Michael Saylor sostiene STRC dopo che la strategia ha venduto bitcoin per finanziare dividendi privilegiati

Dichiarazione: l’autore possiede azioni di Strategy (MSTR).

Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy (MSTR), ha sottolineato l’attenzione della società sul titolo privilegiato perpetuo STRC nel suo primo commento pubblico dopo che il maggiore azionista quotato di bitcoin ha venduto parte della criptovaluta per finanziare il pagamento di dividendi sull’strumento.

In un post su X, Michael Saylor ha scritto:

“Il nostro obiettivo è fare di STRC il miglior strumento creditizio al mondo.”

La società ha informato, tramite un 8-K, di aver venduto 32 unità di bitcoin la scorsa settimana per circa 2,5 milioni di dollari, precisando che i proventi “si prevede saranno utilizzati per finanziare le distribuzioni sul capitale preferenziale”.

La messa in rilievo del titolo azionario privilegiato da parte di Saylor, più che la semplice vendita di bitcoin, rafforza la percezione tra gli investitori che la società stia progressivamente privilegiando la costruzione del valore di STRC mantenendo al contempo una crescita dell’esposizione a bitcoin su base per-azione.

Michael Saylor ha più volte argomentato che Strategy valuta le decisioni di finanziamento e allocazione del capitale considerando il rapporto bitcoin per azione e l’incremento del valore per gli azionisti, piuttosto che massimizzare semplicemente il quantitativo complessivo di bitcoin detenuto.

Tra gli osservatori di settore circola l’ironia che Strategy acquisti spesso bitcoin ai massimi settimanali; in realtà la precedente vendita di criptovalute da parte della società risaliva a dicembre 2022, quando il prezzo era intorno ai 18.000 dollari, poche settimane dopo il crollo dell’exchange FTX che aveva spinto i prezzi verso i 15.000 dollari.

Questa volta la vendita è avvenuta a un prezzo medio di circa 77.135 dollari per bitcoin, mentre il mercato attuale si è attestato intorno ai 70.000 dollari dopo un minimo vicino ai 60.000 a febbraio. Rimane aperta la domanda se l’operazione sia stata effettuata vicino a un nuovo minimo di ciclo o meno.

Dal punto di vista finanziario, la scelta di usare riserve in bitcoin per pagare dividendi su uno strumento ibrido come STRC evidenzia una gestione attiva della liquidità e della struttura di capitale: le vendite spot possono ridurre temporaneamente le riserve in criptovaluta ma servono a sostenere il rendimento del capitale preferenziale, che ha caratteristiche più simili al debito rispetto alle azioni ordinarie.

Per gli investitori istituzionali e retail italiani, è importante considerare come queste operazioni possano influenzare la volatilità del titolo e l’esposizione complessiva al rischio crypto del portafoglio. La strategia di privilegiare il valore per azione può favorire gli azionisti esistenti ma comporta trade-off legati alla liquidità e alle tempistiche di mercato.

Tra i commenti sui social, i seguaci delle comunità crypto su X hanno scherzato:

“Compra alto, vendi basso.”

Nel complesso, la mossa conferma come Strategy (MSTR) stia cercando di bilanciare la gestione del portafoglio in bitcoin con la costruzione di strumenti finanziari che attraggano una base di investitori interessata a rendimenti stabili. La dinamica tra vendite di riserva e crescita del valore per azione sarà un elemento chiave da monitorare nei prossimi trimestri.

In sintesi

• La vendita di bitcoin per finanziare dividendi su STRC mostra un trade-off tra mantenimento delle riserve digitali e stabilità dei rendimenti; ciò può aumentare la sensibilità del titolo alle oscillazioni del mercato crypto.
• Per gli investitori italiani, la strategia rende cruciale valutare non solo l’esposizione a bitcoin ma anche la natura debito-like del capitale preferenziale e le implicazioni fiscali sui proventi derivanti dalla società.
• Il modello di business che privilegia il valore per azione potrebbe sostenere il prezzo delle azioni ordinarie nel medio termine, ma dipende dalla capacità di Strategy di gestire vendite e acquisti in un mercato altamente volatile.
• Monitorare i prossimi filing e le politiche di distribuzione aiuta a comprendere se la società intende normalizzare l’uso delle riserve in criptovaluta per compiti ricorrenti di finanziamento o se si tratta di operazioni episodiche.