una negoziazione prossima al valore nominale.

La struttura prevede inoltre che, quando le azioni vengono scambiate sopra $100, la società possa emettere ulteriori azioni tramite offerte sul mercato e utilizzare i proventi per acquistare altro Bitcoin, rafforzando così il legame tra il valore del titolo preferenziale e quello delle riserve in criptovalute della società.

Implicazioni per gli investitori

L’aumento della correlazione modifica il profilo di rischio per chi cercava in STRC un rendimento relativamente stabile. In pratica, l’investitore che detiene questi titoli è ora più esposto alla volatilità del mercato delle criptovalute, con oscillazioni di prezzo del sottostante che si trasmettono più rapidamente al valore dello strumento.

Per gli investitori orientati al reddito, questo significa dover valutare non solo il rendimento nominale dell’11,5% ma anche la possibilità di perdite in conto capitale legate ai ribassi del BTC. Chi cerca protezione dal rischio di mercato dovrebbe considerare strategie di copertura o la riduzione della componente esposta alle criptovalute nel portafoglio.

Contesto e impatto sul mercato

Il fatto che il principale detentore aziendale di BTC mantenga una quota significativa — circa 847.363 BTC, stimati complessivamente oltre $50 miliardi — amplifica l’effetto di trasmissione tra il mercato delle criptovalute e i titoli emessi dall’azienda. Questa dinamica può influenzare la liquidità e la percezione del rischio in segmenti più ampi del mercato finanziario.

Dal punto di vista regolamentare e di bilancio, l’integrazione tra riserve di criptovalute e strumenti di capitale può sollevare questioni sulla valutazione degli attivi, sulla trasparenza e sui requisiti patrimoniali per le imprese che adottano simili strategie. È probabile che gli investitori istituzionali e i regolatori osservino con attenzione l’evoluzione di questi prodotti ibridi.

Consigli pratici per il monitoraggio

Chi detiene o valuta l’acquisto di STRC dovrebbe seguire alcuni indicatori chiave: la correlazione a breve termine con BTC, i livelli di scambio rispetto al valore nominale di $100, le decisioni del consiglio sugli aggiustamenti del tasso e le comunicazioni riguardanti eventuali emissioni sul mercato.

Inoltre è utile valutare la composizione del portafoglio dell’emittente e la sua politica di gestione delle riserve in criptovalute, poiché cambiamenti nelle strategie di acquisto o vendita di BTC possono influire rapidamente sul prezzo di STRC.

In sintesi

• La crescente correlazione tra STRC e BTC aumenta la volatilità effettiva del rendimento, riducendo la qualità dell’investimento per chi cerca reddito stabile.
• Per gli investitori italiani diventa essenziale considerare la fiscalità sulle plusvalenze da criptovalute e l’impatto delle oscillazioni di mercato sul rendimento netto del portafoglio.
• Le imprese che utilizzano riserve di criptovalute come parte della strategia patrimoniale possono determinare rischi sistemici e richiedere maggiore trasparenza e disciplina di mercato.