Congresso avvia un’inchiesta di vasta portata su Polymarket e Kalshi per insider trading

Il Comitato per la Vigilanza della Camera ha avviato un’indagine sulle principali piattaforme di mercati predittivi, sospettando che dipendenti pubblici possano sfruttare informazioni riservate per ottenere guadagni personali.

James Comer, presidente del House Oversight and Government Reform Committee, ha spiegato che sta raccogliendo documenti interni dai CEO di Polymarket e Kalshi per accertare se funzionari governativi stiano usando conoscenze privilegiate per trarre profitto da decisioni politiche, operazioni geopolitiche o movimenti militari.

James Comer ha dichiarato:

“Esiste oggi il timore che membri del Congresso, componenti dell’amministrazione presidenziale o qualsiasi tipo di dipendente pubblico possano impiegare informazioni interne di base e realizzare profitti elevati su qualunque tema connesso al governo.”

James Comer ha aggiunto:

“Vogliamo non solo avviare un’indagine per capire l’entità del fenomeno finora, ma anche dimostrare che è necessario approvare una normativa. Non sarebbe eccessivo chiedere che i membri del Congresso, i dipendenti pubblici e chi ricopre ruoli nell’amministrazione presidenziale non possano partecipare ai mercati predittivi.”

Nelle lettere inviate ai CEO Shayne Coplan di Polymarket e Tarek Mansour di Kalshi, il Comitato ha chiesto chiarimenti sulle procedure di verifica dell’identità, sulle restrizioni geografiche e sui meccanismi per segnalare attività di trading anomale.

I mercati predittivi, cresciuti rapidamente negli ultimi anni, sono finiti sotto la lente di parlamentari e autorità regolatorie per il rischio che soggetti con autorizzazioni di sicurezza nazionale possano sfruttarli. Secondo un report della broker house Bernstein, i volumi del settore sono arrivati a 51 miliardi di dollari lo scorso anno e potrebbero raggiungere circa 240 miliardi nel 2026, con una possibile impennata fino a quasi 1.000 miliardi entro il 2030 se il mercato evolverà da nicchia di scommesse a un ampio “mercato dell’informazione”.

Contesto e preoccupazioni di sicurezza

La nuova indagine della Camera segue audizioni del Senate Commerce Committee nelle quali senatori di entrambi gli schieramenti hanno criticato piattaforme come Kalshi e Crypto.com. Il presidente della commissione, Ted Cruz, ha sottolineato il rischio che la possibilità di lucrarci sopra incentivi scorrettezze e manipolazioni in ambito sportivo, mentre il senatore John Hickenlooper ha espresso preoccupazione per campagne di marketing aggressive rivolte ai giovani e per il possibile aumento del gioco problematico.

Nicolas Vaiman, cofondatore e CEO della piattaforma di intelligence on-chain Bubblemaps, ha messo in guardia sulle implicazioni per la sicurezza nazionale, osservando che chi studia i mercati predittivi può individuare operazioni irregolari e che la stessa evidenza potrebbe essere sfruttata da avversari degli Stati Uniti.

Nicolas Vaiman ha avvertito:

“Neanche la fortuna può spiegare quei risultati.”

Il suo team ha identificato circa 80 scommesse su Polymarket con un tasso di vincita del 98%, una statistica che, secondo gli analisti, è estremamente improbabile da ottenere per puro caso.

Rischi regolatori e possibili risposte politiche

Le autorità potrebbero adottare misure diverse: divieti specifici per la partecipazione di pubblici ufficiali, obblighi di segnalazione per movimenti sospetti, requisiti più stringenti di KYC (conoscenza del cliente) e limiti geografici più rigorosi. Sul piano giuridico, parte del dibattito riguarda se e come inquadrare contratti basati su eventi come strumenti finanziari soggetti a vigilanza, oppure come beni informativi distinti.

Un approccio coordinato tra agenzie di sicurezza, regolatori finanziari e autorità di contrasto alla frode sarebbe fondamentale per individuare casi di abusi e per impedire che informazioni sensibili vengano monetizzate in modo improprio.

Impatto sui mercati e sugli investitori

Per gli operatori di mercato e gli investitori, l’aumento della sorveglianza e la prospettiva di norme più severe potrebbero tradursi in una riduzione della liquidità e in una revisione dei modelli di business delle piattaforme. Le misure di compliance e i controlli anti-abuso aumenterebbero i costi operativi, mentre la possibile esclusione di categorie di utenti ridurrebbe la base di partecipanti e la profondità di mercato.

Per gli investitori retail, la raccomandazione prudente è monitorare attentamente gli sviluppi regolatori e valutare il rischio più elevato associato a prodotti altamente speculativi e poco regolamentati. Per gli investitori istituzionali, l’insorgere di rischi legali e di reputazione potrebbe imporre una rivalutazione del coinvolgimento in questi mercati.

Riflessioni per il contesto europeo

Le dinamiche statunitensi saranno osservate con attenzione anche in Europa: sviluppi normativi oltreoceano potrebbero ispirare interventi regolatori a livello UE o nazionale. Questioni come la protezione dei dati, la sorveglianza transfrontaliera e l’applicazione delle norme finanziarie richiederanno dialogo tra autorità europee e operatori per evitare vuoti normativi che facilitino abusi.

Inoltre, la possibile evoluzione dei mercati predittivi verso strumenti più sofisticati solleverà interrogativi su tutela degli investitori, trasparenza e responsabilità delle piattaforme, temi rilevanti anche per operatori e policymaker italiani.

In sintesi

• Un inasprimento normativo sui mercati predittivi potrebbe ridurre la liquidità e aumentare i costi operativi delle piattaforme, spingendo gli operatori a rivedere i modelli di business.
• Gli investitori dovranno incorporare un premio per il rischio regolatorio e operativo, soprattutto su contratti legati a eventi politici e geopolitici che possono attirare indagini e restrizioni.
• Per l’Italia e l’UE è essenziale seguire l’evoluzione normativa statunitense e sviluppare risposte coordinate per prevenire arbitrati normativi e proteggere consumatori e sicurezza nazionale.