Fininvest: utili a 429,3 milioni, dividendo in rialzo a 150 milioni

Fininvest registra una crescita dell’utile e incrementa il dividendo, mentre la scommessa europea di Mfe-MediaForEurope entra a pieno titolo nel perimetro contabile della holding della famiglia Berlusconi.

Il consiglio ha deliberato una distribuzione agli azionisti di 150 milioni di euro sul risultato 2025, rispetto ai 100 milioni dell’anno precedente e ai 51 milioni dell’esercizio precedente. L’assegno è destinato alle holding dei cinque figli di Silvio Berlusconi: Marina e Pier Silvio detengono quote paritetiche del 26,5% ciascuno, mentre Barbara, Eleonora e Luigi controllano complessivamente circa il 47%.

L’assemblea, convocata a Milano sotto la presidenza di Marina Berlusconi, ha approvato il bilancio della capogruppo e analizzato il consolidato, che ha beneficiato dell’ingresso di Mfe-MediaForEurope nel perimetro consolidato a seguito del controllo della tedesca ProsiebenSat. I ricavi consolidati sono saliti a 5.032,8 milioni, segnando un aumento del 26,3% rispetto ai 3.985,3 milioni dell’anno precedente; a parità di perimetro, tuttavia, la nota societaria indica una lieve flessione dell’2,7%.

L’utile netto di pertinenza del gruppo si attesta a 429,3 milioni, con un incremento del 62,9% rispetto ai 263,5 milioni dell’anno precedente. Il risultato è stato sostenuto dal rafforzamento di Mfe, dal contributo della partecipazione del 30% in Banca Mediolanum e dall’uscita dal perimetro del club calcistico Monza, ceduto al fondo Blv. La capogruppo Fininvest Spa chiude il periodo con un utile netto di 262,3 milioni.

Il prezzo dell’espansione europea si riflette però sulla leva finanziaria. La posizione finanziaria netta del gruppo, ante IFRS 16 e al netto dell’operazione ProsiebenSat, è pari a 658,1 milioni. Includendo la società tedesca, l’indebitamento ante IFRS 16 sale a 2.704,4 milioni, rispetto ai 921,9 milioni di fine 2024; su base post IFRS 16 il livello raggiunge 2.991,3 milioni. Il patrimonio netto complessivo è di 5.852,8 milioni.

Marina Berlusconi ha dichiarato:

“Gli eccellenti risultati del 2025 confermano la solidità economica e finanziaria del Gruppo Fininvest, che continua a investire e a rinnovarsi, restando fedele alla sua visione. La stessa che ha ispirato nostro padre, Silvio Berlusconi: guidare le aziende con una logica e con obiettivi imprenditoriali, ricorrendo alla finanza come strumento, non come fine in sé. Mio fratello Pier Silvio e la sua squadra hanno esteso il nostro modello crossmediale – tv tradizionale, web, radio e cartellonistica digitale – ai mercati di lingua tedesca.”

Impatto strategico e rischi finanziari

L’acquisizione del controllo di ProsiebenSat rappresenta un salto dimensionale per il gruppo, con potenziali sinergie commerciali e di raccolta pubblicitaria nei mercati di lingua tedesca. Questo passaggio rafforza la posizione di Mfe come player paneuropeo nel settore media, ma implica anche sfide operative e di integrazione tra asset con mercati, normative e dinamiche competitive differenti.

L’aumento dell’indebitamento è il fattore chiave da monitorare: se da un lato finanzia la crescita e amplia il mercato indirizzabile, dall’altro espone la holding a maggiori oneri finanziari e alla necessità di convertire i flussi operativi in cassa. Gli indicatori di leverage e la capacità di generare free cash flow saranno determinanti per valutare la sostenibilità del piano industriale e la capacità di mantenere politiche di dividendo stabili.

Implicazioni per gli investitori e il mercato

Per gli azionisti, l’aumento del dividendo è un segnale di fiducia sulla generazione di reddito, ma deve essere contestualizzato rispetto all’aumento della leva. Gli investitori istituzionali e il mercato guarderanno soprattutto alla capacità del gruppo di integrare gli asset acquisiti e di migliorare la marginalità operativa nei nuovi mercati.

Sul fronte regolamentare e competitivo, l’espansione in Germania e in altri Paesi europei può attivare attenzioni antitrust e richiederà adeguamenti nella gestione dei contenuti e delle politiche commerciali. Per il sistema mediatico italiano, una Fininvest più saldo e con ricavi internazionali potrebbe alterare equilibri di mercato nella raccolta pubblicitaria e nelle alleanze industriali.

Dal punto di vista della governance, la conferma del controllo familiare e la distribuzione dei flussi agli azionisti di riferimento garantiscono continuità, ma richiedono trasparenza su obiettivi di lungo periodo, strategia finanziaria e piani di integrazione per rassicurare i mercati.

In sintesi

• L’espansione paneuropea aumenta le potenzialità di ricavo e pubblicità, ma mette sotto pressione la struttura finanziaria della holding; monitorare il servizio del debito è cruciale per gli investitori.
• Il maggior dividendo è un segnale positivo per la redditività, tuttavia gli azionisti dovranno valutare il trade-off tra remunerazione corrente e investimento nella crescita internazionale.
• L’integrazione di Mfe-MediaForEurope e ProsiebenSat presenta opportunità di scala e sinergie, ma comporta rischi operativi e normativi che potrebbero influenzare la redditività nel breve-medio termine.