Le azioni del settore software sono in picchiata: perché è un campanello d’allarme per l’intero mercato — grafico del giorno

Il titoli del settore software restano indietro mentre i semiconduttori accelerano con forza. L’iShares Semiconductor ETF (SOXX) è salito di quasi il 25% rispetto al minimo del 30 marzo e ha registrato un nuovo massimo intraday in ciascuna delle ultime tre sedute.

Nel frattempo l’iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) ha perso circa il 4% nello stesso intervallo, avviandosi verso la terza chiusura negativa consecutiva e riportandosi su livelli osservati alla fine del 2023.

Movimenti settoriali recenti

La settimana passata ha visto alcune perdite importanti tra i grandi nomi del cloud e del software: Snowflake e HubSpot hanno segnato ribassi superiori al 20%, registrando le peggiori settimane da almeno quattro anni per questi titoli. Altre società del segmento cloud e software, come Cloudflare, Intuit, Atlassian, Workday, Zscaler, Datadog, DocuSign e RingCentral, hanno invece visto cali dell’ordine del 10% o più.

Segnali di allerta dagli analisti

Ho chiesto al fondatore di TrendLabs quale sarebbe un segnale di avvertimento che il mercato potesse svoltare nuovamente al ribasso: la sua risposta è stata netta.

J.C. Parets ha dichiarato:

“Software making new lows.”

Parets indica anche un secondo indicatore di rischio: il ritorno dell’US Dollar Index oltre quota 101, che segnalerebbe un movimento di forza del dollaro potenzialmente negativo per alcuni segmenti azionari. Al momento questo secondo campanello non si è attivato: il dollaro ha chiuso in calo per la quinta seduta consecutiva e si tratta intorno al livello di 98.

Perché i semiconduttori sovraperformano

Il gap tra semiconduttori e software riflette dinamiche fondamentali differenti. La domanda di chip, in particolare per applicazioni legate all’intelligenza artificiale (AI) e ai data center, continua a sostenere i titoli del comparto dei semiconduttori. Al contempo, molte società software stanno affrontando prese di profitto, revisioni delle aspettative di crescita e preoccupazioni sulle valutazioni, elementi che amplificano le correzioni in fasi di rotazione settoriale.

Implicazioni per investitori e mercati

Per gli investitori la situazione richiede attenzione ai segnali di conferma e alla gestione del rischio. Monitorare gli indici settoriali come l’IGV e l’SOXX, oltre agli indicatori macro come il movimento del dollaro e le mosse della Federal Reserve, può aiutare a valutare se si tratta di una rotazione temporanea o di un cambiamento più strutturale nell’appetito per il rischio.

Diversificazione tra fattori di crescita e asset più legati al ciclo, uso di stop loss calibrati e revisione periodica delle posizioni in funzione dei fondamentali aziendali restano misure opportune. Le decisioni dovrebbero basarsi su analisi dei bilanci, flussi di cassa e sulla sostenibilità delle prospettive di domanda per ciascun sottosettore.

Osservare gli indicatori chiave

Indicatori utili da seguire nelle prossime settimane includono: performance relative tra SOXX e IGV, eventuali rotture di supporti tecnici nei titoli software, evoluzione dei tassi di interesse e la traiettoria del US Dollar Index. Questi elementi, combinati con i dati sugli utili societari e sulle guidance aziendali, forniranno una visione più completa della sostenibilità del rally nei semiconduttori e dei rischi a cui è esposto il settore software.

Una lettura attenta dei segnali di mercato, insieme a una strategia di gestione del rischio, aiuterà a navigare le potenziali fasi di volatilità e a prendere decisioni informate in un contesto di rapida rotazione settoriale.