Sivers Semiconductors inarrestabile: rally del 1.700% e boom delle posizioni short sul titolo svedese dei chip ai

La crescente pressione dei venditori allo scoperto ha accompagnato il forte rialzo del titolo, attirando operatori ribassisti che hanno ampliato progressivamente la loro esposizione. A metà aprile Walleye Capital ha comunicato una posizione corta pari allo 0,5% del capitale di Sivers Semiconductors, contribuendo a un quadro in cui lo short interest complessivo risultava intorno al 4,95% con due short seller pubblici.

Il 5 maggio Voleon Capital Management ha aumentato la propria posizione ribassista allo 0,53%, superando la soglia di pubblicazione e portando a tre il numero degli short seller noti, con un’esposizione totale salita al 6,43% del capitale. Il 19 maggio Qube Research & Technologies ha invece ridotto la propria posizione sotto lo 0,5%, uscendo dall’elenco degli scopertisti pubblici. In una fase precedente le posizioni short avevano raggiunto il 7,05% del capitale con tre operatori dichiarati. Il 27 maggio Anson Advisors e Anson Funds Management hanno ridotto le loro esposizioni al di sotto dello 0,5%, cessando anch’essi di figurare come scopertisti pubblici.

Il regime di vigilanza della Finansinspektionen prevede l’obbligo di notifica per posizioni superiori allo 0,1% e la pubblicazione per quelle che superano lo 0,5%, rendendo così più visibile l’intensificarsi della contrapposizione tra momentum rialzista e strategie ribassiste su questo titolo.

Rettifiche contabili e preparazione a una quotazione doppia

Sivers Semiconductors ha diffuso la relazione annuale 2025 introducendo rettifiche ai dati già comunicati, operazione collegata al processo di adeguamento ai principi contabili statunitensi in vista di una possibile doppia quotazione nei Stati Uniti.

Le rettifiche riguardano in particolare la riclassificazione dei ricavi, modifiche nelle valutazioni delle giacenze di magazzino e svalutazioni. Per l’esercizio 2025 il fatturato netto risulta di circa 307 milioni di corone svedesi (circa 26,6 milioni di euro), il risultato operativo è stato rettificato a circa -178 milioni di corone svedesi (circa -15,4 milioni di euro) rispetto ai -141 milioni comunicati in precedenza, e il risultato netto è stato aggiornato a circa -223 milioni di corone svedesi (circa -19,3 milioni di euro) rispetto ai -187 milioni precedenti.

Sono stati rivisti anche i dati comparativi 2024: il fatturato netto passa a 219,2 milioni di corone svedesi (circa 19 milioni di euro) rispetto ai 243,7 milioni indicati in precedenza, mentre il risultato netto viene aggiornato a -183,9 milioni di corone svedesi (circa -15,9 milioni di euro) rispetto ai -116,3 milioni inizialmente riportati.

Queste rettifiche riflettono l’allineamento a criteri contabili diversi e possono incidere su come il mercato valuta la solidità economica e la qualità degli utili dell’azienda, aspetti centrali nella valutazione di una possibile quotazione aggiuntiva sui mercati statunitensi.

Dal punto di vista regolamentare, la trasparenza sulle posizioni ribassiste facilita l’analisi del rischio di mercato ma può anche amplificare la volatilità, soprattutto in presenza di revisioni contabili che ridisegnano i parametri di performance aziendale.

Implicazioni per investitori e mercato

L’accresciuta visibilità delle posizioni corte e le rettifiche contabili introducono elementi di rischio e opportunità per investitori istituzionali e retail. Gli operatori devono valutare non solo i numeri aggiornati, ma anche l’effetto sulle prospettive di accesso al capitale e sulla liquidità del titolo in caso di doppia quotazione.

Per il comparto europeo dei semiconduttori, movimenti simili possono fungere da indicatore di tensioni nella gestione degli inventari e nella riconciliazione dei ricavi, con possibili riflessi sulle valutazioni settoriali e sulle decisioni di investimento a medio termine.

In sintesi

• Le rettifiche contabili in vista di una possibile quotazione negli Stati Uniti offrono maggiore coerenza contabile ma possono ridurre temporaneamente la fiducia degli investitori, aumentando il costo del capitale per la società.
• L’aumento della visibilità delle posizioni short incrementa la volatilità del titolo: per gli investitori italiani ciò significa un rischio più elevato nel breve periodo, ma anche opportunità di trading per gestori attivi.
• I cambiamenti nelle valutazioni di magazzino segnalano possibili criticità nella supply chain; gli investitori dovrebbero monitorare gli indicatori operativi oltre ai risultati contabili per valutare la sostenibilità della crescita.
• Una doppia quotazione potrebbe ampliare l’accesso a capitali e migliorare la liquidità, ma richiederà alla società controlli finanziari più stringenti e una comunicazione più frequente verso mercati e regolatori internazionali.